不良資產(chǎn)收購轉讓業(yè)務(wù)系銀行、信托公司等金融機構依據《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉讓管理辦法》（財金[2012]6號）規定，將自身持有的金融不良資產(chǎn)通過(guò)組包（根據《關(guān)于公布云南省、福建省等地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》（銀監辦便函[2017]702號）等監管規定，組包由10戶(hù)以上降低至3戶(hù)以上）方式轉讓給不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機構，受讓方通過(guò)分拆轉讓、聯(lián)合收購等方式進(jìn)行二次轉讓?zhuān)⒃诖似陂g實(shí)現收益的不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式。目前跨境收處業(yè)務(wù)不多，但市場(chǎng)上已有機構嘗試：

一、跨境收購不良資產(chǎn)

不良資產(chǎn)跨境收購是境內不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機構跨境收購境外不良資產(chǎn)，并通過(guò)二次轉讓、債務(wù)重組等實(shí)現收益的業(yè)務(wù)類(lèi)型。

（一）監管要求

目前國內沒(méi)有相關(guān)法律法規及監管規定禁止不良資產(chǎn)跨境收購。根據相關(guān)規定梳理如下：

1、投資主體

根據發(fā)改委《企業(yè)境外投資管理辦法》（發(fā)改委令第11號）和商務(wù)部《境外投資管理辦法》（商務(wù)部令2014年第3號）的規定，境內企業(yè)可以通過(guò)直接或間接方式投資境外資產(chǎn)、權益?！蛾P(guān)于加強地方資產(chǎn)管理公司監督管理工作的通知》（銀保監辦發(fā)〔2019〕153號）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)153號文）也并未對地方AMC進(jìn)行境外投資的業(yè)務(wù)進(jìn)行限制。但根據《關(guān)于引發(fā)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉讓管理辦法的通知》（財金[2012]6號），資產(chǎn)管理或經(jīng)營(yíng)公司只能參與本?。▍^、市）范圍內不良資產(chǎn)的批量轉讓工作。

2、債權類(lèi)型

根據發(fā)改委《企業(yè)境外投資管理辦法》（發(fā)改委令第11號）、商務(wù)部《境外投資管理辦法》（商務(wù)部令[2014]3號）和《關(guān)于進(jìn)一步引導和規范境外投資方向指導意見(jiàn)》的通知（國辦發(fā)[2017]74號）相關(guān)規定，投資項目需穿透至底層資產(chǎn)，進(jìn)行分類(lèi)管理：

（1）經(jīng)發(fā)改委審批后可投資的項目

底層資產(chǎn)屬于如下敏感行業(yè)：武器裝備的研制生產(chǎn)維修，跨境水資源開(kāi)發(fā)利用，新聞傳媒，房地產(chǎn)，酒店，影城，娛樂(lè )業(yè)，體育俱樂(lè )部，在境外設立無(wú)具體實(shí)業(yè)項目的股權投資基金或投資平臺。投資前需經(jīng)國家發(fā)改委核準。

（2）絕對禁止的投資項目

底層資產(chǎn)涉及如下禁止類(lèi)行業(yè)：未經(jīng)國家批準的軍事工業(yè)核心技術(shù)和產(chǎn)品輸出的境外投資；運用我國禁止出口的技術(shù)、工藝、產(chǎn)品的境外投資；賭博業(yè)、色情業(yè)等境外投資；我國締結或參加的國際條約規定禁止的境外投資；其他危害或可能危害國家利益和國家安全的境外投資。

（3）其他投資項目

除上述兩類(lèi)之外的其他投資項目，經(jīng)備案后可直接進(jìn)行投資，具體備案機關(guān)為企業(yè)注冊地省發(fā)改部門(mén)。

3、收購審批

根據我國現行法律法規的規定，境內企業(yè)進(jìn)行境外投資需滿(mǎn)足如下審批/備案的管理要求：

（二）業(yè)務(wù)模式

1、申請資質(zhì)后收購

不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機構經(jīng)外匯局批準，獲取開(kāi)展經(jīng)營(yíng)外匯和跨境業(yè)務(wù)的資質(zhì)，直接收購境外不良資產(chǎn)。同時(shí)，考慮到外匯管理工作中的不成文共識是沒(méi)有法律明確規定的不批準、不操作。針對境內不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機構收購境外金融機構不良資產(chǎn)這一創(chuàng )新型業(yè)務(wù)，出于謹慎起見(jiàn)，在申請資質(zhì)時(shí)應同時(shí)將具體業(yè)務(wù)模式一并報備，在獲得資質(zhì)批準時(shí)，業(yè)務(wù)方案能被認可，才能落地。

