“金融二叉樹(shù)定位于專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理領(lǐng)域原創(chuàng )與分享平臺，提供市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀、案例及實(shí)務(wù)操作分析、業(yè)務(wù)交流資訊等專(zhuān)業(yè)信息?！?/p>

溫室效應、全球氣候變暖等由于二氧化碳排放量增多而引起的環(huán)境問(wèn)題，是國際上達成共識亟待解決的問(wèn)題。2020年9月22日，總書(shū)記宣布，“我國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現碳中和”。根據清華大學(xué)發(fā)布的《中國中長(cháng)期低碳發(fā)展戰略與轉型路徑研究》，中國要在2060年實(shí)現碳中和目標，2020年至2050年能源系統需要新增投資約138萬(wàn)億元。面臨“碳達峰、碳中和”目標實(shí)現的刻不容緩及巨額投資的需求，如何拓寬融資渠道、創(chuàng )新融資模式成為研究的新課題。鼓勵綠色金融模式創(chuàng )新，不僅可以完成投資需求，一定程度上可以促進(jìn)企業(yè)碳中和的積極性，從而促進(jìn)碳達峰、碳中和目標的實(shí)現。

（1）碳達峰，是指二氧化碳排放量達到歷史最高值，然后經(jīng)過(guò)平臺期進(jìn)入持續下降的過(guò)程，也是二氧化碳排放量由增轉降的歷史拐點(diǎn)。

（2）碳中和，是一種二氧化碳的治理與排放相抵消，從而實(shí)現二氧化碳的一種“零排放”狀態(tài)，通過(guò)能效提升和能源替代（包括植樹(shù)造林、節能減排等方式）將人為活動(dòng)（包括化石燃料燃燒、工業(yè)過(guò)程、農業(yè)活動(dòng)、汽車(chē)尾氣等）排放的二氧化碳抵消掉二氧化碳的排放。 

截至2020年底，中國碳強度較2005年降低約48.4%，非化石能源占一次能源消費比重達15.9%，大幅超額完成到2020年氣候行動(dòng)目標。2020年，試點(diǎn)碳市場(chǎng)年成交額為21.5億元，較2019年增長(cháng)3%；碳交易年平均成交價(jià)格為28.6元/噸，上漲25%。從2013年到2020年底，我國碳市場(chǎng)配額現貨累計成交4.45億噸，成交額104.31億元。CCER（通過(guò)實(shí)施項目消減溫室氣體而獲得的減排憑證）市場(chǎng)，在2020年交易活躍，共成交減排量6170萬(wàn)噸，較去年大幅增長(cháng)43%。截至2020年末，我國CCER累計成交2.68億噸。

試點(diǎn)碳市場(chǎng)覆蓋了電力、熱力、水泥、石化、工業(yè)、服務(wù)業(yè)、交通等8個(gè)行業(yè)。

（1）2007-2010年：初始發(fā)展階段

綠色金融開(kāi)始進(jìn)入大家視野，各種綠色金融理念逐步提出，綠色金融政策逐漸發(fā)布，綠色債券、綠色保險、綠色ABS成為探索綠色金融融資模式的方向。

（2）2010-2015年：探索階段

建設碳排放額度交易試點(diǎn)，建立綠色信用指引和綠色信用統計體系，促進(jìn)綠色信用的發(fā)展環(huán)境污染責任保險試點(diǎn)。各種綠色金融模式逐步應用于綠色行業(yè)及一般行業(yè)的綠色項目。

（3）2015-2017年：發(fā)展階段

隨著(zhù)研究及模式的日漸成熟、法律法規制度的逐漸完善，綠色金融正式進(jìn)入發(fā)展階段。2013年“一帶一路”概念提出，“一帶一路”沿線(xiàn)的國家具有非常豐富的能源資源，石油、天然氣和煤炭的儲量分別占據世界儲量的58%左右、79%左右和50%左右。能源基礎設施建設的發(fā)展逐漸成為關(guān)注重點(diǎn)。

（3）2017年至今：全面提速、創(chuàng )新階段

2017年正式召開(kāi)了第一屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。隨著(zhù)綠色金融研究、發(fā)展越來(lái)越深入，綠色金融進(jìn)入全面提速、創(chuàng )新階段。2020年，境內外發(fā)行綠色債券規模達2786.62億元，比上年下降869.52億元；比上年境內外綠債累計發(fā)行規模11313.7億元，比上年下降3656.14億元。

2020年9月，在聯(lián)合國大會(huì )上首次表示，國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于 2030年前達到峰值，爭取在2060年前實(shí)現碳中和”，總書(shū)記也多次強調這一目標。

