面包財經(jīng) 作者：面包財經(jīng)
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如果手中的股票出現一個(gè)跌停，對于投資者來(lái)說(shuō)是心在滴血，那比心在滴血更加慘烈的要數連停牌都抑制不住的跌停。
2018年2月1日-4月26日萬(wàn)豐奧威（002085.SZ）期間兩度停牌，實(shí)際交易日僅6天，然而股價(jià)跌幅卻超過(guò)40%，期間還有三次跌停。
股價(jià)斷崖式的下跌使得萬(wàn)豐奧威的總市值由2018年年初的378.55億縮減至2018年5月25日的226億，6個(gè)月不到共計95個(gè)交易日市值縮水152億。
在如此快速的下跌過(guò)程中，被深套的不僅有散戶(hù)投資者，機構投資者也是大有人在。
就拿萬(wàn)豐奧威最近的一次定增來(lái)說(shuō)，參與非公開(kāi)發(fā)行的建信基金截止2018年一季度為止，仍然是萬(wàn)豐奧威的第四大股東及第三大流通股股東。如果在一季報之后沒(méi)有及時(shí)跑掉，豈止一個(gè)“困”字了得，甚至可以用“悶殺”這個(gè)詞了。
然而，根據公司4月23日的公告，公司擬再公開(kāi)發(fā)行股票，募集資金不超過(guò)20億元。市場(chǎng)還會(huì )買(mǎi)萬(wàn)豐奧威的賬嗎？
未來(lái)的事情先不說(shuō)，今天來(lái)看看建信基金是如何踩雷的。
建信基金17億定增踩雷，深度被套
建信基金與萬(wàn)豐奧威的故事，要從2015年的定增說(shuō)起。
2015年4月11日，萬(wàn)豐奧威發(fā)布公告擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金購買(mǎi)新昌縣天碩投資管理有限公司所持有的Wanfeng MLTH Holdings Co., Ltd.（即萬(wàn)豐鎂瑞?。?00%股權。
萬(wàn)豐鎂瑞丁主營(yíng)業(yè)務(wù)為大中型鎂合金壓鑄產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，目前主要的經(jīng)營(yíng)收入為鎂壓鑄的汽車(chē)零部件。
隨后，萬(wàn)豐奧威在2015年12月30日非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行情況公告中稱(chēng)，公司共發(fā)行約5298萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為33.03元/股，共募集基金總額約17.5億元。此次非公開(kāi)發(fā)行新增股份將于2015年12 月 31日在深圳證券交易所上市，且投資者認購的本次非公開(kāi)發(fā)行股票自上市之日起 12 個(gè)月內不得轉讓。而本次非公開(kāi)發(fā)行的對象僅有2名，最終確定的發(fā)行對象及獲配情況如下：
在此次新增股份登記到賬后，萬(wàn)豐奧威的前十大股東持股情況如下表所示：
建信基金在參與定增后一躍成為萬(wàn)豐奧威的第二大股東，持股總數占到總股本的5.78%。
隨后，2016年5月4日萬(wàn)豐奧威實(shí)施2015年度權益分派：向全體股東以未分配利潤每10股派發(fā)現金紅利0.50元（含稅）、送紅股2股（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增8股，除權后2家機構的持股情況如下：
建信基金在此次權益分配后，總持股數變?yōu)?0535.88萬(wàn)股，而以上股份在2017年1月3日全部解除限售。
根據公開(kāi)數據整理，在以上股份解除限售后，建信基金進(jìn)行了部分減持，但大部分股票仍然還留在手里。
2017年5月，建信基金減持兩次共計1730.61萬(wàn)股，累計減持參考市值約為2.8億元。減持完成后截止2017年底，建信基金的持股比例為4.26%。
從2018年初至今，萬(wàn)豐奧威股價(jià)下跌42.35%，建信基金的持股市值在5個(gè)多月內蒸發(fā)了7億元。根據最新的2018年一季報，建信基金的持股比例仍為4.26%。
假如在2018年一季報發(fā)布后建信基金沒(méi)有繼續減持股票，那么，以2018年5月25日收盤(pán)價(jià)計算，建信基金的持股市值僅剩約9.62億。加上2017年減持所獲的2.8億現金，合計總值約12.42億元。
而2015年，建信基金參與定增時(shí)，出資總額接近17.4億。即使考慮分紅，截止2018年5月25日，建信基金浮虧仍超過(guò)4.5億元，堪稱(chēng)是被“深度套牢”了。
說(shuō)完建信基金被深套的經(jīng)歷，那萬(wàn)豐奧威用當時(shí)募集來(lái)的錢(qián)收購的萬(wàn)豐鎂瑞丁情況又如何呢？接著(zhù)就來(lái)談一談。
子公司業(yè)績(jì)下滑，深交所問(wèn)詢(xún)
