后稷投資 作者：鄭斌
來(lái)源：后稷投資（ID：houjiamc）
一、全年成交
全年成交超過(guò)114億，860戶(hù)，本文重點(diǎn)分析金額，戶(hù)數只做統計。
1、成交類(lèi)型總覽
根據行業(yè)慣例把銀行（信托）出包定為一級市場(chǎng)，AMC收包、出包，代持平臺出包定為二級市場(chǎng)，其它民營(yíng)投資機構為三級市場(chǎng)，并且把3戶(hù)以上的受讓、出讓方定為二級投資機構。
二、成交量分析
1、一級市場(chǎng)成交量分析
1.1、2018年銀行端出包排
從數據來(lái)看，湘江銀行出包最多。星沙農村商業(yè)銀行、中航信托轉讓公告中未披露成交金額。
2、二級市場(chǎng)成交量分析
2.1、持牌AMC收包排行
持牌AMC收包超過(guò)57億，包括了銀行-持牌AMC、代持平臺-持牌AMC、持牌AMC-持牌AMC多種轉讓模式。
2.2、持牌AMC出包排行
持牌AMC出包金額超過(guò)40億，包括了持牌AMC-持牌AMC、持牌AMC-其它和二級投資機構等多種轉讓模式。
2.3、持牌AMC出包、受讓對比 
華融和信達在收包和出讓業(yè)務(wù)上分別領(lǐng)先。
3、三級市場(chǎng)
3.1、民間投資機構收包、出包排行
以上數據排行是按成交金額排行，包括了其它和二級投資機構。收包第一為東方瓏星基金。
三、成交價(jià)
1、一級市場(chǎng)成交價(jià)
經(jīng)市場(chǎng)了解，湖南資產(chǎn)包一級市場(chǎng)成交價(jià)格在3-4折，與浙江比較成交價(jià)格相對低。銀行全年推出18個(gè)資產(chǎn)包，成交的只有3個(gè)。造成大量流拍的原因一是銀行出包的預期價(jià)格與持牌AMC收包的預期價(jià)格相差過(guò)大；二是湖南不良市場(chǎng)參與度不高。
2、二級市場(chǎng)成交價(jià)（億元）
二級市場(chǎng)與浙江相比折扣率相差不大，但溢價(jià)率低很多，間接說(shuō)明市場(chǎng)參與熱度不夠。
四、總結
1、從市場(chǎng)了解的一級市場(chǎng)成交價(jià)格來(lái)看，18年一級市場(chǎng)成交價(jià)格遠低于17年，已經(jīng)重新回到了3毛的時(shí)代。
2、二級市場(chǎng)受限于經(jīng)濟規模、投資偏好，省內的投資機構參與不良資產(chǎn)包投資熱度仍然不高。長(cháng)沙作為國家中心級城市，強二線(xiàn)城市，卻吸引大量外省的投資機構進(jìn)入湖南市場(chǎng)，呈現了外地人大量購買(mǎi)本地不良資產(chǎn)包的現象。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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