作者：政信三公子

今天圈內熱議的，是新華信托可能破產(chǎn)的傳聞。

其實(shí)，也就圈外人表示“震驚”而已，在圈內早就不是秘密了。

今年1月份，我就已經(jīng)在知識星球里劇透過(guò)了。

聽(tīng)說(shuō)即便作價(jià)低至30億，都找不到戰投參與，甚至監管對引進(jìn)戰投的態(tài)度，不置可否，更傾向于信托牌照作注銷(xiāo)處理。

與其展開(kāi)聊新華信托，不如聊銀保監會(huì )在5月31號下發(fā)的一份文件。

這份文件，其實(shí)屬于金融供給側改革的范疇。

而金融供給側改革，作為市場(chǎng)嗅覺(jué)敏銳的一線(xiàn)人員，是我們早在2019年初，距今3年多以前，就已經(jīng)預判到的事情。

援引一下當年文章里的幾句話(huà)：

“勝利，你再琢磨下現在提出來(lái)的金融供給側改革，務(wù)必要重視本次金融供給側改革的高度和力度，認真學(xué)習，積極響應，早做準備?！?/p>

“只有打破剛兌，金融機構的風(fēng)險意識和處置風(fēng)險的能力才會(huì )提高，股權才能真正發(fā)展起來(lái)。其實(shí)啊，剛兌也不是罪魁禍首。而是很多人做企業(yè)，是為了充分的套利。每一個(gè)政策出來(lái)，就大干快上，運動(dòng)式的把相關(guān)的信貸紅利、政策紅利、土地紅利等用到極致。這樣就會(huì )造成一個(gè)問(wèn)題，要么大而不倒，要么從頭再來(lái)。除非從根本上改變這種企業(yè)發(fā)展思路，否則就會(huì )出現旱時(shí)旱死、澇時(shí)澇死的情況?！?/p>

最后聊聊對銀保監會(huì )文件的看法：

對于存在風(fēng)險隱患的金融機構，并購整合是個(gè)趨勢。華融已經(jīng)給中信了，下一步C記大概率要給G記。

現在的持牌金融機構太多了：

多而監管失察，

大而能力不強。

在我理解里，持牌金融機構的牌照，和煤炭企業(yè)采礦牌照沒(méi)有太大區別。

既然都是民生產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，核心資源就一定要牢牢掌握在政府的手里，遲早要進(jìn)行一輪供給側改革。

基于政策導向做信貸，基于大眾需求做理財，才是民生產(chǎn)業(yè)型金融機構的定位和使命所在。

最近感覺(jué)特別不舒服，不舒服的原因不在于業(yè)務(wù)，而在于對城投債業(yè)務(wù)，有些厭倦了。

就算規模再增加三五十個(gè)小目標，對個(gè)人和部門(mén)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有什么成長(cháng)了，這就像當初做城投的非標業(yè)務(wù)，來(lái)來(lái)回回三板斧，管理規模的增加只意味著(zhù)管理收入的增加，并不意味著(zhù)管理能力的提高。

城投債業(yè)務(wù)的興衰，并不掌握在金融機構手里，也不掌握在地方政府手里，而是掌握在中央的動(dòng)態(tài)管理中。

短期內，如果5月份的經(jīng)濟數據隨著(zhù)衣情的散去而出現了深“V”，那么：

控債又會(huì )回到原有的路徑上來(lái)，雖然事件性的脈沖機會(huì )增加，收益可以波段增強。但這種看空做多的行為，雖然合規，但太有道德壓力了。

短期內，如果5月份的經(jīng)濟數據隨著(zhù)衣情的散去而出現了滯“L”，那么：

城投債必然會(huì )大擴容，拉長(cháng)久期，伴隨著(zhù)利率持續下行，中途賣(mài)掉就可以提前鎖定顯著(zhù)價(jià)差的變現收益。但這種看多做空的行為，雖然更賺錢(qián)，但總讓人感覺(jué)心灰意冷。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“政信三公子”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！

原標題： 信托破產(chǎn)？