后稷投資 作者：浙江省投融資協(xié)會(huì )特殊機遇資產(chǎn)專(zhuān)委會(huì )&后稷投資 王鑫
來(lái)源：后稷投資（ID:houjiamc）
2019年全國不良資產(chǎn)市場(chǎng)白皮書(shū)
廣東篇
聲明
本白皮書(shū)所采用數據均收集自網(wǎng)絡(luò )媒體等公開(kāi)渠道，不保證數據的完整性和真實(shí)性，讀者可自行核實(shí)，如發(fā)現確有錯漏之處，亦歡迎聯(lián)系我們予以修正。本白皮書(shū)不構成對任何特定市場(chǎng)和機構的推薦和認定，不構成任何投資建議。
白皮書(shū)的著(zhù)作權歸后稷投資所有，免費提供給廣大讀者閱讀參考，媒體轉載需先聯(lián)系我們獲得授權。關(guān)注后稷投資公眾號后，可聯(lián)絡(luò )后臺獲得整套電子版白皮書(shū)。
前言
后稷投資不良資產(chǎn)白皮書(shū)系列作品的制作發(fā)布已經(jīng)進(jìn)入了第三年，今年為了更好地服務(wù)讀者，后稷投資聯(lián)合浙江省投融資協(xié)會(huì )，共同制作發(fā)布本期的白皮書(shū)。我們搜集整理了2019年在全國各類(lèi)網(wǎng)絡(luò )媒體等渠道上，公開(kāi)發(fā)布的債權資產(chǎn)處置和成交轉讓信息，其中處置公告8499條，成交轉讓公告5679條，范圍涵蓋全國31個(gè)省份。根據該數據，我們制作了本期的全國不良資產(chǎn)市場(chǎng)白皮書(shū)，分全國篇和交易相對活躍省份的地方篇，其中地方篇目前已選取了經(jīng)濟總量較大的浙江、廣東、江蘇和山東東部四省，以及中西部湖北、湖南、重慶、四川四省，共八個(gè)省份制作完成，后續還會(huì )征集最受讀者關(guān)注的其他兩個(gè)省份追加制作。受技術(shù)手段和市場(chǎng)參與方信息公開(kāi)程度限制，我們不能保證數據的完整性，但仍舊可從中一窺全國各地區債權不良資產(chǎn)市場(chǎng)的大致情況。需要說(shuō)明的是，債權不良資產(chǎn)處置方法多種多樣，債權轉讓只是其中一種，對不良資產(chǎn)市場(chǎng)整體狀況的判斷，仍需要我們從其他多個(gè)角度加以分析，但全面分析并不是本白皮書(shū)的初衷，本白皮書(shū)亦不構成任何投資建議。
一、廣東省歷年主要經(jīng)濟數據
（單位：億元）
2019年，廣東粵港澳大灣區建設取得積極進(jìn)展，深圳先行示范區建設扎實(shí)推進(jìn),全省地區生產(chǎn)總值10.77萬(wàn)億元、同比增長(cháng)6.2%，佛山成為廣東省第三個(gè)經(jīng)濟總量過(guò)萬(wàn)億元的城市。全省金融機構本外幣存貸款余額分別增長(cháng)11.7%、15.7%，金融業(yè)增加值達8881億元、增長(cháng)9.3%。
二、成交量分析
一般的，我們將銀行端出包為一級市場(chǎng)，持牌AMC出包為二級市場(chǎng)，除此為三級市場(chǎng)。
按轉讓及受讓主體類(lèi)型分（只考慮有明確債權金額部分）：
另未透露債權金額成交明細如下：
根據當前不完全數據統計， 2019年廣東省公開(kāi)渠道全年不良資產(chǎn)成交戶(hù)數7502戶(hù)，有明確債權金額5588戶(hù)，占比75%，對應資產(chǎn)總額687.95億元，與2018年相比減少308.4億元。其中一級市場(chǎng)受不良貸款率持續降低影響減少157億元，二級市場(chǎng)體量與去年相當，反觀(guān)三級市場(chǎng)較去年更活躍，全年成交資產(chǎn)總額增加近128億元。
1.一級市場(chǎng)
廣東省19年一級市場(chǎng)總成交戶(hù)數1106戶(hù)，總成交金額335.22億元，占全年市場(chǎng)總成交量的半壁江山。其中銀行-持牌AMC仍為主要轉讓類(lèi)型，總成交戶(hù)數844戶(hù)，成交資產(chǎn)金額311.5億元，所占比重超九成，但同比去年減少136億元。
1、一級市場(chǎng)供應方——銀行端
2019年前十大出讓銀行：
2017-2019年部分銀行變化圖：
經(jīng)過(guò)數據整理，我們發(fā)現共有41家不同銀行的出讓記錄，其中出讓金額最大的是中國工商銀行，達到51.27億元。五大國有銀行（交行、中行、農行、建行、工行）均在表一所示前十大出讓銀行，且前五占三席。十大銀行出讓資產(chǎn)總額都超過(guò)10億元，全年累計出讓資產(chǎn)總額約255億元，所占比重接近八成。圖二我們能更直觀(guān)感受三年來(lái)各銀行出讓金額變化情況，今年圖表沒(méi)有前兩年忽高忽低的情況，各銀行“貧富差距”不大。
