作者：毛小柒

【正文】

一、中國華融以119.81億元的對價(jià)轉讓其持有的華融湘江銀行全部股權

2022年6月9日，港股上市公司中國華融（2799.HK）發(fā)布公告稱(chēng)，其于當日與湖南財信金融控股集團有限公司（下稱(chēng)湖南財信）、中央匯金投資有限責任公司（下稱(chēng)中央匯金）簽署《金融企業(yè)非上市國有資產(chǎn)交易合同》，前者以人民幣119.80668億元的對價(jià)（每股價(jià)格為3.814元/股）向后者轉讓中國華融所持有的華融湘江銀行40.53%股權（31.4125億股）。

具體看，分別向湖南財信轉讓15.91163725億股（股權比例為20.53%），向中央匯金轉讓15.50086275億股（股權比例為20.00%）。此次轉讓的每股價(jià)格為3.814元/股，整體上較其3.58元/股的凈資產(chǎn)略有溢價(jià)。

二、華融湘江銀行最新股權結構如何？

（一）2010年10月：由華融資產(chǎn)重組原湖南“四行一社”而成

華融湘江銀行是湖南僅有的兩家城商行之一（另一家為長(cháng)沙銀行）。2010年10月，根據銀監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于籌建華融湘江銀行的批復》（銀監復（2010）420號）以及湖南省政府發(fā)布的《關(guān)于省“四行一社”改革重組為區域性商業(yè)銀行的批復》（湘政函（2010）195號），華融資產(chǎn)、湖南財信投資控股、湖南出版投資控股集團、濟南均土源投資、原“四行一社”股東共同發(fā)起設立了華融湘江銀行。這里的“四行一社”分別為湘潭市商業(yè)銀行、岳陽(yáng)市商業(yè)銀行、株洲市商業(yè)銀行、衡陽(yáng)市商業(yè)銀行和邵陽(yáng)市城信社。

（二）本次轉讓前，華融資產(chǎn)的持股比例已由最初的50.98%降至40.53%

成立之初，華融湘江銀行的注冊資本為40.80億元，總部位于長(cháng)沙，中國華融、“四行一社”原有股東及其它股東持有的股權比例分別為50.98%、41.67%和7.35%。不過(guò)，經(jīng)過(guò)2013年9月與2017年12月兩次增資擴股后，華融湘江銀行的注冊資本增至77.50億元，同時(shí)華融資產(chǎn)的持股比例已降至40.53%，湖南財信投資控股持有的股權比例則相應升至17.81%。

（三）華融湘江銀行的第一大股東變更為湖南財信，重回地方國資體系

本次轉讓后，意味著(zhù)華融資產(chǎn)將退出華融湘江銀行的股東序列，湖南財信系以湖南財信金融控股、湖南財信投資控股和湖南財信信托的名義合計持有華融湘江銀行40.47%的股權，成為后者的第一大股東，而中央匯金則以20%的持股比例成為華融湘江銀行的第二大股東。

實(shí)際上，如果將湖南省財政廳、湖南興湘投資控股集團等湖南地區國有股東的持股比例匯總的話(huà)，則發(fā)現湖南國資體系合計持有華融湘江銀行的股權比例將達到59.94%，這意味著(zhù)華融湘江銀行重新回到湖南地方國資體系。

（四）湖南財信系：旗下?lián)碛秀y行、信托、保險、券商等非銀牌照

除為華融湘江銀行第一大股東外，湖南財信旗下目前還擁有信托、券商、保險等類(lèi)非銀金融牌照，是湖南地區最大的金融控股集團。具體看，湖南旗下分別擁有財信證券（持股比例為96.49%）、財信信托（持股比例為96%）、財信吉祥人壽保險（持股比例為33%）以及財信期貨（持股比例為38.46%）等非銀牌照。其中，財信證券由原財富證券更名而來(lái)，財信信托由原湖南信托更名而來(lái)，可以看出湖南財信目前正在打造自己的財信帝國。

（五）華融湘江銀行后續必然會(huì )更名

由于華融資產(chǎn)將不再是華融湘江銀行的股東，因此后續華融湘江銀行必然會(huì )更名，推測可選的名稱(chēng)大致有“財信銀行”、“湖南銀行”、“湘江銀行”等幾個(gè)。

（六）華融湘江銀行總資產(chǎn)超過(guò)4000億元，位居城商行第31位

截至2021年底，華融湘江銀行總資產(chǎn)達到4259.84億元（同比增長(cháng)4.93%），位居全部125家城商行第31位。2021年，華融湘江銀行實(shí)現營(yíng)收11.51億元（同比增長(cháng)10.00%）、凈利潤3.08億元，ROE達到9.60%，不良貸款率和撥備覆蓋率分別為1.90%和155.22%，非保本理財產(chǎn)品余額為362.86億元。

整體看，經(jīng)營(yíng)情況雖然一般，除擁有1家村鎮銀行（湘鄉市村鎮銀行）外、無(wú)其它子公司，但如果從ROE指標來(lái)看的話(huà)，其在城商行群體中也不算太差。

三、本次轉讓對華融來(lái)說(shuō)意味著(zhù)什么？

（一）不再擁有銀行牌照：體量瘦身超4000億元、確認虧損超13億元

1、此次轉讓后，意味著(zhù)中國華融將不再持有華融湘江銀行任何權益（即華融旗下將不再擁有銀行牌照），也意味著(zhù)這是繼華融消費金融（轉讓給寧波銀行）、華融證券之后，中國華融按照監管要求進(jìn)行瘦身之舉的又一次突破。