萬(wàn)豐奧威在收購萬(wàn)豐鎂瑞丁后，其營(yíng)收與凈利潤確實(shí)出現了大幅增長(cháng)。但好景不長(cháng)，2017年萬(wàn)豐鎂瑞丁的業(yè)績(jì)就出現了大幅度的下滑，甚至影響到萬(wàn)豐奧威的業(yè)績(jì)，并引起了深交所對此進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。
先交代一下萬(wàn)豐奧威2017年的業(yè)績(jì)。公司的營(yíng)業(yè)總收入突破了100億，同比增長(cháng)7.29%，但歸母凈利潤與扣非凈利潤都出現了不同程度的下滑，較去年同期相比下滑分別為5.99%和13.6%，出現了增收不增利的情況。
雖然去年業(yè)績(jì)的下滑，但萬(wàn)豐奧威表示是受到從傳統制造向智能制造轉型升級、輕量化鎂合金國產(chǎn)化擴產(chǎn)等致使投資成本增加以及技術(shù)研發(fā)費用增加等因素的影響。
可是，從深交所對公司下發(fā)的2017年年報問(wèn)詢(xún)函中，我們發(fā)現萬(wàn)豐奧威旗下兩家重要的子公司業(yè)績(jì)均出現了大幅下滑。
萬(wàn)豐鎂瑞丁2017年度實(shí)現凈利潤 17,293 萬(wàn)元，較上年度下降 40.77% ，浙江萬(wàn)豐摩輪有限公司2017年度實(shí)現凈利潤 7,569 萬(wàn)元，較上年度下降 45.55% 。
根據公告可知，萬(wàn)豐奧威于2015年底以現金13.5億元從天碩投資取得萬(wàn)豐鎂瑞丁100%股權，并與萬(wàn)豐鎂瑞丁簽下了業(yè)績(jì)承諾，完成情況如下：
由上圖可知，2017年萬(wàn)豐鎂瑞丁并沒(méi)有完成業(yè)績(jì)承諾。但由于萬(wàn)豐鎂瑞丁三年累計實(shí)現的扣非后的凈利潤為61505.39萬(wàn)元，高出盈利承諾11205.39萬(wàn)元，因此萬(wàn)豐集團無(wú)需做出相應現金補償。
同時(shí)，根據公司2017年審計報告關(guān)鍵審計事項，萬(wàn)豐鎂瑞丁全資子公司英國鎂瑞丁處于持續虧損狀態(tài)，相應固定資產(chǎn)和長(cháng)期待攤費用等非流動(dòng)資產(chǎn)存在減值跡象，但萬(wàn)豐奧威并未對相應資產(chǎn)計提減值準備。
對此，深交所要求萬(wàn)豐奧威進(jìn)一步說(shuō)明英國鎂瑞丁持續虧損的原因，并核實(shí)公司在收購萬(wàn)豐鎂瑞丁時(shí)的評估結果是否準確合理。
此外，深交所還對公司2017年應收賬款壞賬計提、處置非流動(dòng)資產(chǎn)形成損益9926萬(wàn)元是否存在關(guān)聯(lián)交易、產(chǎn)品綜合毛利率較上一年下降3.54個(gè)百分點(diǎn)以及應收票據余額增長(cháng)速度超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)速度等一系列問(wèn)題展開(kāi)了問(wèn)詢(xún)。
無(wú)獨有偶，萬(wàn)豐奧威在2018年大跌過(guò)程中兩次停牌，一次是要重組收購，另一次則是籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票。
定增計劃又出爐：機構還會(huì )買(mǎi)單嗎？
相似的劇情又一次上演，萬(wàn)豐奧威在2月23日的公告中稱(chēng)，擬以現金支付的方式購買(mǎi)IFAHolding GmbH，截止當日公司已與IFAHolding GmbH簽署了《保密協(xié)議》。
緊接著(zhù)3月5日，萬(wàn)豐奧威再次發(fā)出公告稱(chēng)擬籌劃以非公開(kāi)發(fā)行股票用于收購浙江萬(wàn)豐實(shí)業(yè)有限公司51%的股權。
一個(gè)月后，4月23日公司公告顯示，萬(wàn)豐奧威董事會(huì )預案已同意收購無(wú)錫雄偉精工科技有限公司95%股權，并擬非公開(kāi)發(fā)行股票不超4.37億股，募集資金總額不超過(guò)20億元，其中擬投入12.54億元用于本次收購。
最終，在5月17日的公司2018年度非公開(kāi)發(fā)行股票預案修訂情況的公告中，萬(wàn)豐奧威最終的募集金額為17億元，但刪除了投資于收購萬(wàn)豐實(shí)業(yè) 51.02%股權項目。
萬(wàn)豐奧威這次定增最終能否達成預期？機構是否還愿意為萬(wàn)豐奧威買(mǎi)單？這個(gè)有待時(shí)間檢驗。但有一點(diǎn)，似乎沒(méi)有太大的懸念，過(guò)去幾個(gè)月持股市值大幅縮水，甚至陷入浮虧的機構不止建信基金一家。以下是截止2018年一季度末，持倉萬(wàn)豐奧威的機構統計表：
被巨幅下跌悶殺卻又沒(méi)來(lái)得及出逃的機構，你們還好嗎？下次是否還愿意接著(zhù)買(mǎi)單？（JW/YYL）
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