YY評級 作者：rating狗
摘要
提到濰坊不少投資者都搖頭，本文主要對其當前的市場(chǎng)認可度、形成原因以及當地的化債努力進(jìn)行分析。
濰坊作為城投網(wǎng)紅城市，具體到數據層面的體現包括：
（1）從成交來(lái)看，濰坊折價(jià)成交頻繁（2022年5月共11筆折價(jià)，金額合計5.62億元），規模甚至高于湖南等省份全省，主要集中在濱海經(jīng)開(kāi)區和高密市。
（2）從一級發(fā)行來(lái)看，濰坊整體融資成本偏高，2021年票面中位數6.5%，明顯高于同期全省票面中位數4.39%的水平。
（3）從區域利差來(lái)看，濰坊區縣級平臺的市場(chǎng)認可度較弱，2022年5月末區級3年期利差高達469BP。
那么市場(chǎng)主要在擔心什么？主要包括以下三點(diǎn)：
（1）區域金融資源并不弱（21年末金融機構存款余額1.12萬(wàn)億元，省內排名第三），但非標融資占比很高，21年末非標融資占26.32%，好在21年已經(jīng)有一定壓降。
（2）濱海經(jīng)開(kāi)區存在過(guò)度舉債的情況，21年區域YY Ratio為1,345%，債務(wù)負擔很重，但區域的發(fā)展潛力不強（10年獲批國家級開(kāi)發(fā)區，發(fā)展多年，城投平臺債務(wù)占全市的15.17%，預算收入占全市的6.09%；七普人口僅13.67萬(wàn)人，22年5月房?jì)r(jià)4,800元/平方米）。
（3）高密市商票逾期頻發(fā)，平臺涉及不少因擔保產(chǎn)生的金融糾紛，另外還有高管落馬等負面輿情較多。
濰坊市政府也感受到了市場(chǎng)的擔憂(yōu)，在21年10月召開(kāi)了投資者大會(huì )，試圖提振市場(chǎng)信心，提出設立50億元國企融資增信計劃和80億元國企債券投資基金的舉措，并很快在2021年12月做出了具體行動(dòng)。
懇談會(huì )和信?；鸩⒉荒苤苯痈淖兪袌?chǎng)看法（如蘭州），具體還是要回歸到區域的支撐來(lái)看，投資者會(huì )上的對濱海經(jīng)開(kāi)區土地的贊揚和中心城區城市化紅利的期盼暫且不論，但濰坊當地制造業(yè)水平依然值得肯定，整體財力水平尚可（省內第三），但是在非標壓降、平臺整合和管控及資金運用效率上還需加強。
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