面包財經(jīng) 作者：面包財經(jīng)
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2018年6月1日，A股正式“入摩”。
經(jīng)過(guò)多輪調整，最終納入MSCI體系的成分股有226只。按照預定的方案，A股將于6月1日和9月3日分兩步以5%比例納入MSCI。
市場(chǎng)預期，在納入MSCI指數體系后，將吸引海外資金流入 A 股市場(chǎng)。早在一年前MSCI 的主席Fernandez 就曾在公開(kāi)場(chǎng)合預期：“A 股納入MSCI 指數將來(lái)帶170 億美元的A 股市場(chǎng)凈流入。對比，上海股票市場(chǎng)的日成交量大約在580 億美元?！?/p>
過(guò)去一年，市場(chǎng)對于“入摩”后的表現預期逐漸升溫。那么，“入摩”首日，這些成分股的市場(chǎng)表現如何？
根據行情數據，在226只成分股中，有73只個(gè)股上漲，143只個(gè)股下跌，下跌個(gè)股約占到成分股總數的63.27%。其中，第一創(chuàng )業(yè)以6.1%漲幅居首，完美世界以9.93%跌幅收尾。以下為漲幅排名前十及跌幅排名前十的個(gè)股：
在這200多只成分股，哪些會(huì )成為外資青睞的投資標的？以?xún)r(jià)值投資為導向的海外資金，或許首先考慮的是這些公司的業(yè)績(jì)。
我們根據這些上市公司的歷史財務(wù)數據做了一些統計，看一看哪些公司業(yè)績(jì)持續增加，且增速靠前。
上市以來(lái)業(yè)績(jì)復合增速排行：牧原股份居首，隆基股份緊隨其后
根據公開(kāi)數據，MSCI成份股中，2015年以來(lái)，業(yè)績(jì)增持續長(cháng)的個(gè)股有95只。
在這些業(yè)績(jì)持續增長(cháng)的個(gè)股中，有52只個(gè)股上市以來(lái)歸母凈利潤年均復合增速高于20%（鑒于房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jì)具有周期性，統計時(shí)不予考慮，借殼個(gè)股亦不予統計）。以下為根據公開(kāi)數據整理的相關(guān)個(gè)股上市后歸母凈利潤復合增速排名情況，以及入摩首日股價(jià)表現：
但從統計數據來(lái)看，排名前十的是牧原股份、隆基股份、三七互娛、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、廣汽集團、南方航空、立訊精密、二三四五及中文傳媒。
不過(guò)，排名居前的牧原股份及隆基股份，上市時(shí)間較短，參考意義并不大。
從今日市場(chǎng)表現來(lái)看，這52只個(gè)股中，今日上漲的僅有12只。除了大盤(pán)走勢影響之外，還有部分股票前期漲幅過(guò)大，有調整需求。其中也不乏一些利用“財技”來(lái)實(shí)現利潤增長(cháng)，業(yè)績(jì)不扎實(shí)的公司。
除了基本業(yè)績(jì)，要搞清楚境外資金在中國市場(chǎng)的偏好，更值得研究的是具有外資代表性的滬、深港通北向資金持倉變化。
滬、深港通5月資金凈流入創(chuàng )新高，730億資金提前布局？
在A(yíng)股正式“入摩”的前兩個(gè)月，通過(guò)滬、深港通北上資金明顯增加。
公開(kāi)數據顯示：2018年4月，滬、深港通北上資金累計凈流入約386.5億元；2018年5月，滬、深港通北上資金累計凈流入約508.51億元，創(chuàng )下一年以來(lái)單月凈流入最高紀錄。過(guò)去兩個(gè)月，滬、深港通北上資金累計凈流入合計約895.02億元。
以下為根據公開(kāi)數據繪制的滬、深港通成交情況：
與此同時(shí)，北向資金對擬納入MSCI的成分股配置金額明顯提升。
公開(kāi)數據顯示，截止2018年3月底，滬、深港通對相關(guān)成分股的持股市值規模約4725億元，至2018年5月底，滬、深港通對相關(guān)成分股的持股市值已經(jīng)超過(guò)5460億元。兩個(gè)月的時(shí)間，通過(guò)滬、深港通流向相關(guān)成分股的資金超過(guò)了730億。
這些資金都流向了哪些成分股呢？
過(guò)去兩個(gè)月，北向資金加倉這些個(gè)股？
統計數據顯示：過(guò)去兩個(gè)月，在相關(guān)成分股中，陸股通持股比例增加超過(guò)0.5%的有39只個(gè)股；而持股比例增加超過(guò)2%的有5只，分別是大族激光、海螺水泥、老板電器、濰柴動(dòng)力及五糧液。
以下為根據公開(kāi)信息整理的近兩個(gè)月陸股通持股比例增加前50排名情況：
從今日市場(chǎng)表現來(lái)看，這50只個(gè)股中，今日上漲的僅有15只。
從整體來(lái)看，A股“入摩”首日，市場(chǎng)表現似乎低于預期。隨著(zhù)A股“入摩”進(jìn)程推進(jìn)，最終能吸引多少外資？
公開(kāi)的數據顯示：目前MSCI是全球最大指數提供商之一，85%的投資國際證券的基金以MSCI指數為基準，跟蹤資產(chǎn)規模高達12.4萬(wàn)億美元，跟蹤新興市場(chǎng)指數的資產(chǎn)規模約1.6萬(wàn)億美元。
市場(chǎng)預測：依據MSCI公布的進(jìn)度，按短期5%納入、長(cháng)期100%納入測算，分別對應納入權重0.73%、16.9%，則短期引流外資約700億元，長(cháng)期約17000億元。
A股才正式入摩，短期權重還不高，未來(lái)會(huì )產(chǎn)生多大影響？ 尚不清楚。
門(mén)雖然打開(kāi)了，資金也不是明天就會(huì )來(lái)的。股市漲跌自有其規律，大A股其實(shí)不缺錢(qián)，缺的是真正的好公司。面包君最期待的是，投資者結構的變化，能起到良幣驅逐劣幣的效果，至少讓價(jià)值投資能有一點(diǎn)點(diǎn)的容身之地。
其他的不說(shuō)，能把長(cháng)期停牌的釘子戶(hù)作風(fēng)治一治，就已經(jīng)功德無(wú)量了。（YYL）
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