政信三公子 作者：政信三公子
來(lái)源：政信三公子
大家好，我是三公子。
最近有個(gè)老生常談的概念又被提起來(lái)，而且突然加速并被放到了關(guān)鍵的位置，這就是養老金融服務(wù)。
中國社會(huì )科學(xué)院副院長(cháng)蔡昉老師在青島中國財富論壇上的講話(huà)，非常有深度。在此節選一段分享給大家，有刪改：
去年財經(jīng)年會(huì )上，忠民行長(cháng)和格林斯潘前主席有一個(gè)重要的對話(huà)。格林斯潘提到了全球經(jīng)濟的長(cháng)期停滯。他把全球停滯這個(gè)大的原因歸結為是老齡化。由于老齡化問(wèn)題，經(jīng)濟增長(cháng)速度就會(huì )受到影響。在減速的情況下，加上收入分配的惡化，富人雖然有錢(qián)，但是消費不了那么多；窮人想消費，但是沒(méi)有錢(qián)。因此，我們只好被迫地持續，持續大于投資意愿。這個(gè)就導致了“三低”：
低通脹率。最近有很多人說(shuō)新冠肺炎之后，整個(gè)全球化趨勢變了，通貨膨脹就會(huì )結束長(cháng)期的通縮狀態(tài)，就會(huì )有通貨膨脹；低利率。我們可以有多種方式看利率，這個(gè)用的是貸款利率，全球的世界銀行歸納的數據；低經(jīng)濟增長(cháng)率。
“三低”為代表的這種長(cháng)期的趨勢，可以波及到所有的發(fā)達國家，因而也就是世界經(jīng)濟的新常態(tài)。這就是我們說(shuō)的長(cháng)期停滯。
而央行副行長(cháng)范一飛也提了養老資管產(chǎn)品創(chuàng )新的概念。
養老市場(chǎng)肯定是分層的，保障型的靠政府，市場(chǎng)化的靠自己。而養老金融一定要和多元化的養老服務(wù)結合起來(lái)，金融機構的角色不應該僅僅是打理地方政府養老金賬戶(hù)和企業(yè)年金賬戶(hù)，路子沒(méi)必要這么窄。
其實(shí)，為了實(shí)現業(yè)務(wù)轉型，我研究養老產(chǎn)業(yè)已經(jīng)足足2年多了，也和國內頭部的幾家養老運營(yíng)機構有過(guò)合作，角色也從項目端合作到獲客端合作再到資金端合作再到現在的服務(wù)端合作。
剛開(kāi)始的時(shí)候，我的角色是依托長(cháng)期積累的地方政府信任基礎去拿公建民營(yíng)項目。這些年，國家和省市層面，對養老的建設補貼還是比較可觀(guān)的，城投公司也喜歡貸款去打造養老項目。等建設完成后才發(fā)現，單靠運營(yíng)來(lái)回款，根本算不過(guò)來(lái)賬。甚至有的西北省會(huì )城市，可研里，養老收費標準訂的和北京接近，純屬拍腦袋胡編。
就算運營(yíng)起來(lái)，前3-5年，入住人群都是逐漸聚滿(mǎn)的，前幾年的空置率很高，也就意味著(zhù)要有運營(yíng)虧損幾年的心理和資金準備。
這里面有個(gè)非常大的矛盾點(diǎn)，就是:養老運營(yíng)機構里，80%是虧損的，15%勉強打平，5%微利。所以，地方政府和城投公司希望靠運營(yíng)方繳付的租金和稅收來(lái)實(shí)現項目投資回收，基本不可能。
對于有錢(qián)的地市，認栽，圖個(gè)政績(jì)，物業(yè)白送給運營(yíng)機構來(lái)運營(yíng)，免租金或者象征性收點(diǎn)租金。
對于缺錢(qián)的地市，處境就尷尬了。動(dòng)輒幾個(gè)億乃至十幾個(gè)億修的養老物業(yè)，一多半錢(qián)都是高息借來(lái)的，建成后居然要免租金給運營(yíng)機構，于公于私，都說(shuō)不過(guò)去的。所以普遍處于閑置狀態(tài)。因為一旦啟用，就意味著(zhù)物業(yè)按收益法來(lái)算價(jià)值為零。投資血本無(wú)歸。誰(shuí)敢擔這個(gè)責任呢？
獲客端怎么合作呢？
不管是信托公司還是銀行，都有大量的客戶(hù)，都愿意給自己的客戶(hù)提供養老增值服務(wù)。也就是說(shuō)，客戶(hù)在購買(mǎi)信托產(chǎn)品和銀行理財產(chǎn)品時(shí)，可以享受到養老體驗乃至入住權益。