2、聯(lián)合當地機構收購

聯(lián)合境外不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機構收購不良資產(chǎn)。由境外不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機構與境內不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機構合資設立合伙制基金。根據合格境內有限合伙人QDLP/投資企業(yè)QDIE試點(diǎn)制度，允許符合條件的海外投資基金管理企業(yè)在有QDLP試點(diǎn)額度的城市申請QDLP資質(zhì)，發(fā)起設立有限合伙制的海外投資基金，在中國境內面向合格境內有限合伙人（QDIE面向合格境內投資企業(yè)）募集資金，投資于境外市場(chǎng)，為境外申請機構或其關(guān)聯(lián)方的海外基金提供一個(gè)在中國境內的募資渠道。該制度在審批制度及額度管理等方面相對便利，其已陸續拓展到多個(gè)城市試點(diǎn)。

二、不良資產(chǎn)跨境轉讓

通過(guò)將不良資產(chǎn)向境外轉讓?zhuān)梢詫?shí)現風(fēng)險的跨境輸出，對于化解區域風(fēng)險意義重大。境內不良資產(chǎn)的跨境轉讓是指境內債權人將其持有的不良債權資產(chǎn)轉讓給境外的投資人。我國資本管制向來(lái)要求嚴格，資產(chǎn)跨境轉讓業(yè)務(wù)關(guān)乎外債和國際收支平衡等問(wèn)題。從外匯角度看，跨境轉讓資產(chǎn)勢必直接引起國與國之間對外債權和負債的變化。出讓方與受讓方分布不同國家，債權轉讓必然會(huì )引起國際收支變動(dòng)問(wèn)題。如果債權受讓方在境內，會(huì )形成資產(chǎn)的跨境流入；如果債權受讓方在境外，則會(huì )導致資產(chǎn)的跨境流出。由于跨境資產(chǎn)轉讓直接觸碰了我國跨境資本流動(dòng)風(fēng)險監管機制的神經(jīng)，一旦脫離或者規避外匯局對境外負債的管理監測，可能引發(fā)的相關(guān)的匯率波動(dòng)及國際收支失衡等問(wèn)題，從而影響我國金融體系的平穩運行。為了推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程，為境外投資者提供更多的人民幣計價(jià)的金融產(chǎn)品，國家外匯管理局及國家發(fā)展和改革委員會(huì )已逐漸放寬政策要求、簡(jiǎn)化不良資產(chǎn)跨境轉讓的程序。

