政信三公子 作者：政信三公子
來(lái)源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
關(guān)于信托暴雷的邏輯和演變，投資人自救的思路和技巧，哪幾家信托正在出事的邊緣掙扎等等，我在公眾號歷史文章中已經(jīng)系統解讀和瘋狂暗示，在知識星球里也進(jìn)行了提前預警和內情追蹤。
真話(huà)雖然不中聽(tīng)，但還是再說(shuō)幾句吧。
先聊幾個(gè)基礎邏輯。
邏輯一：
買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)圖市場(chǎng)化的高收益，踩雷后就要求非市場(chǎng)化的剛兌兜底。
既違背監管要求，又不合乎市場(chǎng)公平，一心指望按鬧分配，憑什么？
邏輯二：
民營(yíng)背景的信托公司，天然就信用不足，資金成本就是高，但是大股東又有業(yè)績(jì)要求（花了高價(jià)錢(qián)來(lái)收信托牌照，要求短期的高回報很合理），所以自然只能選擇風(fēng)險偏高的項目。
既要高收益，又要低風(fēng)險，憑什么？
邏輯三：
市場(chǎng)化的問(wèn)題通過(guò)市場(chǎng)化方法來(lái)解決。城投踩雷了找地方政府鬧很合理，民營(yíng)企業(yè)暴雷了為什么要找地方政府鬧？地方政府是國企的股東，又不是民企的股東。
冤有頭債有主。拿民營(yíng)企業(yè)的雷去要挾地方政府，憑什么？
邏輯四：
地方國資是白馬騎士，不是接盤(pán)俠。地方國資想接的是處理干凈的牌照，不是給原有民營(yíng)大股東填窟窿。地方國資不是冤大頭，錢(qián)也不是天上刮來(lái)的，國有資產(chǎn)不能流失。雪松入股中江時(shí)提出剛兌，是因為雪松愿意虧錢(qián)買(mǎi)信用。但地方國資缺信用嗎？
換句話(huà)說(shuō)，信托牌照稀缺，所以信托牌照肯定可以易主，但這不等于會(huì )對所有項目全部剛兌。憑什么？
再來(lái)推測下合理的處理態(tài)度：
態(tài)度一：
透明化處理，市場(chǎng)化處理。風(fēng)險充分披露，該查查，該抓抓，違規吃了的都吐出來(lái)。所以安信信托實(shí)控人高天國進(jìn)去就是個(gè)信號，沒(méi)有僥幸可言。監管爸爸玩真的，捂不住了。
態(tài)度二：
充分包容和理解，積極協(xié)助和支持。對因市場(chǎng)風(fēng)險帶來(lái)的項目風(fēng)險，只要機構沒(méi)有合規瑕疵，大股東沒(méi)有自融，監管爸爸會(huì )從人力和資金上提供最大幫助，與行業(yè)一起共克時(shí)艱。中植系就是例子。
TOT有沒(méi)有風(fēng)險？怎么看待？
TOT不是個(gè)壞孩子，是用來(lái)熨平經(jīng)濟周期波動(dòng)的。所以捂得住就沒(méi)風(fēng)險，捂不住就有風(fēng)險。
經(jīng)濟有其自然規律，是具有周期特點(diǎn)的。行業(yè)下行周期就是雷多，行業(yè)上行周期就是暴富。只要能扛過(guò)下行周期，扛到上行周期，就可以把雷給解決掉。
怎么才能扛到上行周期？其一，大二不倒。其二，靠爹支持。
所以川信的TOT爆了，對其他做TOT的機構不一定是正面激勵。極個(gè)別存在同樣風(fēng)險的機構，在無(wú)法通過(guò)自身能力和資源排掉TOT大雷的前提下，反而可能放手一搏，要么繼續做，要么找爹鬧。
信托四寶都是誰(shuí)？安信和川信暴雷了，還有兩家叫什么？
民營(yíng)背景不是罪，只要守法合規經(jīng)營(yíng)，沒(méi)什么問(wèn)題。但猶如貓咪看魚(yú)塘，猴子管桃園，怎么才能避免監守自盜？尤其是這輪去杠桿、毛衣戰和衣情，很多民營(yíng)大股東的日子并不好過(guò)。是鋌而走險，套殼自融，熬過(guò)周期。還是放棄抵抗，一夜回到解放前？這是個(gè)很悲情的故事。
還有兩家是誰(shuí)？
從一個(gè)特殊的角度來(lái)說(shuō)吧。同行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)家基本都是抱團取暖的，這商會(huì )那協(xié)會(huì )的。A信托給B信托的大股東發(fā)產(chǎn)品，B信托給C信托的大股東發(fā)產(chǎn)品，C信托給D信托的大股東發(fā)產(chǎn)品，D信托給A信托的大股東發(fā)產(chǎn)品，大家互相捧場(chǎng)，又沒(méi)有合規瑕疵，完美。
再進(jìn)一步，大家都是哥們，也都是經(jīng)濟人。A信托給B信托的大股東發(fā)了產(chǎn)品，B信托的大股東也可以再拆借給A信托的大股東一部分嘛。
所以沒(méi)必要說(shuō)太具體的名字，花點(diǎn)功夫，看看各家的產(chǎn)品清單就可以找出來(lái)了，拔出蘿卜帶出泥。
安信和川信的投資人，應該怎么做，才能最大限度的追回損失？
抱團來(lái)按鬧分配是無(wú)效的。比如安信，如果高天國不進(jìn)去，說(shuō)明事情還有轉圜的余地，按鬧分配才有可能。但是高天國進(jìn)去了，事情已經(jīng)沒(méi)有彈性了，只能公事公辦。最壞的可能，是破產(chǎn)重整，債務(wù)瘦身，然后新股東輕裝上陣。
都到了公開(kāi)違約的地步了，投資人所希望的最現實(shí)的解決路徑只有一個(gè)：
死道友不死貧道。
具體怎么操作？不可說(shuō)，不該說(shuō)，不能說(shuō)。
一桌海鮮大餐開(kāi)始了。
有人吃了魚(yú)頭后走了，有人吃了魚(yú)身子后走了，有人吃了魚(yú)尾巴后走了，最后一波人進(jìn)來(lái)?yè)熘?zhù)吃了些僅剩的雜碎和肉渣。
這時(shí)候，服務(wù)員過(guò)來(lái)了：
先生請買(mǎi)單。
最后這波人不干了，一起掀翻了桌子：
憑什么？
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