作者：蘇筱芮

來(lái)源：麻袋研究院（ID：madaiyanjiuyuan）

年初蔓延的新冠肺炎疫情，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的發(fā)展，現在已經(jīng)得到基本控制，目前的工作重點(diǎn)從內防輸出轉變?yōu)橥夥垒斎?，復工復產(chǎn)成為了當前的主旋律。

疫情背景下，以央行、銀保監會(huì )為首的金融監管部門(mén)多次下發(fā)政策文件，為企業(yè)復工復產(chǎn)提供各項優(yōu)惠便利，幫助眾多中小企業(yè)渡過(guò)疫情難關(guān)。

政策的支持具有傳導性，最終目的是支持底層實(shí)體企業(yè)，但需要通過(guò)中間的金融機構作為“橋梁”。這篇文章，我們將從金融機構與企業(yè)的角度分別出發(fā)，對近期出臺的疫情支持政策進(jìn)行梳理與探討。

一、疫情背景下的政策文件

今年是全面建成小康社會(huì )和“十三五”規劃收官之年。截至目前，央行、銀保監會(huì )等監管機構先后出臺多份文件，為新冠肺炎疫情下的金融機構、中小企業(yè)等提供來(lái)自監管、貨幣、財政等多方面的支持，從而使得國民經(jīng)濟復工復產(chǎn)，盡快恢復經(jīng)濟增長(cháng)。這些重要發(fā)文匯總如表1所示：

二、供給側視角-如何為實(shí)體提供支持

供給側政策的實(shí)施，主要具有三方面目的：一是保持流動(dòng)性合理充裕，降低企業(yè)的融資成本；二是加大力度運用好結構性貨幣政策工具；三是充分發(fā)揮好政策性金融的作用。以下從貨幣政策與財政政策角度，分別就實(shí)體支持給出解析：

1. 貨幣政策

貨幣政策方面，人民銀行綜合運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利、常備借貸便利、再貸款、再貼現等貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，維持銀行負債端平穩接續。

（1）逆回購

2020年2月3日，人民銀行通過(guò)1.2萬(wàn)億元逆回購投放流動(dòng)性，其中7天逆回購操作9000億元，中標利率2.40%；2月4日，央行繼續充足供應流動(dòng)性，當日公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購投放資金5000億元，兩日投放累計達1.7萬(wàn)億元。

（2）專(zhuān)項再貸款

據國務(wù)院部署，人民銀行于1月31日設立了3000億元抗疫專(zhuān)項再貸款，截至3月13日已發(fā)放1840億元。該優(yōu)惠貸款的加權平均利率為2.56%，財政貼息50%以后，企業(yè)實(shí)際融資成本大約為1.28%。

3000億專(zhuān)項再貸款直接用于支持防疫保供，采用名單制管理，由發(fā)改委、工信部確定和備案重點(diǎn)企業(yè)名單，通過(guò)9家全國性銀行和10個(gè)重點(diǎn)省市的部分地方法人銀行向名單企業(yè)提供支持。

（3）再貸款、再貼現

人民銀行于2月26日新增再貸款、再貼現額度5000億元，主要用于支持企業(yè)復工復產(chǎn)，引導金融機構以?xún)?yōu)惠利率資金支持疫情防控。

與專(zhuān)項再貸款有所不同的是，5000億元再貸款再貼現覆蓋面更廣，包括復工復產(chǎn)的中小微企業(yè)；參與的金融機構也更加廣泛，包括2500家左右的地方法人銀行。實(shí)施方式是在人民銀行現有的再貸款再貼現管理下操作，只要金融機構的貸款利率和用途符合要求，就可以到人民銀行等額申請再貸款資金。

（4）定向降準

為支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會(huì )融資實(shí)際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實(shí)施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個(gè)百分點(diǎn)，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準共釋放長(cháng)期資金5500億元。

2. 財政政策

根據銀保監會(huì )公開(kāi)信息，就各級財政部門(mén)對于國有控股和參股的銀行業(yè)金融機構2020年的經(jīng)營(yíng)考核，應充分考慮應對疫情、服務(wù)中小微企業(yè)的特殊因素，給予合理評價(jià)。

目前，國內實(shí)施的積極財政政策，主要包括如下三個(gè)方面：一是給予受疫情影響較大行業(yè)稅費優(yōu)惠政策，例如企業(yè)所得稅、增值稅等；二是出臺普惠性的降費政策，如階段性減免社保費、醫保費和實(shí)施緩繳停繳住房公積金等，有利于化解疫情對企業(yè)的沖擊；三是加大援企穩崗力度，例如專(zhuān)門(mén)出臺降低融資擔保費等政策，支持企業(yè)穩定現有的就業(yè)崗位，不裁員、少裁員。