2、一級市場(chǎng)受讓方——持牌AMC
從整體上看，17年持牌AMC受讓銀行資產(chǎn)體量最大，而18年最??；從四大資管公司看，同一家持牌AMC，廣東分公司受讓資產(chǎn)體量一般大于深圳分公司；從地方AMC上看，廣東粵財受讓金額逐年下降，而深圳招商平安資產(chǎn)和廣州資產(chǎn)上升勢頭較好，尤其廣州資產(chǎn)19年增長(cháng)神速。
2、二級市場(chǎng)
廣東省19年二級市場(chǎng)總成交3617戶(hù)，總成交額近250億元。持牌AMC-二級投資機構仍為二級市場(chǎng)主要轉讓類(lèi)型，但成交體量相比18年減少32.4億。另外，持牌AMC間相互代持情況較去年增加近10億元，持牌AMC-其他增加12.6億。
1、二級市場(chǎng)供應方——持牌AMC出讓金額變化圖
東方資產(chǎn)廣東分公司和華融廣東分公司因分別在17年和18年釋放大量庫存，另兩年沒(méi)有去庫存壓力，出讓金額很小。從圖表上看19年持牌AMC轉讓金額情況，梯隊狀明顯，比如東方資產(chǎn)深圳分公司、廣東粵財、信達資產(chǎn)廣東分公司和長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司位于第一梯隊。
2、持牌AMC收包、出包對比分析
圖中數據為持牌AMC在整個(gè)不良市場(chǎng)所有收包、出包金額統計，從圖表上能夠直觀(guān)看到“兩極分化”現象。其中東方資產(chǎn)深圳分公司、廣東粵財、信達資產(chǎn)廣東分公司和長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司出讓金額遠大于受讓金額；而除此其他持牌AMC則出讓金額遠小于受讓金額（信達深圳分公司和長(cháng)城深圳分公司因數據未披露暫不做分析）。
3、二級市場(chǎng)活躍受讓主體
上表所示活躍二級投資機構累計成交資產(chǎn)總額近150億元，所占比重達到60%。
3、三級市場(chǎng)
相比2018年，三級市場(chǎng)成交資產(chǎn)總額明顯增加，其中二級投資機構-二級投資機構較去年增加93.8億元，二級投資機構-持牌AMC增加51.4億元。
1、三級市場(chǎng)投資機構收包出包排行榜
三、成交價(jià)分析
從阿里拍賣(mài)平臺中篩選出廣東地區債權（超過(guò)1000萬(wàn)）成交記錄，總成交戶(hù)數6930戶(hù)，成交債權總本金335億，總成交價(jià)134.5億元，其中持牌AMC出讓比重超過(guò)80%。
1、銀行端
大部分成交記錄為單戶(hù)債權，成交折扣較高，接近或超本金回收。
2、持牌AMC端
篩選出3戶(hù)及以上的成交記錄，則其平均成交折扣率在0.5左右。
3、其他（二級投資機構）
近一半成交記錄為單戶(hù)債權，成交折扣較高，接近或超本金回收；其余成交記錄平均成交折扣率0.3左右。
四、市場(chǎng)總結
廣東作為經(jīng)濟大省，地區生產(chǎn)總值總量已經(jīng)連續三十多年位居首位，而不良投資市場(chǎng)也相當活躍、成熟。2019年廣東金融機構不良貸款率繼續下降到1.28%，銀行批量轉讓資產(chǎn)體量減少，傾向于內部清收。而二級市場(chǎng)由于活躍的投資機構和個(gè)人投資者，持牌AMC庫存消耗量相對穩定。廣東整體經(jīng)濟在去杠桿進(jìn)程中逐步復蘇，大量債務(wù)人需要換殼承接自己債務(wù)，三級市場(chǎng)成交量較去年激增。針對以上，相信廣東配資業(yè)務(wù)仍大有可為。淘寶債權成交價(jià)格方面，絕大一部分為單戶(hù)債權，成交折扣高，基本接近或超本金回收；成交記錄也有超百戶(hù)債權交易，成交折扣1-2折，可能是持牌AMC批量清理?yè)鶛嗷虻讓淤Y產(chǎn)相對較差債權。2020年初受新冠疫情影響，廣東省春節后“復工日”比往年推遲一個(gè)月，中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展受到?jīng)_擊，廣東新生不良貸款金額將會(huì )有所增加。后稷投資作為一家專(zhuān)業(yè)不良資產(chǎn)投資機構，希望在配資、合投劣后等業(yè)務(wù)上與更多同行深入交流合作。
由于全面覆蓋市場(chǎng)的交易信息不易獲取，本文僅能以現有數據供廣大同行參考，不妥之處敬請諒解。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“后稷投資”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
