楊老師的基建課堂 作者：楊曉懌
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今日，銀保監會(huì )在放假前發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)保險業(yè)市場(chǎng)亂象整治“回頭看”工作的通知》，2020年的金融監管再次開(kāi)啟。
政信業(yè)務(wù)作為金融業(yè)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，向來(lái)飽受關(guān)注；盡管今年因疫情和疫情穩定因素適度放寬了融資平臺業(yè)務(wù)，但新增地方隱性債務(wù)和資本金問(wèn)題依然是高壓紅線(xiàn)。那么，政信業(yè)務(wù)將會(huì )有哪些影響，又該如何調整呢？
本次“回頭看”依然強調不得新增隱性政府債務(wù)，但隱性政府債務(wù)的邊界究竟在哪兒呢？紅線(xiàn)大體是以下幾條：
1.政府違規擔保。
監管屢次強調，政府不得以任何方式提供擔保，但由于現實(shí)融資的需求，許多政府依然通過(guò)各種方式進(jìn)行擔保和承諾進(jìn)行違規融資。
2.違規政府購買(mǎi)服務(wù)。
借政府購買(mǎi)服務(wù)進(jìn)行融資是幾年前常用的融資手段，形成了大量的隱性債務(wù)。在《政府購買(mǎi)服務(wù)管理辦法》落實(shí)后，有不少項目已經(jīng)納入隱性債務(wù)置換范疇解決，但仍有存量項目存在。
3.通過(guò)事業(yè)單位、融資平臺公司等舉借的政府性質(zhì)的債務(wù)。
這將是本輪檢查的重點(diǎn)之一，已經(jīng)摘帽的融資平臺可算作是市場(chǎng)化企業(yè)債務(wù)，但未摘帽的的融資平臺依然是監管重點(diǎn)；是否有違規發(fā)放給這部分平臺和事業(yè)單位的政府負有償還義務(wù)的融資，將是焦點(diǎn)。
4.違規EPCF項目。
在PPP熱潮告一段落后，EPCF模式一度成為地方新增項目的主流；雖然在專(zhuān)項債放量后有所減少，但依然存在。自2019年7月《政府投資條例》實(shí)施后，以財政資金直接付款為主體的EPCF模式已不再合規，這類(lèi)型項目將成為監管重點(diǎn)。
聚焦資本金虛實(shí)
為了釋放積極財政的力度和“保投資”，國務(wù)院已經(jīng)下調了基建項目的資本金比例，并將專(zhuān)項債資金作資本金的比例上調至20%。因此，如今監管對于資本金落實(shí)的要求是進(jìn)一步提高的，堅決防止因此出現的項目投資風(fēng)險；以及加強對融資平臺、地方國資的資本金管控。
因此，本輪檢查中將針對是否存在資本金融資作出檢查，同時(shí)對應“明股實(shí)債”的清理要求，通過(guò)對金融機構的檢查，倒逼基建項目的資金管理水平。
此外，資本金領(lǐng)域同樣是許多機構管理、通道、理財、嵌套模式的重災區，或有拔出蘿卜帶出泥的罰單出現。
壓降非標債務(wù)
隨著(zhù)年后流動(dòng)性的寬裕，各地平臺均開(kāi)始債務(wù)置換，尤其是清退成本較高的非標資金；這方面對應的非標債務(wù)和非標模式同樣是這輪檢查的重點(diǎn)。
針對近期信托出現多起風(fēng)險事件，非標類(lèi)信托將成為監管重點(diǎn)；從側面對地方平臺的信托貸款造成較大的影響，進(jìn)而影響層級較低行政區的政信業(yè)務(wù)。
在疫情后開(kāi)始奔跑的政信業(yè)務(wù)，就此迎來(lái)一輪監管，暫時(shí)按下了暫停鍵。
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