（一）監管規定

針對境內不良資產(chǎn)跨境轉讓業(yè)務(wù)，我國經(jīng)歷了嚴格管控，嘗試放開(kāi)到逐步開(kāi)放三個(gè)不同階段：

1、嚴格管控階段

我國境內不良資產(chǎn)轉讓完全納入外債管理框架，但結合不良資產(chǎn)的特點(diǎn)，做了單項規定。在外債管理框架下，根據《中華人民共和國外債管理暫行辦法》（國家發(fā)展計劃委員會(huì )、財政部、國家外匯管理局令第28號）第21條、第22條規定，未經(jīng)國務(wù)院批準，任何政府機關(guān)、社會(huì )團體、事業(yè)單位不得舉借外債或對外擔保，境內機構對外簽訂借款合同或擔保合同后，應當依據有關(guān)規定到外匯管理部門(mén)辦理登記手續。國際商業(yè)貸款借款合同或擔保合同須經(jīng)登記后方能生效。該辦法第7條，就“對外擔?！弊隽嗣鞔_的解釋?zhuān)淳硟葯C構依據《中華人民共和國擔保法》，以保證、抵押或質(zhì)押方式向非居民提供的擔保。為保證這一管制切實(shí)落到實(shí)處，《外債統計監測暫行規定》做出了對應的配套規定，該《暫行規定》第6條明確對于未按規定領(lǐng)取《外債登記證》的借款單位，銀行不得以其開(kāi)立外債專(zhuān)用現匯帳戶(hù)或者還本付息外債專(zhuān)用現匯帳戶(hù)，其本息不準匯出境外。針對跨境擔保的相關(guān)外匯管理規定，則主要集中在《跨境擔保外匯管理規定》（匯發(fā)[2014]29號）之中，該《管理規定》明確，跨境擔保是指擔保人向債權人書(shū)面作出的、具有法律約束力、承諾按照擔保合同約定履行相關(guān)付款義務(wù)并可能產(chǎn)生資金跨境收付或資產(chǎn)所有權跨境轉移等國際收支交易的擔保行為。按照擔保當事各方的注冊地，跨境擔保分為內保外貸、外保內貸和其他形式跨境擔保。在單項突破方面，主要集中在《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規定》（對外貿易經(jīng)濟合作部、財政部、中國人民銀行令[2001]第6號）中，根據該規定，資產(chǎn)管理公司可以通過(guò)吸收外資對其所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行重組與處置。資產(chǎn)管理公司吸收外資進(jìn)行資產(chǎn)重組與處置，應符合國家指導外商投資的產(chǎn)業(yè)政策。文化、金融、保險以及《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》中禁止外商投資類(lèi)領(lǐng)域，不列入吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的范圍?！锻馍掏顿Y產(chǎn)業(yè)指導目錄》中規定須中方控股的項目，外資參與重組后原則上應繼續保持中方控股。根據《商務(wù)部辦公廳關(guān)于加強外商投資處置不良資產(chǎn)審批管理的通知》（商資字[2005]37號）規定，雖然允許向外商轉讓所持有的股權、債權等不良資產(chǎn)，或設立外商投資企業(yè)從事債務(wù)重組、債權追償等不良資產(chǎn)處置活動(dòng)，由于此類(lèi)投資方式政策性強、敏感度高、涉及面廣，在審批時(shí)應從嚴掌握，凡此類(lèi)外商投資企業(yè)的設立均應報請國家商務(wù)部批準，各級地方商務(wù)主管部門(mén)和國家級經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區不得擅自批準企業(yè)設立。

2、嘗試放開(kāi)階段

外匯管理局等相關(guān)監管部門(mén)對金融資產(chǎn)管理公司開(kāi)展不良資產(chǎn)涉外轉讓業(yè)務(wù)進(jìn)行了特殊規定，其轉讓流程被極大的簡(jiǎn)化。如《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和調整資本項目外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2014]2號）中，就對境外投資者受讓境內不良資產(chǎn)外匯管理進(jìn)行大規模的簡(jiǎn)化，一是取消國家外匯管理局對金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)涉及的外匯收支和匯兌核準的前置管理。二是簡(jiǎn)化境外投資者受讓境內不良資產(chǎn)登記手續。有關(guān)主管部門(mén)批準境內機構向境外投資者轉讓不良資產(chǎn)后30日內，受讓境內不良資產(chǎn)的境外投資者或其境內代理人應持規定要求的材料到主要資產(chǎn)所在地外匯局或其境內代理人所在地外匯局辦理境外投資者受讓境內不良資產(chǎn)登記手續。三是取消外匯局對金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)收入結匯核準，改由銀行直接辦理入賬或結匯手續。四是取消外匯局對境外投資者處置不良資產(chǎn)所得收益購付匯核準，改由銀行審核辦理。五是因境外投資者受讓境內不良資產(chǎn)導致原有擔保的受益人改變?yōu)榫惩馔顿Y者的，該擔保不納入對外擔保管理。而且境外投資者受讓境內不良資產(chǎn)后新發(fā)生的對外擔保，按照現行對外擔保外匯管理規定進(jìn)行管理。同時(shí)《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)[2015]3號）規定，經(jīng)有關(guān)主管部門(mén)批準金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)的，金融資產(chǎn)管理公司在收到對外處置不良資產(chǎn)的對價(jià)款后，可持規定要求的材料直接到銀行辦理入賬及結匯手續。但因金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)導致原有擔保的受益人改變?yōu)榫惩馔顿Y者的，以及金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)后新發(fā)生的跨境擔保，按照現行跨境擔保外匯管理規定進(jìn)行管理。同時(shí)，匯發(fā)[2015]3號還規定，經(jīng)主管部門(mén)批準，金融資產(chǎn)管理公司以外的其他境內機構對外處置不良資產(chǎn)，可參照該通知辦理。2015年9月14日，國家發(fā)展和改革委員會(huì )發(fā)布的《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記管理改革的通知》（發(fā)改外資[2015]2044號）規定，簡(jiǎn)化企業(yè)發(fā)行外債備案登記，此處外債是指境內企業(yè)及其控制的境外企業(yè)或分支機構向境外舉借的、以本幣或外幣計價(jià)、按約定還本付息的1年期以上債務(wù)工具，包括境外發(fā)行債券、中長(cháng)期國際商業(yè)貸款等。國家發(fā)改委自受理企業(yè)備案登記申請之日起7個(gè)工作日內，出具《企業(yè)發(fā)行外債備案登記證明》。2016年8月8日，國家發(fā)展和改革委員會(huì )頒布的《關(guān)于做好對外轉讓債權外債管理改革有關(guān)工作的通知》（發(fā)改外資[2016]1712號）規定，境內金融機構向境外投資者轉讓不良債權，形成境內企業(yè)對外負債，適用《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》有關(guān)規定，統一納入企業(yè)外債登記制管理。境內金融機構對外轉讓不良債權登記需要提交的申請材料，境內金融機構收到國家發(fā)展改革委出具的登記證明后，可向外匯主管部門(mén)申請辦理外債登記及資金匯兌手續。由此，在債權外債管理簡(jiǎn)化的助推下，對外不良資產(chǎn)轉讓業(yè)務(wù)的口徑逐漸打開(kāi)。