很美好，但執行起來(lái)很困難。因為養老的第一要素是緊鄰醫院而非環(huán)境優(yōu)美，所以市區內的優(yōu)質(zhì)養老項目一床難求，甚至排隊幾百上千人。而遠郊的養老項目，就算給老人體驗和入住權益，老人也不感興趣。
最最尷尬的問(wèn)題，優(yōu)質(zhì)的養老床位，數量及其有限。而不管是信托還是銀行，客戶(hù)基數太大了，雙方從數量上根本匹配不上。比如100萬(wàn)元的產(chǎn)品，賣(mài)了10億，假設有1000名客戶(hù)。但該城市里，能夠拿出來(lái)的優(yōu)質(zhì)養老床位，可能就幾十張。供不應求。郊區的供給量倒是很大，但是沒(méi)人去呀。
資金端怎么合作呢？
我嘗試過(guò)四種模式。
第一種模式，老年人買(mǎi)200萬(wàn)元到400萬(wàn)元的標品理財，拿理財收益去支付養老機構的入住和護理費用。金融機構的角色是做財富管理，然后拿投資收益去幫老年人成規模的采購高品質(zhì)養老服務(wù)。產(chǎn)品可以開(kāi)放贖回，老年人如果不想住了，拿著(zhù)200萬(wàn)到400萬(wàn)的本金離開(kāi)，沒(méi)什么損失，相當于免費享受了養老服務(wù)。
該模式和保險公司的模式有一點(diǎn)不同，資金的支付和支取非常靈活，也更加透明。
第二種模式，集資建房。和地方公司合作，老年人通過(guò)信托計劃，募集幾個(gè)億資金給地產(chǎn)公司拿地建養老公寓，項目建成后，信托份額自動(dòng)轉換成公寓的50年入住權益。
第三種模式，養老地產(chǎn)。地產(chǎn)公司為主，養老用地搭配住宅用地。住宅用地賺錢(qián)，養老用地賺噱頭。其實(shí)就是拿著(zhù)養老的公益概念去找地方政府套低價(jià)的土地。
第四種模式，一二線(xiàn)城市核心區的存量資產(chǎn)改造。這個(gè)可以單寫(xiě)一篇，在此不表。
服務(wù)端怎么合作呢？
知名三甲醫院和海外的綠色就醫通道暫不提，只提和高端體檢/身心調養結合起來(lái)的旅游產(chǎn)品。85歲以上的老年人才需要入住養老院，60歲-75歲的老年人雖然退休了但是活蹦亂跳的，更多的是對旅游產(chǎn)品的需求。
為這事，我和某大行探討合作陽(yáng)光旅居計劃，還為此成立了總對總的項目組。凡是買(mǎi)了該大行理財產(chǎn)品的客戶(hù)，都可以享受陽(yáng)光旅居卡，相當于增值服務(wù)。想象一下，幾百上千萬(wàn)的理財客戶(hù)，這他喵的是什么市場(chǎng)容量！
我去找了很多熱門(mén)旅游城市的主要分管領(lǐng)導、大型旅行社、五星酒店老板、醫療和養老運營(yíng)服務(wù)機構，從景區、地接、住宿、醫療、活動(dòng)等角度，為理財產(chǎn)品客戶(hù)提供深度游產(chǎn)品。
比如按服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)格算，一張陽(yáng)光旅居卡價(jià)值1萬(wàn)元，但是通過(guò)我去忽悠，實(shí)際成本價(jià)不到一半，但是提供的是多元化的符合老年客群特點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)和體驗，全市場(chǎng)獨一份。地方政府也很開(kāi)心，旅游淡季可以導流人口。
忙活完一通，事情越干越多，越干越累，過(guò)程中遇到的問(wèn)題也越來(lái)越多，到目前還擱置著(zhù)。
養老金融服務(wù)屬于創(chuàng )新業(yè)務(wù)，至今還沒(méi)找到明確的可以干成產(chǎn)品線(xiàn)的方向，很多事情虎頭蛇尾，給合作方造成了不少麻煩，很感謝大家沒(méi)有拿彈弓打我家玻璃，對我依然信任和包容。
吹過(guò)的牛逼，總得含著(zhù)淚實(shí)現，我會(huì )繼續折騰下去的。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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