2、本次轉讓將會(huì )確認華融未經(jīng)審核的稅后虧損為13.28億元。也即，雖然本次轉讓對價(jià)為119.81億元，但若考慮到歸屬于華融的凈資產(chǎn)（112.34億元）和其它項目（計提稅項金額20.62億元、因轉讓而結轉至當期的損益-0.123億元）等因素的凈額后，稅后虧損額應為13.28億元。

3、此次全部轉讓華融湘江銀行的股權后，中國華融將將繼續瘦身，其總資產(chǎn)和總負債將相應分別減少4140.03億元和3908.47億元，歸屬于華融的凈利潤亦相應減少11.54億元。

（二）化險瘦身：繼續清理，后續關(guān)注華融信托、華融金租的接盤(pán)方

對于華融資產(chǎn)的問(wèn)題，監管明確提出要“全面開(kāi)展子公司清理整合，制定子公司3年清理整合方案，堅決撤銷(xiāo)并整合非金子公司，同步推進(jìn)持牌金融機構轉讓和非金子公司退出”等，因此華融資產(chǎn)將繼續全面清理旗下的子公司。

在華融證券、華融消費以及華融湘江銀行等非銀金融機構轉讓較為明朗之后，需要繼續關(guān)注華融信托、華融金租的接盤(pán)方會(huì )是誰(shuí)。

四、這是中央匯金首次入股地方性銀行

先前中央匯金有直接股權關(guān)系的銀行均為全國性銀行，因此此次股權變更受到關(guān)注的最主要原因是，華融湘江銀行是中央匯金首次入股的地方性銀行。

（一）2003年12月16日，中央匯金成立（注冊資本8282.09億元），成立時(shí)注冊資本為3724.65億元，其主要職能是代表國家行使對重點(diǎn)金融企業(yè)的出資人的權利和義務(wù)。其中，中央匯為中投的全資子公司，而后者被稱(chēng)為中國版的主權財富基金，是國資委的全資子公司。

2007年9月29日，中投公司成立（注冊資本1.55萬(wàn)億元）。成立后，中投公司的業(yè)務(wù)主要分為兩部分，即通過(guò)中央匯間接控股國有重點(diǎn)金融機構以及通過(guò)中投國際、中投海外直接投資進(jìn)行海外投資與管理。其中，

2007年6月18日，財政部第二次發(fā)行10年期合計1.55萬(wàn)億元特別國債（其中當時(shí)未上市農行認購1.35萬(wàn)億、市場(chǎng)認購2000億元），用以購買(mǎi)2000億元美元左右的外匯儲備（占當時(shí)1.33萬(wàn)億美元外匯儲備的15%），從央行手中購買(mǎi)中央匯金的全部股權，并將上述股權作為對中國投資出資的一部分，注入中投公司，中央匯金金則相應成為中投的全資子公司。

（二）中投公司成立后，其曾兩次對中央匯金進(jìn)行增資，2007年與2010年分別增資1796.516272億元和2760.92億元，此后中央匯金的注冊資本相應增至8282.086272億元。截至2021年6月底，中央匯金總資產(chǎn)達到6.04萬(wàn)億、負債總額達到0.48萬(wàn)億、所有者權益達到5.56萬(wàn)億，2020年底的員工數量只有144人，2021年上半年實(shí)現營(yíng)收3000.39億元、凈利潤2914.11億元。

（三）目前中中央匯金控參股6家銀行（國開(kāi)行、工行、農行、中行、建行與恒豐銀行）；參股中金和中信建投2家券商，并通過(guò)申萬(wàn)宏源集團控股申萬(wàn)宏源證券，通過(guò)銀河金控控股銀河證券；控參股保險公司為中國信保、中再集團和新華人壽；控參股光大集團、中國建投和銀河金控等等3家綜合類(lèi)機構。

（四）中央匯金的重要股東職責由國務(wù)院行使，其董事會(huì )、監事會(huì )成員均由國務(wù)院任命，其最初定位便是代表國家依法行使對國有商業(yè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)出資人的權利和義務(wù)，一般不會(huì )輕易入股地方性銀行。

實(shí)際上，中央匯金成立以來(lái)，便實(shí)施了對國有重點(diǎn)金融機構的補充資本金、財務(wù)重組、股份制改革，引進(jìn)戰略投資者和公開(kāi)發(fā)行上市等一系列的改革。例如，先后推動(dòng)對中行、建行、工行、光大銀行和農行進(jìn)行注資并推動(dòng)其在內地和香港上市，參與恒豐銀行的改革重組；參與中再集團和新華人壽的改革與重組，推動(dòng)新華人壽在內地和香港上市、中再集團在香港上市；救助和重組銀河證券、申銀萬(wàn)國、國泰君安等券商，完成申銀萬(wàn)國和國泰君安的股權置換、申銀萬(wàn)國和宏源證券的合并、中金公司和中投證券的合并，掛牌出售了瑞銀證券、齊魯證券股份，并推動(dòng)控參股證券公司全部實(shí)現上市等等。

此次破例入股華融湘江銀行，想必是背后經(jīng)歷了一番博弈，是否只是過(guò)渡性持股還有待觀(guān)察，預計下個(gè)階段便是推動(dòng)后者實(shí)現上市目標。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 中央匯金首次入股地方性銀行