小債看市 作者：小債看市
來(lái)源：小債看市（ID：little-bond）
業(yè)績(jì)造假、強制退市、破產(chǎn)重整等負面籠罩下的索菱股份，已經(jīng)走到了崩潰邊緣，其承諾兩年后兌付“17索菱債”本息，是不是一場(chǎng)泡影呢？
01
展期兩年
10月26日，索菱股份（002766.SZ）公告稱(chēng)，將“17索菱債”本金及2019年10月27日至2020年10月27日的利息調整為轉為普通債務(wù)，并于2022年10月27日進(jìn)行一次性?xún)陡丁?/p>
“17索菱債”還本付息公告
據公開(kāi)資料顯示，“17索菱債”發(fā)行于2017年10月，發(fā)行金額5億元，票息6.35%，期限3年，到期日為2020年10月27日。
也就是說(shuō)，索菱股份將“17索菱債”5.3億本息延期兩年兌付。但目前其深陷業(yè)績(jì)造假、破產(chǎn)重整、強制退市等負面旋渦，兩年以后能否兌付還是個(gè)未知數。
值得注意的是，“17索菱債”擔保人為深圳市高新投集團，提供不可撤銷(xiāo)連帶責任保證擔保，其保證的范圍包括本次發(fā)行的票面金額不超過(guò)人民幣5億元的公司債券的本金、利息、違約金和實(shí)現債權的費用。
擔保方信息
有市場(chǎng)人士對《小債看市》表示，深圳高新投集團作為擔保人“擔而不?！钡男袨?，被市場(chǎng)所詬病。
目前，索菱股份已無(wú)存續債券，其最新主體信用評級為B-，評級展望為“負面”。
從二級市場(chǎng)股價(jià)走勢上看，索菱股份已經(jīng)連續暴跌兩日，10月27日盤(pán)中其觸及跌停，收盤(pán)報2.83元，跌幅為5.03%，成交365.46萬(wàn)元。
“A股造假四大金剛”之一
據公開(kāi)資料，索菱股份成立于1997年，2015年登陸資本市場(chǎng)，主營(yíng)汽車(chē)用收錄音機、車(chē)載CD、車(chē)載VCD、車(chē)載DVD液晶顯示屏一體機的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
從股權結構上看，自然人肖行亦持有索菱股份33.99%股份，為公司控股股東和實(shí)際控制人。
值得注意的是，肖行亦已質(zhì)押1.43億股索菱股份股票，占其所持公司股份數的99.71%，且全部股份被多家法院輪候凍結。
股權結構圖
由于財務(wù)造假，索菱股份號稱(chēng)“A股造假四大金剛”之一。
2019年4月，索菱股份因涉嫌信息披露違法違規，被證監會(huì )立案調查。
一年后，今年4月索菱股份再度被立案調查，證監會(huì )認定其2016-2018年的年報中存在虛假記載，后兩年存在重大遺漏。
經(jīng)查，索菱股份2016-2018年連續三年虛構海外業(yè)務(wù)、偽造回款單據、虛增巨額利潤，三年分別虛增利潤總額2.79億、3.5億和2.2億元，總計虛增利潤8.49億元。
虛假記載公告
隨后，索菱股份竟自爆其三年總計虛增利潤10.53億元，比證監會(huì )調查的金額還要多2億元。
除了虛增利潤外，索菱股份還有多項重大遺漏，以及向非供貨商轉出款項8.7億元，大部分用于前述財務(wù)造假行為相關(guān)體外資金循環(huán)及償還相關(guān)借款。
若根據證監會(huì )最終決定書(shū)認定的事實(shí)，索菱股份2016至2018年連續三年凈利潤為負，其股票可能被終止上市。
2019年5月，由于亞太會(huì )計師事務(wù)所對索菱股份2018年財報，出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告。深交所根據相關(guān)規定將對其股票交易實(shí)行“退市風(fēng)險警示”的特別處理，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“索菱股份”變更為“*ST索菱”。
近日，索菱股份業(yè)績(jì)預警顯示，預計2020年其歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2億元至-2.5億元，同比下滑3271.53%至4064.42%。
實(shí)現歸母凈利潤情況
