資管裕道人 作者：裕道人
來(lái)源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）
縱觀(guān)上市銀行半年報，無(wú)論是國有大行、股份制亦或是城商行，其業(yè)績(jì)表現可謂是冰火兩重天。
部分上市銀行在半年報告期實(shí)現了營(yíng)收和凈利潤的雙增長(cháng)，而且相當一部分銀行還實(shí)現兩位數的凈利增長(cháng)，但也有部分銀行業(yè)績(jì)出現了一定程度的下滑，在銀行半年報數據中顯得格外醒目。
本文的主角，正是備受爭議和關(guān)注的民生銀行。
業(yè)績(jì)速覽
半年報數據顯示，報告期內中國民生銀行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為877.75億元，較去年同期減少10.53%；其中利息凈收入為657.53億元，同比下降4.73%；非利息凈收入為220.22億元，同比下降達24.29%。實(shí)現利潤總額為289.40億元，較去年同期減少12.52%；歸屬股東利潤為265.56億元，同比下滑6.67%。
進(jìn)行簡(jiǎn)單的橫向比較來(lái)看，民生銀行半年報的業(yè)績(jì)確實(shí)難言樂(lè )觀(guān)。且不說(shuō)頭部股份行招商、興業(yè)、中信等均實(shí)現了兩位數的利潤增長(cháng)，中部的如平安、光大，也實(shí)現了兩位數的增長(cháng)。就連國有大行，也實(shí)現了兩位數的凈利潤增長(cháng)。
在整體銀行業(yè)向好的同時(shí)，作為擁有7萬(wàn)億資產(chǎn)規模的民生銀行，卻實(shí)打實(shí)地拖了后腿。
管理層的解釋
面對經(jīng)營(yíng)績(jì)效的下降，民生方面給出了三方面的解釋?zhuān)?.積極落實(shí)國家減費讓利政策，嚴格執行房地產(chǎn)行業(yè)信貸調控政策，導致貸款綜合定價(jià)下降；2.加大了對高評級債券和國債等優(yōu)質(zhì)性資產(chǎn)的配置，導致投資收益端下降，息差收窄；3.認真落實(shí)監管的要求，壓降非標準化投資，非保本理財、票據資管投資已經(jīng)全部結清價(jià)值債券市場(chǎng)缺乏交易機會(huì )，給收益帶來(lái)了一定程度的下降。
上述三方面的原因，導致民生銀行的 ROA和ROE分別為0.76%和10.43%，較去年同期均出現了下滑。
更為值得關(guān)注的是民生銀行依舊高企的風(fēng)險資產(chǎn)質(zhì)量，盡管報告期內民生銀行加強了資產(chǎn)質(zhì)量掌控，提高了風(fēng)險計量和運行能力，加大不良資產(chǎn)的處置，但是由于前期積累，目前民生銀行的不良貸款總額依然高達723.91億元，較上年末增長(cháng)23.42億元。不良貸款率僅下降0.02%個(gè)百分點(diǎn)，1.8%的不良貸款率依然處在股份行前列。
猶記得在民生銀行公布2020年業(yè)績(jì)和2021年一季度業(yè)績(jì)之后，超預期的凈利潤下滑包括之前的輿論危機，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛爭議并帶來(lái)的是股價(jià)的跌跌不休。
年報數據顯示：民生銀行2020年扣非凈利潤同比下降了35.86%，而不良貸款率卻觸底反彈達到了1.82%的高位，面對業(yè)績(jì)大幅下滑，民生銀給出的解釋主要是不良貸款的增加、資產(chǎn)處置的加速、信用減值損失的增加以及響應政策要求，積極調整業(yè)務(wù)結構和落實(shí)減費降費的政策。
不過(guò)這并沒(méi)有得到市場(chǎng)的認可，股市的反應早已說(shuō)明了一切。
不僅如此，面對凈利潤的大幅下滑，證監會(huì )也發(fā)出了問(wèn)詢(xún)函，要求民生銀行解釋包括所接受的行政處罰、業(yè)績(jì)不良的原因等，對此民生銀行用萬(wàn)字長(cháng)文予以回復。
財富管理的亮點(diǎn)
當然，民生銀行這份半年報也不全是消極因素。尤其是在零售轉型方面，民生銀行還是取得一定的積極成效。在營(yíng)業(yè)收入方面，零售業(yè)務(wù)收入為346.2億元，占比接近40%；從比例來(lái)看，零售轉型取得了一定的成效。
報告期內，民生銀行一方面不斷拓展基礎客戶(hù)，深化客群綜合經(jīng)營(yíng)，同時(shí)加大了對低成本結算性存款的吸收能力；另一方面則壓降了如結構性存款等高成本的存款，引導了整體存款成本的下降。
不僅如此，在財富管理方面，民生銀行同樣可圈可點(diǎn)。
眾所周知，民生銀行財富管理品牌的兩大支柱-磐石及公募FOF，建立了其在細分領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢，順應市場(chǎng)變革開(kāi)展前瞻性布局，以客戶(hù)為中心，匹配客群風(fēng)險偏好，建立“安、固、穩、贏(yíng)”系列本行理財產(chǎn)品品牌。
民生磐石，通過(guò)貫徹“收益穩固+”原則，創(chuàng )研“固收+”策略產(chǎn)品，充分發(fā)揮“股債兼收，進(jìn)可攻退可守”的大類(lèi)資產(chǎn)配置優(yōu)勢，與業(yè)內多家頭部基金公司開(kāi)展合作，甄選“民生磐石”系列基金。截至報告期末，“民生磐石”產(chǎn)品規模603億元，比上年末增加351億元，增幅139%，服務(wù)客戶(hù)超20萬(wàn)人，市場(chǎng)體驗良好，穩健的財富管理品牌戰略穩中有進(jìn)。
而在FOF方面，民生銀行以量化模型為工具、以風(fēng)格分析為基礎搭建底層產(chǎn)品遴選模型，審慎評估基金公司和基金經(jīng)理全面“畫(huà)像”，逐步形成“買(mǎi)FOF到民生”的品牌形象。
報告期內，民生銀行公募FOF基金保有規模401億元，比上年末增加166億元，增幅70%，保有規模占據全市場(chǎng)1/3，在眾多銀行中遙遙領(lǐng)先，在這一細分賽道體現出了超強的競爭力，向市場(chǎng)傳遞公募FOF領(lǐng)域的民生最強音，是市場(chǎng)的王者。
寫(xiě)在最后
非常清楚地記得，在6月11日的民生銀行股東大會(huì )上，董事長(cháng)坦言：“過(guò)去民生銀行確實(shí)出現了一些問(wèn)題，有問(wèn)題不一定是戰略方向導致的，而是對戰略的執行出現了偏差執行，而這更多的取決于用人和技術(shù)變化”
值得注意的是，與以往高舉小微的旗幟有所不同的是，打造一個(gè)民生協(xié)同體系，將是民生銀行未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。
對民生銀行而言，半年報顯示其面臨的壓力和挑戰依然巨大，高企的不良貸款，下跌的股價(jià)，都在考驗著(zhù)這家國內最大的民營(yíng)銀行。當然面對謠言，還是要予以堅決還擊。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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