后稷投資 作者：范語(yǔ)嫣
來(lái)源：后稷投資（ID：houjiamc）
一、成交量分析（本文章中所有涉及資產(chǎn)總額的單位為：萬(wàn)元）
根據當前不完全的數據統計，四川省2018年全年金融不良資產(chǎn)資產(chǎn)總額為1906034.1萬(wàn)元，流轉戶(hù)數共計751戶(hù)。按轉讓及受讓主體類(lèi)型成交明細如下：
從轉讓?xiě)魯到嵌葋?lái)看，銀行或出表主體轉出的一手包有342戶(hù)，二級市場(chǎng)流轉的資產(chǎn)包戶(hù)數有408戶(hù)；從轉讓資產(chǎn)金額上來(lái)看，一級市場(chǎng)資產(chǎn)總額為79.86億元，二級市場(chǎng)資產(chǎn)總額為110.74億元。另外需要補充說(shuō)明的是：本次統計四川省2018年度成交公告共計88條，其中債權本金顯示為未透露狀態(tài)的有27條，共計182戶(hù)沒(méi)有資產(chǎn)總額數據，因此保守估計，2018年四川省不良資產(chǎn)的資產(chǎn)總額應在220億以上。該未透露的成交記錄明細如下：
1、一級市場(chǎng)
假設出表平臺轉讓的資產(chǎn)包；銀行轉讓給國有AMC、民營(yíng)AMC以及個(gè)人和其他法人的債權全部認定為一級市場(chǎng)，四川省2018年一級市場(chǎng)成交的資金總額約79.86億，一級市場(chǎng)成交量占全年總成交量的41.89%以上，一級市場(chǎng)的部分成交數據如下：
1）銀行端
從供給端來(lái)看，主要銀行出讓情況如下：
四川省銀行的供應端的類(lèi)型較為豐富，除了四大行之外，上海浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、長(cháng)城華西銀行、浙商銀行等均有資產(chǎn)包交易；從資產(chǎn)總額角度來(lái)看，銀行對外轉讓的資產(chǎn)總額已占整個(gè)一二級市場(chǎng)交易量的45%以上，體量從小包到大型資產(chǎn)包都已涵蓋。
2）國有AMC端
從需求端來(lái)看，國有持牌AMC從銀行受讓的債權情況：
國有AMC中四川長(cháng)城、四川東方、四川信達占有較大的市場(chǎng)優(yōu)勢，四川華融占比較小。地方AMC四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司2018年受讓了28戶(hù)債權，共計資產(chǎn)金額約6.3億。
另外，作為外地持牌機構的興業(yè)資管和浙商資管在四川省都有成交記錄，均系從出表主體方受讓資產(chǎn)包，具體如下：
其中浙商資管成交了51戶(hù)債權，資產(chǎn)總額約10.5億元。
2、二級市場(chǎng)
1）按轉讓類(lèi)型分：
四川省的民營(yíng)二級投資機構獲得資產(chǎn)的主要途徑是：銀行一手包、國有AMC、其他民營(yíng)AMC，其中二級市場(chǎng)占全市一級和二級市場(chǎng)資產(chǎn)總額比例約58.1%，而且由于通道業(yè)務(wù)無(wú)法穿透到最終投資機構，保守預計該比例會(huì )更高。
2）出讓方分析：國有AMC
2.1）國有AMC-國有AMC、民營(yíng)AMC明細
就從已披露的數據來(lái)看，2018年四川省二級市場(chǎng)成交量占全部一級和二級市場(chǎng)的一半以上，其中民營(yíng)機構跟國有AMC的活躍程度相當；持牌AMC中信達的購銷(xiāo)比最高；2018年長(cháng)城在持牌AMC中收包金額最高，預計2019年長(cháng)城可能會(huì )加大處置力度。
3）四川省受讓金額1億以上的二級機構
二級投資機構中受讓金額超過(guò)1億的主體有6家，合計金額占整個(gè)二級市場(chǎng)成交金額的20.66%，行業(yè)集中度一般。全年整個(gè)二級市場(chǎng)共有39個(gè)受讓主體，其中成交戶(hù)數只有1戶(hù)的有22個(gè)受讓主體，約占比56.5%，散戶(hù)特征較為明顯。
后記
由于2018年四川省不良資產(chǎn)債權成交價(jià)獲取難度較大，因此這次白皮書(shū)僅對成交量進(jìn)行分析。如有數據出入和不當之處，望同行們諒解。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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