消金漫談 來(lái)源：消金漫談
引子
縱觀(guān)中國消費金融市場(chǎng)，助貸、聯(lián)合貸業(yè)務(wù)規模占比約90%以上，數十萬(wàn)億的消金資產(chǎn)被銀行、信托、消金與小貸瓜分。
商業(yè)銀行，消費金融的統治者，從始至終受制于零售不良的絕對值上限。于是，本無(wú)原罪的助貸、聯(lián)合貸掙扎求生時(shí)，衍生出回購、保證金、差補、信保通道、融擔通道這些兜底形式。
增信，與其說(shuō)對項目增加信用安全，不如說(shuō)對資金方增加信心安慰。
行業(yè)高速發(fā)展掩蓋的問(wèn)題，在系統風(fēng)險顯現或者發(fā)展動(dòng)力不足時(shí)，會(huì )以十倍惡化的程度暴露。2020年，行業(yè)進(jìn)入存量期，恰逢黑天鵝飛臨，雙鬼拍門(mén)。于是，信保巨虧、不良飆升、助貸方與增信方對簿公堂… 疫情還在持續，考驗不會(huì )停止。
如果，未來(lái)，消金行業(yè)出現驚天大雷，請不必驚慌。
因果循環(huán)，天道常在。從決定放棄風(fēng)控那天起，就應該想到這一天。
另外一方面，對那些扎實(shí)風(fēng)控，深耕渠道的金融機構來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)的擠占效應對他們來(lái)說(shuō)，并不公平：外包風(fēng)控的機構，沒(méi)有不良。穩健風(fēng)控的機構，不良無(wú)法核銷(xiāo)。
如果一個(gè)人違法犯罪，是他品德的問(wèn)題。如果所有人都違法犯罪，是法律制度的問(wèn)題。
終于，監管痛定思痛，下定決心開(kāi)始蕩滌行業(yè)。2020年伊始，制度文件頻發(fā)。6月4日，《關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉讓試點(diǎn)工作的通知》（征求意見(jiàn)稿）和《銀行不良貸款轉讓試點(diǎn)實(shí)施方案》推出。
消金漫談，從消金業(yè)務(wù)實(shí)操角度，對上述文件進(jìn)行細致解析。
掃描·透析
根本上，這是銀保監對金融資產(chǎn)，尤其是消費金融資產(chǎn)管理的監管進(jìn)化。
具體而言，《關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉讓試點(diǎn)工作的通知》中，對消費金融業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性影響的以下四部分：
操作機構：銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉中心（銀登）
試點(diǎn)機構：銀行機構為6家國有行+12家股份行；不良資產(chǎn)收購機構為4家金融資產(chǎn)管理公司+符合條件的地方資管+5家金融資產(chǎn)投資公司
資產(chǎn)標的：批量個(gè)人不良貸款+單戶(hù)對公不良資產(chǎn)
標的范圍：個(gè)人消費貸款、住房按揭貸款、汽車(chē)消費貸款、信用卡透支、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款
地方AMC業(yè)務(wù)資格：由省級地方金融監管局出具同意文件
? 第3條列明了禁止轉讓的資產(chǎn)標的及范圍，第4條列明禁止在零售債權批量轉讓時(shí)有抽屜協(xié)議、回購條款等，杜絕虛假出表和利益輸送。
? 第6條明確對于零售債權的批量轉讓?zhuān)茏尩馁Y管AMC只能采用自行清收、委托催收、重組等手段處置，不得再次轉讓。
《銀行不良貸款轉讓試點(diǎn)實(shí)施方案》是對《關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉讓試點(diǎn)工作的通知》的實(shí)施分解和要求細化。前半部分與后者有較大的重合，后半部分的要點(diǎn)解析如下：
? 第4條列明信息披露安排，涵蓋發(fā)布轉讓公告、披露資產(chǎn)信息、重大事項披露等。