2021年3月18日交易商協(xié)會(huì )發(fā)布《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機制的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）對碳中和債做出規定：

（1）碳中和債是指：募集資金專(zhuān)項用于具有碳減排效益的綠色項目的債務(wù)融資工具，需滿(mǎn)足綠色債券募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和存續期信息披露等四大核心要素，屬于綠色債務(wù)融資工具的子品種。通過(guò)專(zhuān)項產(chǎn)品持續引導資金流向綠色低碳循環(huán)領(lǐng)域，助力實(shí)現碳中和愿景。

（2）關(guān)于募集資金用途。碳中和債募集資金應全部專(zhuān)項用于清潔能源、清潔交通、可持續建筑、工業(yè)低碳改造等綠色項目的建設、運營(yíng)、收購及償還綠色項目的有息債務(wù)，募投項目應符合《綠色債券支持項目目錄》或國際綠色產(chǎn)業(yè)分類(lèi)標準，且聚焦于低碳減排領(lǐng)域。碳中和債募投領(lǐng)域包括但不限于：

1）清潔能源類(lèi)項目（包括光伏、風(fēng)電及水電等項目）；

2）清潔交通類(lèi)項目（包括城市軌道交通、電氣化貨運鐵路和電動(dòng)公交車(chē)輛替換等項目）；

3）可持續建筑類(lèi)項目（包括綠色建筑、超低能耗建筑及既有建筑節能改造等項目）；

4）工業(yè)低碳改造類(lèi)項目（碳捕集利用與封存、工業(yè)能效提升及電氣化改造等項目）；

5）其他具有碳減排效益的項目。

目前沒(méi)有法規制度對碳中和ABS進(jìn)行明確定義，可以參考交易商協(xié)會(huì )對碳中和債的相關(guān)規定，并結合《綠色債券支持項目目錄（2020年版）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《監管問(wèn)答》）總結如下：

（1）根據交易所的監管問(wèn)答，綠色ABS主要分為三類(lèi)：基礎資產(chǎn)屬于綠色產(chǎn)業(yè)、項目投向為綠色產(chǎn)業(yè)或者原始權益人主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于綠色產(chǎn)業(yè)且資金主要用于原始權益人綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。

根據《監管問(wèn)答》及參考《通知》的相關(guān)內容，小編認為碳中和ABS可能包含以下3種：

1）基礎資產(chǎn)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?；A資產(chǎn)現金流主要來(lái)源于具有碳減排效益的綠色項目所產(chǎn)生的收入或基礎資產(chǎn)主要是為綠色項目融資所形成的債權。上述具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的基礎資產(chǎn)占全部入池基礎資產(chǎn)的比例應不低于70%（比例參照《監管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監管規定為準）。專(zhuān)項計劃涉及循環(huán)購買(mǎi)安排的，應當明確相應入池標準、資產(chǎn)篩選及確認流程，確保專(zhuān)項計劃存 續期間基礎資產(chǎn)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

2）轉讓基礎資產(chǎn)所取得的資金用于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。所得資金應主要用于建設、運營(yíng)、收購具有碳減排效益的綠色項目、償還具有碳減排效益的綠色項目貸款或為具有碳減排效益的綠色項目提供融資等。上述用于具有碳減排效益的綠色項目的金額應不低于轉讓基礎資產(chǎn)所得資金總額的70%（比例參照《監管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監管規定為準）。用于為具有碳減排效益的綠色項目提供融資的，應明確擬支持的綠色項目類(lèi)別、篩選標準、決策程序和資金管理制度等。

 3）原始權益人主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。原始權益人最近一年合并財務(wù)報表中具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入比重超過(guò)50%（含）（比例參照《監管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監管規定為準），或綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入比重雖小于50%（比例參照《監管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監管規定為準），但具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入和利潤均為所有業(yè)務(wù)中最高，且均占到總收入和總利潤30%（比例參照《監管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監管規定為準）以上的，轉讓基礎資產(chǎn)所取得的資金可不對應具體具有碳減排效益的綠色項目，但應主要用于原始權益人具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展，其金額應不低于所得資金總額的70%（比例參照《監管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監管規定為準）。

這是小編參照《監管問(wèn)答》和《通知》自己總結的，在項目實(shí)際承做過(guò)程中，以監管規定為準。

這篇文章小編簡(jiǎn)單的分析了一下碳中和和碳中和ABS，之后小編會(huì )嘗試著(zhù)從不同基礎資產(chǎn)的ABS跟大家繼續探討碳中和ABS。