三、 需求側視角——如何渡過(guò)疫情難關(guān)

在國內疫情得到遏制的后半段，復工復產(chǎn)成為了社會(huì )主流話(huà)題。從政策文件提出的支持對象來(lái)看，主要分為個(gè)人與企業(yè)兩類(lèi)。而企業(yè)根據其性質(zhì)，又分為小微企業(yè)、重點(diǎn)行業(yè)/地區企業(yè)及受疫情影響的大部分企業(yè)。

針對需求側提供的支持政策，主要還是集中于信貸領(lǐng)域。根據銀保監統計數據，銀行業(yè)金融機構為抗擊疫情提供的信貸支持超過(guò)1.4萬(wàn)億；其中在1-2月份，信貸相比去年同期多增了大約1300億。以下就各支持對象分別匯總如下：

1. 個(gè)人

個(gè)人是疫情背景下所受影響最為廣泛的一類(lèi)主體，從宏觀(guān)因素來(lái)看，個(gè)體受到影響的原因主要有停工停產(chǎn)、交通阻塞等；而從微觀(guān)因素來(lái)看，個(gè)體受到影響的原因主要有不幸染病、需要隔離等。

無(wú)論何種原因，最終帶來(lái)的結果都是收入來(lái)源形成影響，因此，在銀保監出臺的對個(gè)人的支持政策中，主要從個(gè)人信貸、保險角度給予了相應支持。

盡管擁有上述個(gè)人支持政策，但從各類(lèi)機構實(shí)施情況來(lái)看，對于支持對象的認定，在實(shí)際操作中還存在一定的難度，一些“老賴(lài)”借款人趁機渾水摸魚(yú)。

目前，在支持對象的認定方面，較為容易識別的有公職人員、醫護人員、新冠肺炎確診人員，此類(lèi)人員可以憑借其身份資料，根據大數據風(fēng)控模型等進(jìn)行識別確認；而對于因封城、隔離等原因暫時(shí)失去收入的這部分群體，要想通過(guò)線(xiàn)上非接觸式進(jìn)行審核確認，仍舊存有一定難度。

2. 小微企業(yè)

小微企業(yè)是我國市場(chǎng)經(jīng)濟體系的重要主體，央行行長(cháng)曾經(jīng)指出，小微企業(yè)最終價(jià)值占GDP約60%、納稅占國家稅收總額約50%，而小企業(yè)貸款余額卻只占企業(yè)貸款余額的不到四成。

目前針對小微企業(yè)的支持政策，主要有提供利率優(yōu)惠、延長(cháng)貸款期限等，強調對小微企業(yè)不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，不因疫情因素下調貸款風(fēng)險分類(lèi)，不影響企業(yè)征信記錄等?！?/p>

在落實(shí)小微企業(yè)優(yōu)惠方面，監管文件還提出了細化指標，例如“首貸率”及信用貸款占比，貸款增速等。根據農業(yè)銀行統計數據，截至2020年3月15日，該行累計為252戶(hù)小微企業(yè)1.3億元貸款展期，為489戶(hù)小微企業(yè)8.7億元貸款調整還款計劃，為933戶(hù)小微企業(yè)62.7億元貸款提供續貸服務(wù)。

值得關(guān)注的是，除了融資方面的支持外，銀保監文件還在融資擔保上制定了指引要求：各級政府性融資擔保再擔保機構應取消反擔保要求，降低擔保和再擔保費。對受疫情影響嚴重地區的融資擔保再擔保機構，國家融資擔?；饻p半收取再擔保費。

對于特殊地區，例如此前疫情較為集中的湖北地區，銀保監會(huì )也給予了相應優(yōu)惠，例如6號文提出，湖北地區各類(lèi)企業(yè)都可以享受貸款臨時(shí)性延期還本付息政策；為湖北地區配備專(zhuān)項信貸規模，實(shí)施內部資金轉移定價(jià)優(yōu)惠等。

除銀行業(yè)機構提供信貸優(yōu)惠、保險類(lèi)機構提供減費讓利外，29號文還特別提到了租賃業(yè)務(wù)，鼓勵金融租賃公司緩收或減收相關(guān)租金和利息，提供醫療設備租賃優(yōu)惠金融服務(wù)。

疫情對社會(huì )各方面帶來(lái)了較大的沖擊，但我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的發(fā)展趨勢不會(huì )因此改變。各項舉措的落地落實(shí)落細以后，中小微企業(yè)將加速有序復工復產(chǎn)，各方亦將共克時(shí)艱，共渡難關(guān)。

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原標題： 一文明晰疫情背景下央行、銀保監支持政策（表）