作者：彭富強

來(lái)源：資產(chǎn)界（ID：npazone）

過(guò)去20年，我們一直講的都是對公不良資產(chǎn)，主要原因是四大銀行股改后，資產(chǎn)管理公司收購和處置的都是對公不良。在這20年里，我們看到最大的改變就是從四大資產(chǎn)管理公司發(fā)展到今天已經(jīng)有60家以上的省級資產(chǎn)管理公司，另外大家已經(jīng)懂得從對公的不良里邊發(fā)現亮點(diǎn)。

我今天用30分鐘，為大家講一講個(gè)貸市場(chǎng)目前的一個(gè)情況以及可見(jiàn)的未來(lái)情況。一、目前銀行處置個(gè)貸的特點(diǎn)；二、從目前的政策和可見(jiàn)的未來(lái)方向；三、在盡職調查、估值等方法論，以及我們資產(chǎn)推廣的安排流程，如何做到合規、高效的安排；四、將為個(gè)貸不良的目前的一些難點(diǎn)給一些小的建議。

先從規模的角度看。今天我們提到的個(gè)貸不良是未來(lái)一個(gè)很重要的方向，從目前個(gè)貸不良的規模、不良率和對公的不良作為比較，大家可以看到，其實(shí)是同步增加的。我們可以看到，不良率在新冠疫情和貿易戰種種原因下，疊加全球經(jīng)濟下行影響，無(wú)論是對公跟個(gè)貸都會(huì )有增長(cháng)的趨勢，這個(gè)是肯定的事情。

目前商業(yè)銀行個(gè)貸從規模比例來(lái)講，信用卡占比最大。但是今年截止到6月15號，銀行個(gè)貸批量轉讓成功交易的有6個(gè)包，其中有2個(gè)是信用卡，其他絕大部分都是消費貸。換句話(huà)說(shuō)，從六大行、五家股份制銀行等各大銀行的不良分布來(lái)看，信用卡個(gè)貸未來(lái)是一個(gè)非常大的藍海。

從所有上市銀行的分布來(lái)看，國有銀行、股份制銀行、城商銀行和農商銀行的個(gè)貸比重分布是完全不一樣的，國有銀行以住房貸款為主，股份制銀行信用卡為主，城商銀行消費貸為主，農商銀行經(jīng)營(yíng)性貸款為主。所以在個(gè)貸未來(lái)發(fā)展的源頭供應方中，我們可以大概看到哪家銀行在哪個(gè)領(lǐng)域，未來(lái)從組包的角度會(huì )有更多的機會(huì )和更大的出表需求。

原來(lái)四大AMC不能做個(gè)貸的批量轉讓?zhuān)Y產(chǎn)管理公司出于社會(huì )穩定的原因，不同意也不參與這個(gè)事情。到2016年不良資產(chǎn)證券化剛出臺的時(shí)候，當時(shí)ABS是個(gè)貸唯一的出路。因為對公ABS審批的過(guò)程太漫長(cháng)了，而且做ABS的過(guò)程成本很高，效率很低，所以對公的批量轉讓還是以傳統的批量轉讓為主。從16年有了ABS后，雖然個(gè)貸有做不少的ABS，但是包的規模也不是非常大。

對個(gè)貸來(lái)說(shuō)，ABS過(guò)去確實(shí)是一個(gè)很重要的產(chǎn)品。從監管的角度來(lái)看，整個(gè)審批合規的過(guò)程成本較高；二是從商業(yè)角度來(lái)看，銀行做ABS難以避免剛兌的風(fēng)險；三是從處置跟整個(gè)交易過(guò)程來(lái)看，批量買(mǎi)斷對銀行來(lái)說(shuō)更簡(jiǎn)單。這是ABS過(guò)去的情況，但是零售在沒(méi)有今年這個(gè)新試點(diǎn)之前，ABS還是一個(gè)主流。

目前個(gè)貸批轉試點(diǎn)剛剛開(kāi)始，六大行+12家股份制商業(yè)銀行作為出讓方，交易平臺就是銀登中心，目前能參與的有全國五大AMC、地方省級AMC和部分AIC，但AIC到目前不怎么參與。

在整個(gè)試點(diǎn)里有幾個(gè)重大原則，一是自主自愿的參與原則；二是在整個(gè)過(guò)程中估值的角度，要通過(guò)更公允的市場(chǎng)去做這個(gè)事情；三是我們在個(gè)貸不良的批轉與對公的一樣，盡調和估值必須專(zhuān)業(yè)盡責如實(shí)去做。