3、逐步開(kāi)放階段

國家鼓勵部分省市采用試點(diǎn)地區試行方式對不良資產(chǎn)跨境轉讓業(yè)務(wù)進(jìn)行區域性探索。為便于對比，現將各地政策梳理匯總如下：

以往境內外交易信息不對稱(chēng)導致跨境資產(chǎn)轉讓參與方無(wú)法全面、準確掌握跨境資產(chǎn)的狀況，繼而無(wú)法實(shí)現資金的有效配置。加之外匯管理政策的相關(guān)限制，一定程度上更加大了境外投資者參與跨境資產(chǎn)交易的難度。近年來(lái)我國跨境資產(chǎn)轉讓相關(guān)政策、指引不斷調整、細化，旨在為我國銀行信貸資產(chǎn)跨境轉讓業(yè)務(wù)創(chuàng )造更好的政策環(huán)境，促進(jìn)貿易投資便利化。境內銀行通過(guò)不良資產(chǎn)跨境轉讓試點(diǎn)工作的開(kāi)展，逐步規范、完善外匯業(yè)務(wù)信息采集及信息報送、外債登記、收支申報等交易流程，促使跨境交易平臺在信息發(fā)布、撮合交易、資產(chǎn)登記、資金監管、稅務(wù)代扣代繳等方面更好地為交易雙方提供服務(wù)，從而提高金融資產(chǎn)流轉效率，促進(jìn)不良資產(chǎn)跨境轉讓業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。

（二）業(yè)務(wù)模式

在進(jìn)行不良資產(chǎn)跨境轉讓之前，首先應進(jìn)行外債登記：

外債登記后，不良資產(chǎn)出讓銀行將擬出讓的不良資產(chǎn)進(jìn)行打包，通過(guò)轉讓業(yè)務(wù)轉讓給金融資產(chǎn)管理公司或直接在金融資產(chǎn)交易所掛牌轉讓?zhuān)惩馔顿Y者買(mǎi)斷該不良資產(chǎn)包，在賣(mài)出以后，境內機構（如出讓銀行或不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體）可以與境外投資者簽訂反委托請收協(xié)議，具體交易結構如下：

不良資產(chǎn)跨境轉讓業(yè)務(wù)涉及到外匯管理，所以申請材料相較而言需要提供的更為詳細，經(jīng)梳理，目前在各個(gè)環(huán)節需要提交的材料基本如下：

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原標題： 微實(shí)操：不良資產(chǎn)跨境收購及轉讓業(yè)務(wù)