債券民工 作者：債券民工在路上
2022年6月6日，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )通過(guò)公眾號披露《關(guān)于開(kāi)展轉型債券相關(guān)創(chuàng )新試點(diǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《試點(diǎn)通知》”），創(chuàng )新推出轉型債券。這是繼5月27日推出資產(chǎn)擔保債務(wù)融資工具之后，交易商協(xié)會(huì )再一次推出創(chuàng )新債務(wù)融資工具產(chǎn)品。
轉型債券具備以下特點(diǎn)：
1、轉型債券的關(guān)注領(lǐng)域是低碳轉型領(lǐng)域。轉型債券的重點(diǎn)是針對低碳轉型，并不是針對企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)或者創(chuàng )新領(lǐng)域的轉型。交易所最新修訂的特定公司債券品種新規中，也推出了低碳轉型公司債券（包含低碳轉型掛鉤公司債券）。從監管規則來(lái)看，交易商協(xié)會(huì )的轉型債券和交易所的低碳轉型公司債券的領(lǐng)域基本是一致的。
2、轉型債券的募集資金用途集中在碳達峰碳中和領(lǐng)域。轉型債券的鼓勵募集資金用途包括煤炭清潔生產(chǎn)、天然氣使用和八個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能等量置換等。在《試點(diǎn)通知》之前，各個(gè)監管機構已經(jīng)印發(fā)過(guò)多個(gè)鼓勵低碳轉型的政策文件，對于鼓勵使用資金的領(lǐng)域均有明確的規定。因此，符合各個(gè)監管機構要求的領(lǐng)域，也是符合轉型債券的要求。
3、轉型債券的有著(zhù)明確的信息披露要求?！对圏c(diǎn)通知》中專(zhuān)門(mén)規定了轉型債券的信息披露要求，需要進(jìn)行明確的轉型事項的披露。這個(gè)規則與碳中和債券、鄉村振興票據等特定債務(wù)融資工具的要求基本是一致的。
4、轉型債券建議增加第三方評估認證?！对圏c(diǎn)通知》中建議聘請第三方機構出具轉型評估報告，這主要是針對轉型債券的募集資金使用的情況，確保轉型債券的募集資金可以得到有效的使用，避免出現不合規的轉型債券申報情況。
5、轉型債券重點(diǎn)關(guān)注募集資金的使用?！对圏c(diǎn)通知》對于募集資金的使用提出了專(zhuān)門(mén)的監管要求，確保轉型債券的募集資金不被挪用，確保募集資金能夠投放在低碳轉型領(lǐng)域。
6、轉型債券鼓勵發(fā)行中長(cháng)期債券?！对圏c(diǎn)通知》中明確提出鼓勵發(fā)行中長(cháng)期債券，這在創(chuàng )新債務(wù)融資工具的監管規則中還是不多見(jiàn)的。這個(gè)規則符合低碳轉型領(lǐng)域的要求，需要中長(cháng)期資金的支持。
7、轉型債券支持其他債務(wù)融資工具產(chǎn)品進(jìn)行產(chǎn)品變更?！对圏c(diǎn)通知》中明確發(fā)行人已經(jīng)取得批復的中期票據、PPN或者ABN，可以選擇通過(guò)備案直接變更為轉型債券，這樣可以有效地提升申報發(fā)行效率。在這種模式下，預計很快就會(huì )有轉型債券的產(chǎn)品亮相。
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