目前試點(diǎn)還處在研究和試驗的過(guò)程。從整體規模來(lái)看還是一個(gè)很少的規模，另外委托清收是AMC最大的痛點(diǎn)，這個(gè)過(guò)去在對公里面很容易做，因為都有抵押戶(hù)，而且戶(hù)數很少，但是個(gè)貸要做這個(gè)事情，里面沒(méi)有大數據、沒(méi)有系統、沒(méi)有催收的能力是很難的。

從17年到20年最近三年累計處置的不良，全國大概有8萬(wàn)億左右。我們反過(guò)來(lái)看個(gè)貸，今年才做了大概有6個(gè)包，這6個(gè)包是一個(gè)很少的規模，而且戶(hù)數特別少。這不是傳統的批量轉讓?zhuān)驗閼?hù)數太少，而且金額也很少，所有包的金額都是幾百萬(wàn)到一千萬(wàn)左右。

且目前成交的金額相對來(lái)講比較高，不低于一般的對公有抵押的部分。而且還有一個(gè)特點(diǎn)，6個(gè)包4家銀行，除了戶(hù)數少本金少，而且很多都已經(jīng)有起訴，所以某種程度上，資產(chǎn)可能在摸底的過(guò)程中摸的比較透，看這個(gè)價(jià)位看的比較準。

同時(shí)最近公告了但沒(méi)有成交的，有7家銀行，大概有10個(gè)包左右，可能有更多。

但是我們看到戶(hù)數慢慢在增加了，本金的規模也慢慢增加了。換句話(huà)說(shuō)，從試點(diǎn)到慢慢有規模，這個(gè)事情已經(jīng)慢慢出來(lái)了。

我覺(jué)得在整個(gè)行業(yè)的發(fā)展里邊，除了銀行端、資產(chǎn)管理公司端很重要，整個(gè)生態(tài)圈也很重要，今天這個(gè)會(huì )議就是一個(gè)生態(tài)的會(huì )議。

特別是大家都注意到，個(gè)貸不良不允許二次轉讓?zhuān)珹MC過(guò)去做對公跟今天做個(gè)貸批量轉讓有不同的地方，AMC過(guò)去參與對公不良工作與今天個(gè)貸不良的參與有些明顯不同的地方，除了不容許二次轉外，AMC有沒(méi)有強大的催收團隊、大數據系統、對個(gè)貸產(chǎn)品的認知、與個(gè)貸處置業(yè)務(wù)有關(guān)的參與者合作等，成為了未來(lái)AMC能否參與的關(guān)鍵！

我們更需要注意到我們怎樣去做好這個(gè)生態(tài)，能夠讓個(gè)貸的批量轉讓能夠合法合規，更專(zhuān)業(yè)的去做這個(gè)業(yè)務(wù)。整個(gè)生態(tài)圈里面除了能夠去參與的AMC，而且還有一些有催收能力的公司、金融科技公司、特殊資產(chǎn)私募基金，我覺(jué)得也應該跟AMC一起，像一個(gè)投資聯(lián)盟一樣去參與。

整個(gè)趨勢里，我覺(jué)得分成為四個(gè)階段，第一個(gè)階段是目前很少規模，但是馬上會(huì )有上千億以上的包出現；第二個(gè)階段就是慢慢這個(gè)產(chǎn)品里面可能會(huì )有信用卡，有經(jīng)營(yíng)貸，然后有消費貸，未來(lái)不排除未來(lái)會(huì )有其他類(lèi)型的，包括房貸，第三個(gè)階段是常態(tài)化的轉讓工作，除了已在試點(diǎn)中的國有銀行和12家股份制銀行，未來(lái)城商農商銀行應該也會(huì )有機會(huì )參與；第四個(gè)階段就是個(gè)貸不良產(chǎn)業(yè)的生態(tài)建設，不僅僅是銀行、AMC、銀登中心，我們還需要各專(zhuān)業(yè)的外部機構去參與，提供有價(jià)值的服務(wù)。

畢馬威參與的32家銀行的對公批量轉讓?zhuān)湍壳霸谧龅膫€(gè)貸批量轉讓。我們分為五個(gè)階段，前期的準備、盡職調查、價(jià)值的估值與分析、交易過(guò)程的推廣、最后的競價(jià)和交割。個(gè)貸跟我們過(guò)去最大的區別，就是我們在準備過(guò)程中，銀行要準備過(guò)去的歷史數據，同一筆貸款，同一個(gè)地區，同一個(gè)群組的人的歷史回收數據。

