作者:縱創(chuàng )資本
來(lái)源:縱創(chuàng )資本(ID:ushares)
除了上海證券交易所和深圳證券交易所,不少搭建了VIE架構的企業(yè)選擇在非中國大陸的交易所發(fā)行上市,在這些交易所上市的要求在成立年份,市值等指標方面各不盡相同。
交易所 | 公司成立時(shí)長(cháng)要求 |
紐交所 | 成立三年以上 |
納斯達克 | 成立一年以上 |
香港主板 | 三年以上 |
新加坡證交所 | 如上市資本值超過(guò) 8000 萬(wàn)新加坡元,無(wú)成立時(shí)間要求 |
倫敦證交所 | 一般三年以上,特殊行業(yè)可不受該限制 |
倫敦證交所托管AIM 另類(lèi)投資 | 建議兩年以上,否則一年鎖定期 |
各大證券交易所在上市規定方面各不相同,除上交所和深交所以外的證券交易所,數紐約證券交易所的上市標準最高。倫敦證券交易所和新加坡交易所的上市標準較為為靈活。
紐交所
對非美國公司上市的要求較美國國內公司嚴格,主要包括:
(1)社會(huì )公眾持有的股票數目不少于250 萬(wàn)股;
(2)有100 股以上的股東人數不少于5000 名;
(3)公司的股票市值不少于1 億美元;
(4)公司必須在最近3 個(gè)財政年度里連續贏(yíng)利,且在最后一年不少于250 萬(wàn)美元、前兩年每年不少于200 萬(wàn)美元或在最后一年不少于450 萬(wàn)美元,3 年累計不少于650 萬(wàn)美元;
(5)公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1 億美元;
(6)對公司的管理和操作方面的多項要求;
當然,紐交所會(huì )考慮其它相關(guān)因素,如公司所屬行業(yè)的相對穩定性,公司在該行業(yè)中的地位,公司產(chǎn)品的市場(chǎng)情況,公司的前景,公眾對公司股票的興趣等。
納斯達克
標準一:
(1)股東權益達 1500 萬(wàn)美元:
(2)最近一個(gè)財政年度或者最近 3 年中的兩年中擁有 100 萬(wàn)美元的稅前收入:
(3)110 萬(wàn)的公眾持股量:
(4)公眾持股的價(jià)值達800 萬(wàn)美元:
(5)每股買(mǎi)價(jià)至少為5 美元:
(6)至少有400 個(gè)持100 股以上的股東:
(7)3 個(gè)做市商:、
(8)須滿(mǎn)足公司治理要求。
標準二:
(1)股東權益達3000 萬(wàn)美元:
(2)110 萬(wàn)股公眾持股:
(3)公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值達1800 萬(wàn)美元:
(4)每股買(mǎi)價(jià)至少為5 美元:
(5)至少有400 個(gè)持100 股以上的股東:
(6)3 個(gè)做市商:
(7)兩年的營(yíng)運歷史:
(8)須滿(mǎn)足公司治理要求。
標準三:
(1)市場(chǎng)總值為7500 萬(wàn)美元或者資產(chǎn)總額達及收益總額達分別達7500 萬(wàn)美元:
(2)110 萬(wàn)的公眾持股量:
(3)公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值至少達到2000 萬(wàn)美元:
(4)每股買(mǎi)價(jià)至少為5 美元:
(5)至少有400 個(gè)持100 股以上的股東:
(6)4 個(gè)做市商:
(7)須滿(mǎn)足公司治理要求。
企業(yè)想在納斯達克上市,需滿(mǎn)足以下幾個(gè)條件:
先決條件:經(jīng)營(yíng)生化、生技、醫藥、科技〈硬件、軟件、半導體、網(wǎng)絡(luò )及通訊設備〉、加盟、制造及零售連鎖服務(wù)等公司,經(jīng)濟活躍期滿(mǎn)一年以上,且具有高成長(cháng)性、高發(fā)展潛力者。
消極條件:有形資產(chǎn)凈值在美金五百萬(wàn)元以上,或最近一年稅前凈利在美金七十五萬(wàn)元以上,或最近三年其中兩年稅前收入在美金七十五萬(wàn)元以上,或公司資本市值在美金五千萬(wàn)元以上。
積極條件:SEC 及NASDR 審查通過(guò)后,需有300 人以上的公眾持股(NON-IPO 得在國外設立控股公司,原始股東并須超過(guò)300 人)才能掛牌,所謂的公眾持股依美國證管會(huì )手冊(SECManual)指出,公眾持股人之持有股數需要在整股以上,而美國的整股即為基本流通單位100 股。
