像在炙熱的冰河世紀

世界末的華爾街

寸草不生的沙漠

像是美股愛(ài)給的承諾

這是年輕的巴菲特89歲時(shí)見(jiàn)過(guò)的第三次熔斷

我們正在經(jīng)歷的經(jīng)濟與市場(chǎng)震蕩

美聯(lián)儲近日進(jìn)行的本月第二次降息未受到想象中的歡迎

對投資者來(lái)說(shuō)似乎是“絕望的跡象”

它們基本上在三個(gè)星期內用盡了所有的彈藥

但不可能指望把貨幣寬松作為政策

投資者已經(jīng)不再期待美聯(lián)儲

反而寄希望于聯(lián)邦政府采取更大規模的刺激措施

在這樣一個(gè)全球經(jīng)濟下行，疫情蔓延的環(huán)境下

以往高利潤的行業(yè)在高速發(fā)展時(shí)期積累的風(fēng)險將逐漸釋放

不良資產(chǎn)行業(yè)也會(huì )逐漸出現更多的投資機會(huì )

在當前經(jīng)濟環(huán)境下，資產(chǎn)價(jià)格不斷被低估

投資者可以在價(jià)格低廉的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)中有更多的選擇

而不是一再被動(dòng)的從價(jià)格高昂的一級市場(chǎng)的次級資產(chǎn)清單中撿破爛

更多的企業(yè)出現經(jīng)營(yíng)困境

也給了不良資產(chǎn)投資者獲得優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權的更多機會(huì )

混亂時(shí)期的保險

面對估值這一世界性難題，尤其是在困境時(shí)期的估值,一套成熟可靠的估值方案是應對困境時(shí)期最好的保險

巴菲特曾表示“伯克希爾在混亂時(shí)期擁有不同尋常的資本

我的繼任者在需要大筆資金的相關(guān)交易時(shí)能很快做出決定,這使得我們脫穎而出，介入不良資產(chǎn)是眾多業(yè)務(wù)選擇中最優(yōu)的策略,因為我們有相當成熟可靠的估值方案

不良資產(chǎn)估值的難點(diǎn)在于它的瞬息萬(wàn)變

以及嚴重的信息不對稱(chēng)

債權本質(zhì)上就是一種請求權，且不存在直接對應的實(shí)物

所以想對一種權利進(jìn)行估值

它能夠思考的維度和想象的空間是無(wú)窮的

這個(gè)夜很漫長(cháng)

世上沒(méi)有任何絕對的估值，但任何絕對估值的背后都是你需要結清的賬單

就像此次熔斷，就是領(lǐng)導者對油價(jià)大戰和疫情的絕對估值，而且還估得相當低，現在就到了該結清賬單的時(shí)候

無(wú)論是任何一種估值，其評估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值、內在價(jià)值的偏離都是在所難免的，任何一種估值對階段性波動(dòng)的抵抗都是脆弱的

比如油價(jià)大戰這個(gè)事，回顧一下2013至2016年國際原油的下跌，從115美金一路跌至22美金，摻不忍睹，比現在慘多了，它也沒(méi)見(jiàn)熔斷

反倒是孕育出了兩家不良資產(chǎn)上市公司

PRA集團和安可資本集團，它們都是主要從事不良消費貸款的收購、處置與清收、業(yè)務(wù)范圍從基于數據和模型分析為銀行以及消費金融公司，提供反欺詐、風(fēng)險管理等支持服務(wù)到收購資產(chǎn)包、處置不良消費貸款、盈利來(lái)源主要包含手續費和不良貸款回收、處置收益

最近仔細查閱整理了美國銀行貸款余額結構

發(fā)現美國個(gè)人消費和住房貸款的占比要遠高于我國

這就導致了美國商業(yè)銀行習慣把它們的的爛賬轉移給政府，政府再把這筆爛賬轉給每個(gè)納稅人

而這一切最終以國債的形勢來(lái)體現，那么這些國債由誰(shuí)來(lái)買(mǎi)?

如果賣(mài)不動(dòng)，最后由誰(shuí)來(lái)收場(chǎng)?

當然是美聯(lián)儲

這個(gè)時(shí)候美聯(lián)儲通常會(huì )打開(kāi)”印鈔機“的開(kāi)關(guān)，加班加點(diǎn)的工作

這就導致了美元的通貨膨脹

然后就是各種社會(huì )問(wèn)題暴露出來(lái)：

貧富差距的拉伸、社會(huì )制度不公平、失業(yè)率逐年降低

物價(jià)持續上漲.......

這些所有的因素就像是不同的營(yíng)養不斷給不良機構輸入補充

直至他們長(cháng)大成型、上市交易

將外界發(fā)生的一切當成保護殼

用外界的環(huán)境來(lái)規范自己

美國如今的困境勢必會(huì )影響全球經(jīng)濟，尤其是債務(wù)市場(chǎng)，一旦債務(wù)開(kāi)始收緊，對國內資產(chǎn)價(jià)格的影響是巨大的

跟這個(gè)影響相對應的，是國內房?jì)r(jià)一年多來(lái)的停滯以及資產(chǎn)價(jià)格的下跌

雖然很多企業(yè)沒(méi)有上市交易，很多投資人的資金沒(méi)有在股市

但股市的下跌意味著(zhù)消費和投資的放緩

沒(méi)有任何一家企業(yè)和個(gè)人能夠獨善其身

不良資產(chǎn),我們一起終身學(xué)習，希望能和你一起學(xué)習探討，微信:hx404040

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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本文由“不良資產(chǎn)處置AMC”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！