解讀·深度
金融監管與防治水患有異曲同工之妙：摸清源頭、先探后掘、疏堵結合。
對于消金不良資產(chǎn)批量轉讓的政策背后，同樣有故事淵源。
? 銀登中心為銀保監會(huì )創(chuàng )新部下設機構。2014年銀發(fā)127號文之后，監管從嚴規范同業(yè)業(yè)務(wù)、防止監管套利、資金空轉，但正常的同業(yè)業(yè)務(wù)及非標融資剛性需求仍在，所以設立銀登中心的初衷之一為正常的資產(chǎn)流轉提供合規、透明場(chǎng)所。消費金融不良資產(chǎn)轉讓屬于金融資產(chǎn)流轉之列，由銀登作為交易場(chǎng)所，負責流轉的管理事宜再合適不過(guò)。
? 十年以來(lái)，雖然監管通過(guò)頒發(fā)消費金融牌照發(fā)展消金業(yè)務(wù)，但26家持牌消金管理資產(chǎn)占比較少，銀行通過(guò)助貸、聯(lián)合貸方式在表內形成海量資產(chǎn)，但由于銀行并無(wú)快速核銷(xiāo)機制，疊加COVID-19引發(fā)的消金不良快速上升，倒逼行業(yè)必須正視不良核銷(xiāo)、轉讓等后端處置方式。
? 金融資產(chǎn)轉讓要點(diǎn)在于真實(shí)轉讓、清潔轉讓、整體轉讓。反之，可能出現的問(wèn)題在于金融機構為降低不良，通過(guò)簽訂雙買(mǎi)協(xié)議、遠期回購、兜底協(xié)議等，演化出的虛假出表、虛假轉讓?zhuān)康氖抢孑斔?、修飾報表等。打蛇七寸，上述要點(diǎn)已經(jīng)反復在監管文件中提及。
雖然，目前消金資產(chǎn)的批轉只是征求意見(jiàn)，且試點(diǎn)范圍局限在6+12。旭日初上，光輝必至。批轉試點(diǎn)的實(shí)際影響已經(jīng)不小，未來(lái)指明業(yè)務(wù)前景，對行業(yè)信心的振奮將更加長(cháng)遠。
? 即期角度，消金不良批轉會(huì )大幅化解6+12在自營(yíng)、助貸、聯(lián)合貸業(yè)務(wù)中淤積的不良資產(chǎn)，降低壞賬處置壓力，甚至化解金融風(fēng)險。
展望·反思
最近，出差頻繁，大量時(shí)間在飛機火車(chē)上度過(guò)，強制自己刷未曾完成的書(shū)單，也有大塊的時(shí)間思考行業(yè)發(fā)展與手上諸多項目的關(guān)系。
恰逢消金不良資產(chǎn)批轉試點(diǎn)運作，幾點(diǎn)展望：
? 操作層面，由于按照五級分類(lèi)，銀行、消金的不良資產(chǎn)定義為：當期逾期90天以上本金余額/當期本金余額。但出于謹慎風(fēng)控的考量，相當比例的銀行將逾期天數向前提至60天即納入不良，所以，批轉中不良的定義有待銀登統一。
? 市場(chǎng)層面，資金端的不良債轉放松，必然刺激資產(chǎn)、流量方業(yè)務(wù)活力提高。連鎖反應，這對可輸出資產(chǎn)的持牌消金、小貸、互聯(lián)網(wǎng)金融、流量平臺的助貸業(yè)務(wù)推動(dòng)力提高。特別指出的是，在監管壓力與風(fēng)險刺穿的現實(shí)下，未來(lái)銀行對助貸增信、兜底的要求將大幅降低、對價(jià)格的要求會(huì )大幅提高。
? 行業(yè)層面，對于A(yíng)MC和催收公司更大范圍、深層次參與消金利好明顯。尤其地方AMC，參與不良資產(chǎn)僅限于房抵類(lèi)及對公貸款。消金貸款體量巨大，且前景廣闊。但以往閘門(mén)未來(lái)，AMC只能望洋興嘆。而現在曙光初現，AMC滲透進(jìn)消金資產(chǎn)處置，必然帶動(dòng)起互補行業(yè)—催收的蓬勃發(fā)展。
批轉曙光初現，眾神黎明可期。
監管一紙文件，金融百業(yè)興衰。
反思過(guò)往，展望明天。同業(yè)碰撞，分享成長(cháng)。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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