主要原因就是目前個(gè)貸不良批轉中的債權是沒(méi)有抵押戶(hù)，我們只能夠通過(guò)歷史回收數據做部分的盡調和估值工作，就是一個(gè)數據信息的收集、清洗、整理和分析等過(guò)程，看看會(huì )否在地區、行業(yè)、年齡群組、家庭背景種種的原因里面，我們能夠做一些大數據的分析，然后同時(shí)看看對地方整個(gè)經(jīng)濟的發(fā)展，其他銀行出包的情況，ABS過(guò)去的情況等等，我們做一些市場(chǎng)調研數據。

通過(guò)海量的數據分析，我們最重要的盡調過(guò)程中通過(guò)抽樣+大數據的結合，從抽樣的過(guò)程跟大數據互相的比對后，我們才有一個(gè)更可靠的公允價(jià)值在里面。整個(gè)過(guò)程大概是兩個(gè)月左右，一個(gè)月能做完，兩個(gè)月能夠有一個(gè)交易。

總結幾個(gè)難點(diǎn)。

其實(shí)最大的難點(diǎn)就是目前我們的個(gè)貸批量轉讓都是信用貸款，沒(méi)有抵押，很難去摸清楚他的底。比如企業(yè)有企業(yè)的財務(wù)報表，個(gè)人是沒(méi)有報表的，這個(gè)在盡調里比較難；同時(shí)因為是個(gè)人貸款，海量的信息比對公的信息更龐大，如何去整理清洗做信息的分析有一定難度，數據多是好，但是懂得用大數據是另一件事情。

另外就是處置方面我們沒(méi)辦法通過(guò)批量二次轉讓?zhuān)赃@個(gè)只是一個(gè)催收的過(guò)程。我們未來(lái)有沒(méi)有機會(huì )能夠重組，我們有沒(méi)有辦法把重組的理念套用到個(gè)貸里面。未來(lái)，我們還要面對的一些挑戰，包括在我們參與過(guò)程中，對于社會(huì )的穩定，我們的風(fēng)險在哪，我們品牌的風(fēng)險在哪，我們合規的要求，在未來(lái)信息化的建設，還有合規的管理，能夠做到合法高效，這是很重要的事情。

銀行的主要難點(diǎn)，就是現存和過(guò)去的系統上有多少針對個(gè)貸不良批轉的信息和準備？我個(gè)人目前注意到的是非常不足，尤其在人工智能的應用上還需要改良并加大在應對個(gè)貸不良發(fā)展的準備！未來(lái)銀行應在金融科技上或與科技公司合作上明確這個(gè)需求，將原有的個(gè)貸業(yè)務(wù)信息數字化和重新整理，結合風(fēng)險管理大原則，以數據賦能風(fēng)險管理。

AMC的難點(diǎn)，AMC本身有沒(méi)有參與的能力、有沒(méi)有這個(gè)系統真的很關(guān)鍵，人的能力也是一個(gè)事情，團隊的能力、系統的能力，都是難點(diǎn)；還有他跟其他委催公司的合作關(guān)系也很困難；另外一個(gè)很落地的困難就是AMC買(mǎi)了后，如果通過(guò)委催通過(guò)催收債務(wù)人還款給到AMC的，但是他在我們人民銀行等等的征信系統里邊誰(shuí)去改了？銀行不配合修改征信系統，AMC也沒(méi)有權去修改，這樣的情況下，債務(wù)人的的還款意愿會(huì )大大下降，同時(shí)對銀行未來(lái)再做該債務(wù)人的新業(yè)務(wù)增添了難道。這個(gè)如何處理，需要銀行、AMC和監管部門(mén)好好溝通商量，為個(gè)貸不良批轉的可持續發(fā)展做好基礎和規則。

最后還是有一些其他的難點(diǎn)。其他的難點(diǎn)在對公里面也有，對公從不良資產(chǎn)到今天的特殊資產(chǎn)，更多的就是我們要在對公里去挖掘亮點(diǎn)，然后里邊有重組的部分，也可以去幫企業(yè)盤(pán)活等等。

未來(lái)在個(gè)貸領(lǐng)域，我們是否也能夠在里邊抽取一些出來(lái)，精細化去做這個(gè)業(yè)務(wù)，最重要的一點(diǎn)還是回到有利于整個(gè)社會(huì )穩定、金融穩定是第一位的。我們今天參與到的個(gè)貸批量轉讓?zhuān)瑹o(wú)論是出讓方還是參與方，我們怎樣能夠確保我們的合規要求并且做到很專(zhuān)業(yè)。

同時(shí)我們不僅是簡(jiǎn)單看我們的回報，我們也應該看一看我們對行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，怎么去定一個(gè)更好的標準。最后我也祝這一次的會(huì )議完美成功，也希望大家繼續在這個(gè)行業(yè)貢獻力量，謝謝大家。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 畢馬威彭富強：個(gè)貸不良批量轉讓的新發(fā)展和新格局