香港主板
(1)財務(wù)要求過(guò)去三個(gè)財政年度至少5,000 萬(wàn)港元盈利(最近一個(gè)財務(wù)年度盈利至少2,000萬(wàn)港元,以及前兩年累計盈利至少 3,000 萬(wàn)港元),同時(shí)上市時(shí)市值至少達到 5 億港元;上市時(shí)市值至少達到40 億港元且最近一個(gè)經(jīng)審計財務(wù)年度的收入至少為5 億港元;上市時(shí)市值至少達20 億港元,最近一個(gè)經(jīng)審計財務(wù)年度的收入至少5 億港元,且前三個(gè)財務(wù)年度來(lái)自營(yíng)運業(yè)務(wù)的現金流入合計至少 1 億港元。
(2)會(huì )計準則為《香港財務(wù)報告準則》或《國際財務(wù)財務(wù)準則》,經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的公司必須同時(shí)遵守香港金融管理局發(fā)出的《本地注冊認可機構披露財務(wù)資料》
(3)營(yíng)業(yè)紀錄及管理層在至少前三個(gè)財務(wù)年度有營(yíng)業(yè)紀錄且管理層維持不變,在至少經(jīng)審計的最近一個(gè)財務(wù)年度所有權和控制權維持不變。在某些情況可以獲得適當豁免。
(4)最低市值:新申請人上市時(shí)證券與其市值至少為 5 億港元。(5)新申請人證券上市時(shí)由公眾人士持有的股份的市值至少為 1.25 億港元。
(6)無(wú)論何時(shí),發(fā)行人已發(fā)行股本總額必須至少有 25%由公眾人士持有,如發(fā)現人預期在上市時(shí)的市值逾100 億港元,則香港交易所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個(gè)較低的百分比
(7)持有有關(guān)證券的公眾股東須至少為300 人,持股量最高的三名公眾股東實(shí)益持有的股數不得占證券上市時(shí)公眾持股量逾50%。
倫敦證交所
(1)公司一般須有3 年經(jīng)營(yíng)記錄,并須呈報最近3 年的總審計賬目。如沒(méi)有3 年經(jīng)營(yíng)記錄,某些科技產(chǎn)業(yè)公司、投資實(shí)體、礦產(chǎn)公司以及承擔重大基建項目的公司,只要能滿(mǎn)足倫敦證交所《上市細則》中的有關(guān)標準,亦可上市;
(2)公司的經(jīng)營(yíng)管理層應顯示出為其公司經(jīng)營(yíng)記錄所承擔的責任;
(3) 公司呈報的財務(wù)報告一般須按國際或英美現行的會(huì )計及審計標準編制,并按上述標準獨立審計;
(4)公司在本國交易所的注冊資本應超過(guò)70 萬(wàn)英鎊,已至少有25%的社會(huì )公眾股。實(shí)際上,通過(guò)倫敦證交所進(jìn)行國際募股,其總股本一般要求不少于2500 萬(wàn)英鎊;
(5)公司須按倫敦證券交易所規范要求(包括歐共體法令和1986 年版金融服務(wù)法)編制上市說(shuō)明書(shū),發(fā)起人需使用英語(yǔ)發(fā)布有關(guān)信息
倫敦證交所托管 AIM 另類(lèi)投資
AIM 對上市公司不做 3 年業(yè)績(jì)的要求,這不單單是指盈利水平,而是企業(yè)不需要有 3年業(yè)績(jì),沒(méi)有規模限制。AIM 對上市公司也沒(méi)有公眾持股比例的硬性要求。
新加坡證交所
標準一:
(1)稅前利潤過(guò)去 3 年累計超過(guò) 750 萬(wàn)新元,每年均需超過(guò) 100 萬(wàn)新元;
(2)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)記錄 3 年以上;
(3)管理層連續服務(wù) 3 年以上。
標準二:
(1)稅前利潤最近一年或兩年累計超過(guò) 1000 萬(wàn)新元;
(2)管理層連續服務(wù)一年以上。
標準三:
根據發(fā)行價(jià),上市資本值至少為 8000 萬(wàn)新元。再此情況下無(wú)成立時(shí)間要求。再此情況下無(wú)成立時(shí)間要求。
在新加坡證券交易所主板上市有三個(gè)標準,企業(yè)只要符合其中的一個(gè)標準就可以。
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