不良資產(chǎn)大全 作者：刃海
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一、出讓方依然較為集中
九十月共成交6期，其中建設銀行3期，平安銀行3期。
建行的3期可謂誠意十足：賬齡在M7-M10之間，本金余額在約1,300萬(wàn)至6700萬(wàn)不等，其中有2期賬齡M7的處置程序還處于未訴訟階段。這對于受讓方/處置方來(lái)講相當友善，因為相比較已經(jīng)訴訟甚至已經(jīng)終本的標的，處置方會(huì )有更多的處置路徑和渠道組合可以選擇。
當然這3期的價(jià)格相對也很可觀(guān)：基本以五折左右的價(jià)格被對應區域的地方資產(chǎn)管理公司收入囊中。不過(guò)按照目前銀行清收處置狀況來(lái)看，這個(gè)價(jià)格基本可以保障成本，如果在個(gè)貸處置領(lǐng)域有一定業(yè)務(wù)積累的話(huà)，年度累積現金流YTD估計會(huì )在10個(gè)月左右回正。
建行這3期個(gè)貸不良資產(chǎn)，如果硬要說(shuō)有什么缺點(diǎn)的話(huà)，只能說(shuō)相較于其他已經(jīng)成交的大部分銀行個(gè)貸不良，件均要小很多，基本在十萬(wàn)塊以下。但是相較于很多其他金融機構的不良或者銀行的很多信用卡不良，這個(gè)件均還算可以接受。
平安銀行的3期則延續了平安銀行薄利多銷(xiāo)的老傳統：高賬齡、高總額、低價(jià)格。其成交價(jià)格預估都在一折左右。
二、資產(chǎn)區域及受讓方也依舊十分集中
從區域的角度來(lái)看，這6期依然集中在北京、珠三角和川渝等核心城市。
從受讓方角度看，在總計25期中，在其他地方資產(chǎn)管理公司都淺嘗輒止或持幣觀(guān)望的情況下，廣投資產(chǎn)、江西資產(chǎn)分別收購4期，廣州資產(chǎn)收購3期，三家地方資產(chǎn)管理公司基本占據半壁江山。另外，除了山西金資拿下了2期外，剩下的12期被銀河、華融、東方3家金融資產(chǎn)管理公司和9家地方資產(chǎn)管理公司分別收入囊中。
此外，自從九月出現首個(gè)成交總價(jià)千萬(wàn)級的個(gè)貸不良后，這兩個(gè)月千萬(wàn)級的個(gè)貸不良也大量涌現。
已經(jīng)成交的25期不良資產(chǎn)成交價(jià)與本金折扣率
(*非真實(shí)值為估計/推測/猜測值)
三、道路曲折，未來(lái)可期
在《財政部對十三屆全國人大四次會(huì )議第3388號建議的答復》中，財政部表示“《通知》印發(fā)后，試點(diǎn)工作平穩開(kāi)展，成交規模和價(jià)格均高于預期，市場(chǎng)主體踴躍參與。銀保監會(huì )正在研究進(jìn)一步放開(kāi)參與試點(diǎn)的機構和不良貸款的范圍，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力?！边@說(shuō)明目前的成交狀況已經(jīng)超過(guò)了財政部發(fā)文之前的預期，也正因為如此，進(jìn)一步開(kāi)放試點(diǎn)才變得有意義。
另一方面，銀行個(gè)貸批量轉讓試點(diǎn)大半年以來(lái)，價(jià)格較高一直是圍繞在市場(chǎng)上空的一朵烏云。甚至銀行個(gè)貸不良價(jià)格還帶動(dòng)其他金融機構個(gè)貸不良價(jià)格水漲船高。能夠抑制通貨膨脹釜底抽薪的辦法無(wú)疑是增加供給，而中小銀行對于個(gè)貸不良處置的靈活度要高于大型銀行，倘若短期內真的允許更多銀行參與到這個(gè)市場(chǎng)中，必然會(huì )扭轉目前價(jià)格畸高的困局。
目前來(lái)看，個(gè)貸不良行業(yè)現在需要面對的局面無(wú)疑是相當復雜的。一方面可謂困難重重：從居高不下的價(jià)格，到處置渠道的擁堵；從銀行惜售到其他金融機構產(chǎn)品的良莠不齊，無(wú)一不在展現出行業(yè)環(huán)境的險惡。而另一方面，金融行業(yè)高速發(fā)展期過(guò)后，集中大量清理不良資產(chǎn)又是金融行業(yè)周期性發(fā)展的大勢，這個(gè)行業(yè)上升期已經(jīng)來(lái)臨是毋庸置疑的事實(shí)。這兩個(gè)層面相互交織，使得要在這個(gè)風(fēng)口行業(yè)分一杯羹，不會(huì )像在高速發(fā)展期的其他行業(yè)那么簡(jiǎn)單。這就要求我們從業(yè)機構和從業(yè)人員不但要有更好的專(zhuān)業(yè)能力，還要有更好的應變能力和更大的韌性。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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