作者：政信三公子

來(lái)源：政信三公子（ID：whatever201812）

大家好，我是三公子。

（一）

今天，中誠信的毛董說(shuō)了一番話(huà)，最核心的那句是：

“好在中央把它看得很明顯，看得很真，看得很準，要打擊逃廢債，堅決樹(shù)立國有企業(yè)償還債務(wù)的信心，這是對我們體制的信心。

現在我們看河南處理這個(gè)債務(wù)上花了很多心思，現在已經(jīng)說(shuō)這些債務(wù)要還，現在已經(jīng)還了一半，另外一半也很快，預期連本帶息都要還”。

所以就有哥們開(kāi)始引申：

永煤要連本帶息償還所有債務(wù)。

不得不說(shuō)，毛董這番話(huà)，很有內涵。主要表達了兩層意思：

其一，國企償還債務(wù)的信心來(lái)源于體制信心。

如果這句話(huà)不帶前提條件，那么只要是國企，不管的AAA還是AA+還是AA甚至沒(méi)有評級，不管資產(chǎn)多寡不管質(zhì)量好壞，國企背景就是信仰，都不應該也不可能違約。

顯然，這是不可能的。

我覺(jué)得，這句話(huà)的核心，其實(shí)就是打擊“逃廢債”，而且，打擊的是“惡意”“逃廢債”。

怎么算“惡意”，怎么算“善意”？

善惡是很難有清晰邊界的，也是有立場(chǎng)的。保就業(yè)、保稅收和保兌付，都是善。但假如不可能共存，那么保兌付是善，保就業(yè)和保稅收就是惡?jiǎn)幔?/p>

毫無(wú)疑問(wèn)，這是筆糊涂賬。

在我的理解里，中央的規范，更多是劃定了一個(gè)市場(chǎng)化處置的邊界。邊界內的可以接受，邊界外的堅決打擊。

至于這個(gè)邊界該如何界定？多爆幾個(gè)雷，經(jīng)驗多了，博弈多了，妥協(xié)多了，就可以界定了。

其二，我們看到山藥花了很多心思，現在已經(jīng)還了一半，另外一半也很快，預期連本帶息都要還。

這句話(huà)，看得我差點(diǎn)把嘴里的茶水噴出來(lái)。母子合計500多億的存量債券，第一筆10億違約，還了5億，準備還另外5億。

這能說(shuō)明什么？

只能說(shuō)，第一筆的本息兌付還是比較穩的。僅此而已。

后面那500多億怎么辦？

換句話(huà)說(shuō)，還10個(gè)億都要花很多心思，走很多手續，費很多時(shí)間，那么還后面的500億，概率有多大？

如果要二級接永煤的券，已逾期的這只是可以接的。未逾期的那些，你敢接嗎？

明年會(huì )好嗎？

我覺(jué)得會(huì )顯著(zhù)改善。

原因很簡(jiǎn)單：

明年的信貸投放規模不低于今年。今年因為疫情，已經(jīng)是超量的。這意味著(zhù)，明年一定是流動(dòng)性非常充裕，不管是城投還是國企，只要解決了流動(dòng)性問(wèn)題，就不存在違約的問(wèn)題。

從加杠桿的角度來(lái)看，不管的各省級zf還是中央，都還有加杠桿的空間。短期內，債務(wù)雖然不能滅失，但卻可以轉移。

我之所以這么悲觀(guān)，不是對趨勢悲觀(guān)，而是心累了，不想再為催收而灼心。不賺最后的銅板，在自己的能力范圍之內，賺點(diǎn)心安的錢(qián)吧。

（二）

今天的交流群里，有讀者發(fā)了幾張理財書(shū)的截屏。

圖一

圖二

先說(shuō)觀(guān)點(diǎn)，我是深?lèi)和唇^于這種風(fēng)靡市場(chǎng)卻滿(mǎn)篇胡說(shuō)的洗腦文字的。

這種書(shū)是忽悠，鼓勵負債，貶低儲蓄。鼓勵賭博，貶低穩重。

上行周期加杠桿，賺錢(qián)快。下行周期加杠桿，死的快。

理財，無(wú)非是把杠桿加給了別人，自己也間接受益于杠桿。

下行周期里，明智的人都在主動(dòng)降杠桿。下行周期里買(mǎi)理財，多數情況下，無(wú)異于求死。

當然，市場(chǎng)上總是存在結構性的機會(huì )。再困難的時(shí)候，總有人能賺到錢(qián)。下行的周期里，總有上行的行業(yè)。

那么問(wèn)題來(lái)了，市場(chǎng)上錢(qián)很多，健康的好資產(chǎn)卻很少。有發(fā)財的機會(huì )，憑啥要給散戶(hù)？

我小的時(shí)候，有兩本書(shū)特別流行。一本叫《窮爸爸富爸爸》，一本叫《管道的故事》。

這兩本書(shū)，講了很多基礎的理財故事，但這些故事都立足于積累，立足于賺小錢(qián)，是在主業(yè)之外，講點(diǎn)副業(yè)的內容。沒(méi)有任何一夜暴富的觀(guān)點(diǎn)。

國內不一樣，特別喜歡把投資理財和一夜暴富人生贏(yíng)家掛鉤起來(lái)。這本身就是違背規律的。

管道的故事里，大意是，兩個(gè)小伙子，每天都去挑水。但是有個(gè)小伙子不一樣，每天去挑水的時(shí)候，順路拿竹筒鋪個(gè)管道。日積月累，管道直通了水源，再也不用去挑水了。

另一個(gè)小伙子，還在挑水。

這個(gè)故事有bug，并不是鼓勵小伙子去修管道。而是鼓勵在每天去挑水（日常生計能保證）的前提下，利用空余時(shí)間去修管道。

所以對于年輕人來(lái)說(shuō)，從新手村開(kāi)始，理財只是副業(yè)，如果主業(yè)忙不過(guò)來(lái)，就沒(méi)必要去理財。先把精力都放到主業(yè)上。

不要創(chuàng )業(yè)，但可以在有余力的情況下搞副業(yè)，沒(méi)余力就算逑。話(huà)糙理不糙。     

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 永煤還錢(qián)？兄嘚醒醒