截至今年三季末，索菱股份總資產(chǎn)為40.35億元，總負債36.28億元，凈資產(chǎn)4.07億元，資產(chǎn)負債率高達89.92%。
《小債看市》分析債務(wù)結構發(fā)現，索菱股份主要以流動(dòng)負債為主，占總負債的86%，債務(wù)結構不合理。
2018年以來(lái)，由于流動(dòng)負債迅速上升，索菱股份流動(dòng)資產(chǎn)已無(wú)法覆蓋前者，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率小于1，其短期償債能力明顯惡化。
截至今年三季末，索菱股份流動(dòng)負債有31.09億元，主要為短期借款和其他應付款，其一年內到期的短期負債有12.22億元。
然而，2018年以來(lái)索菱股份流動(dòng)性異常緊張，近三年其賬上貨幣資金分別為1.12億、1.17億以及1.04億元，遠遠無(wú)法覆蓋短期負債，短債償債風(fēng)險巨大。
貨幣資金情況
除此之外，索菱股份還有非流動(dòng)負債5.19億元，主要為應付債券。負債壓頂之下，資金鏈緊張的索菱股份，對外部融資較為依賴(lài)，但其融資渠道狹窄，且籌資性現金流轉為凈流出狀態(tài)，融資環(huán)境已惡化。
今年下半年，索菱股份已經(jīng)兩次被債權人申請破產(chǎn)重整，隨后其向深圳中院提交預重整申請，此前由于資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，其還被移送至法院進(jìn)行破產(chǎn)審查。
破產(chǎn)重整信息
目前，索菱股份自身風(fēng)險多達708條，涉及14條失信被執行信息，134條限制高消費信息以及被法院強制執行49次。
可以說(shuō)，索菱股份已經(jīng)走到了懸崖邊緣，很可能已經(jīng)資不抵債，因此其承諾兩年后兌付的5.3億“17索菱債”本息，是不是一場(chǎng)泡影呢？
掏空上市公司
據說(shuō)，索菱股份取名對標索尼和三菱，創(chuàng )始人肖行亦把“創(chuàng )世界名牌，樹(shù)百年索菱”作為目標。
然而，后來(lái)索菱股份不僅財務(wù)造假，還被懷疑欺詐上市，且肖行亦種種掏空上市公司的行為，被市場(chǎng)所詬病。
2016年，索菱股份上市一年后，肖行亦開(kāi)始陸續質(zhì)押手中的股份。2018年8月經(jīng)核實(shí)，他所持股票質(zhì)押融資金額高達16.8億元。
除了質(zhì)押股份，肖行亦還通過(guò)股份協(xié)議轉讓“套現”。
2018年9月，肖行亦將所持索菱股份11.33%的股權，轉讓給中山樂(lè )興，從而又獲得4.3億元資金。
此后，因索菱股份資金緊張，中山樂(lè )興又通過(guò)關(guān)聯(lián)方建華建材向索菱股份提供了1.9億元借款。除此之外，中山樂(lè )興還向肖行亦個(gè)人出借了8.2億元資金，后者以其持股部分股權作為質(zhì)押。
也就是說(shuō)，中山樂(lè )興為了當上“二股東”，累計付出了至少14.4億的資金成本。
而“長(cháng)袖善舞”的肖行亦，通過(guò)股權質(zhì)押和股份協(xié)議轉讓?zhuān)苯踊蜃兿唷疤赚F”超20億元。
好景不長(cháng)，隨后索菱股份爆發(fā)危機。
2018年下半年，索菱股份被法院納入“老賴(lài)”名單、銀行資金被凍結、大股東股份被凍結、子公司股權被凍結、二股東翻臉、被追討欠款等種種負面接踵而來(lái)。
同時(shí)，索菱股份的財務(wù)問(wèn)題引起公眾注意，其劇增的預付賬款，存在利益輸送的嫌疑；肖行亦旗下的兄弟公司利用上市公司信用，通過(guò)“虛構”關(guān)聯(lián)應收賬款向第三方融資的交易，也存在“騙貸”的可能。
從東窗事發(fā)到如今走到退市邊緣，肖行亦掌舵下的索菱股份落得一地雞毛，上市公司陷入債務(wù)黑洞、資金鏈枯竭，但其個(gè)人卻賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，也許從公司成立之日起，他就想好了套現資本術(shù)。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“小債看市”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
