資管裕道人 作者：裕道人
去年下半年以來(lái)，金融機構代銷(xiāo)的各類(lèi)金融產(chǎn)品。開(kāi)始出現了違約甚至暴雷，這其中既有市場(chǎng)的因素，也有機構的因素。話(huà)不多說(shuō)，先列舉部分案例：
1.來(lái)自界面新聞的報道顯示，由招商銀行代銷(xiāo)，天風(fēng)證券作為管理人的并購基金資管計劃。來(lái)自監管的處罰顯示，基金管理人存在違規事實(shí)，而作為代銷(xiāo)方的招商銀行，也被判定為存在客戶(hù)風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險等級不匹配的情況。
2. 東亞銀行代銷(xiāo)某信托產(chǎn)品逾期，來(lái)自投資人的質(zhì)疑顯示，在該信托公司其他產(chǎn)品已經(jīng)出現問(wèn)題的情況下，為何還能批準其產(chǎn)品進(jìn)入？其次，對于多數投資者要求公開(kāi)信托底層資產(chǎn)配置、資金流向以及損失的訴求，東亞銀行及該信托公司卻遲遲未公布？
3.3月的業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，平安銀行有關(guān)負責人就代銷(xiāo)的華夏幸福信托產(chǎn)品進(jìn)行了回應，無(wú)獨有偶，招商銀行也表示已經(jīng)有了整體的債務(wù)重組方案。
4. 去年11月。有投資者反映，民生銀行代銷(xiāo)、映雪資本操盤(pán)的一只的一只R3級基金（“外貿信托-瑞智精選映雪債券專(zhuān)項集合資金信托計劃”）出現了兌付問(wèn)題，該產(chǎn)品成立初期一共募集40多億元資金，先后踩雷10只違約債券——19新華聯(lián)控MTN001、15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001（債券信用評級為D）、19西王SCP001、19西王SCP002、19西王SCP003、17MTN001、18泰禾01。
代銷(xiāo)是生意
銀行由于網(wǎng)點(diǎn)眾多、客戶(hù)數量龐大，加上近年來(lái)普遍走向財富管理的戰略，使其成為了各路資管計劃、信托產(chǎn)品和私募基金的銷(xiāo)售重要渠道之一。
但近年來(lái)，隨著(zhù)經(jīng)濟的下行、政策的變動(dòng)和行業(yè)的調控，各路資管、私募和信托產(chǎn)品兌付危機頻發(fā)，由此產(chǎn)生的糾紛也在不斷增多。隨著(zhù)《九民紀要》的不斷發(fā)酵，以及投資人法律意識的不斷覺(jué)醒，相關(guān)的判罰案例也越來(lái)越呈現出代表性。
銀行代銷(xiāo)信托產(chǎn)品發(fā)生爭議的原因主要有兩方面：
1.信托、資管和私募基金產(chǎn)品相較其他普通理財產(chǎn)品風(fēng)險更高，一旦遭遇外部沖擊，且沒(méi)有足夠增信措施時(shí)，便會(huì )逾期；
2.銀行自身風(fēng)控能力不足，或是銷(xiāo)售過(guò)程中存在披露不清晰甚至誘導等違規行為。
銀行本身對于代銷(xiāo)產(chǎn)品，其實(shí)是有一定的準入門(mén)檻的，從信托公司到產(chǎn)品類(lèi)型，從風(fēng)控措施到歷史兌付情況。但這并不是靈丹妙藥，出現意料之外的因素之后，該違約還是會(huì )違約。
而且作為代銷(xiāo)機構而言，根本不可能像管理人那樣對資產(chǎn)形成有效把控。更為糟心的是，要是管理人自己騷操作或者是不要臉，那就更是無(wú)奈。
正如業(yè)內分析的那樣，商業(yè)銀行代銷(xiāo)第三方產(chǎn)品存在的問(wèn)題主要包括利益驅使、投資者教育缺失、部分信托公司直銷(xiāo)能力不強等。
解決方案呢？一味強調樹(shù)立風(fēng)險意識，加強相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識學(xué)習沒(méi)錯，但是對于大部分人而言太難。很多情況，就算業(yè)內人士都難以掌握，更不要說(shuō)投資人了。
同樣不能片面相信理財經(jīng)理的營(yíng)銷(xiāo)話(huà)術(shù)，一定要有自己的判斷。尤其是對動(dòng)輒只提股東背景、類(lèi)固收、類(lèi)信托的，一定要保持距離另外，購買(mǎi)產(chǎn)品之前一定要仔細閱讀合同，熟知產(chǎn)品風(fēng)險。
帶銷(xiāo)之王的招行，已經(jīng)走下神壇。
這也提醒我們投資人，代銷(xiāo)本質(zhì)是生意不是背書(shū)。除了風(fēng)險，代銷(xiāo)機構承擔的責任其實(shí)是有限的，關(guān)鍵在于管理人。所以武裝自己，找對合適且負責的投資理財顧問(wèn)，也很重要。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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