后稷投資不良資產(chǎn)白皮書(shū)系列作品的制作發(fā)布已經(jīng)進(jìn)入了第三年，今年為了更好地服務(wù)讀者，后稷投資聯(lián)合浙江省投融資協(xié)會(huì )，共同制作發(fā)布本期的白皮書(shū)。我們搜集整理了2019年在全國各類(lèi)網(wǎng)絡(luò )媒體等渠道上，公開(kāi)發(fā)布的債權資產(chǎn)處置和成交轉讓信息，其中處置公告8499條，成交轉讓公告5679條，范圍涵蓋全國31個(gè)省份。根據該數據，我們制作了本期的全國不良資產(chǎn)市場(chǎng)白皮書(shū)，分全國篇和交易相對活躍省份的地方篇，其中地方篇目前已選取了經(jīng)濟總量較大的浙江、廣東、江蘇和山東東部四省，以及中西部湖北、湖南、重慶、四川四省，共八個(gè)省份制作完成，后續還會(huì )征集最受讀者關(guān)注的其他兩個(gè)省份追加制作。受技術(shù)手段和市場(chǎng)參與方信息公開(kāi)程度限制，我們不能保證數據的完整性，但仍舊可從中一窺全國各地區債權不良資產(chǎn)市場(chǎng)的大致情況。需要說(shuō)明的是，債權不良資產(chǎn)處置方法多種多樣，債權轉讓只是其中一種，對不良資產(chǎn)市場(chǎng)整體狀況的判斷，仍需要我們從其他多個(gè)角度加以分析，但全面分析并不是本白皮書(shū)的初衷，本白皮書(shū)亦不構成任何投資建議。

（單位：億元）

一般的，我們將銀行端出讓債權為一級市場(chǎng)，本地持牌AMC或代持機構出讓債權為二級市場(chǎng)，除此其他債權轉讓為三級市場(chǎng)。

按轉讓及受讓主體類(lèi)型分（只考慮有明確債權金額部分）：

根據當前不完全數據統計， 2019年河南省公開(kāi)渠道全年不良債權成交戶(hù)數5912戶(hù)，其中未披露債權金額76戶(hù)，具體成交記錄明細如下：

1、一級市場(chǎng)供應方——銀行端

2019年前十大出讓銀行：

2019年主要銀行出讓金額對比圖：

2、一級市場(chǎng)受讓方——持牌AMC

19年持牌AMC受讓銀行資產(chǎn)明細表

2019年持牌AMC受讓銀行資產(chǎn)對比圖

1、二級市場(chǎng)供應方——持牌AMC

2、持牌AMC收包、出包對比分析

3、二級市場(chǎng)活躍受讓主體

1、三級市場(chǎng)投資機構收包、出包排行榜

出包

收包

從淘寶法拍平臺中篩選出河南地區物權（超過(guò)1000萬(wàn)）拍賣(mài)成交記錄，總成交數145，總成交價(jià)50.27億元，總評估價(jià)59.58億元，平均折價(jià)率為0.84。其中省會(huì )城市鄭州成交數和總成交價(jià)均最多，而平均折價(jià)率洛陽(yáng)最高，達到1.11。

按房產(chǎn)類(lèi)型劃分：

河南，素有“九州腹地、十省通衢”之稱(chēng)，作為我國經(jīng)濟大省之一，2019年GDP總量列全國第五位、中西部第一位。不同于已完成經(jīng)濟去杠桿的浙江、廣東等地，河南不良資產(chǎn)迎來(lái)大爆發(fā)。2019全年不良債權總成交金額760億元，體量超過(guò)廣東、江蘇，但主要以一二級市場(chǎng)為主，二者所占比重接近99%，三級市場(chǎng)參與度、活躍度低，主要參與者為地方政府平臺和擔保公司。另外，受新冠疫情影響，河南今年“開(kāi)工日”比往年推遲1-2個(gè)月，對于不良率仍處高位的河南等于雪上加霜，銀行和持牌AMC的去庫存壓力將進(jìn)一步加大。而通過(guò)整理河南省淘寶司法拍賣(mài)抵押物（1000萬(wàn)以上）成交數據，我們發(fā)現抵押物一拍成交率相對較高，其平均折價(jià)率（成交價(jià)/評估價(jià)）在0.8左右，對比三四折的債權包，利潤空間顯而易見(jiàn)。所以從另外一個(gè)角度上看，對于從事特殊機遇投資的我們來(lái)說(shuō)不失為一個(gè)春天，資產(chǎn)多，選擇空間大、組包可能性高。當然，當前河南不良市場(chǎng)活躍度和資產(chǎn)流動(dòng)性不能跟浙江、廣東等地相提并論，我們還需要做好可能的“持久戰”準備。

由于全面覆蓋市場(chǎng)的交易信息不易獲取，本文僅能以現有數據供廣大同行參考，不妥之處敬請諒解。