消金漫談 作者：消金漫談
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回顧2021整年，主要工作是牽頭全行消費金融、汽車(chē)和小微金融的資產(chǎn)證券化包裝、非標結構產(chǎn)品設計、管理和路演銷(xiāo)售。
一方面，需要關(guān)注各個(gè)資產(chǎn)渠道的投放、定價(jià)和風(fēng)險指標。另一方面，需要時(shí)刻緊盯金融市場(chǎng)對于消費金融資產(chǎn)不同產(chǎn)品形態(tài)的認可和投資要求。
這給我新的機會(huì )，從另外的視角審視消費金融業(yè)態(tài)的整體情況。
趁著(zhù)周末在行里加班，剛整理完幾個(gè)資產(chǎn)項目的空隙，簡(jiǎn)單梳理一下這段時(shí)間對消費金融資產(chǎn)的一些觀(guān)察和思考，比較碎片化，供朋友們參考。
基本盤(pán)
? 消費金融解決的問(wèn)題是次級客群消費升級的問(wèn)題。
? 次級客群的客觀(guān)存在是監管對24%的認可和保護。
? 24%以上的客戶(hù)被認為是不適合借款消費的客群，消費金融借款是銀行服務(wù)的延申，但絕對不是無(wú)限制延申，邊界就是24%。
? 長(cháng)期而言，次級客群隨著(zhù)人口增長(cháng)不斷增長(cháng)，宏觀(guān)角度，短中期內市場(chǎng)是持續擴大的，但競爭者不斷涌入，競爭程度越發(fā)激烈。
? 資產(chǎn)特點(diǎn)是小而分散，分散是各種維度的分散。
業(yè)務(wù)盤(pán)
? 3C、醫美、房租、教育是天然場(chǎng)景金融，其他“場(chǎng)景”可以嵌入現金貸。
? 對客價(jià)格24%或者更低的情況下，融資成本與經(jīng)營(yíng)主體和股東具有強關(guān)聯(lián)，更加凸顯出非標轉標、abs產(chǎn)品對壓縮融資成本、提高利差空間愈發(fā)重要。
? 興衰有期、生死有度，優(yōu)勝劣汰、市場(chǎng)選擇是必然規律，部分機構退出市場(chǎng)、互金平臺市場(chǎng)出清是最正常不過(guò)的。相反，行業(yè)無(wú)序發(fā)展，所有參與者都賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)才不正常。
心態(tài)盤(pán)
? 了解過(guò)去的監管政策和市場(chǎng)變化歷史是為了總結出規律，幫助對未來(lái)做出判斷。
? 最好的心態(tài)，最壞的背手。不盲目相信誰(shuí)的觀(guān)點(diǎn)，詳細一手信息源和獨立分析能力，比如24%的貸款利率某種意義上肯定了消費金融業(yè)態(tài)的合法合規性。
? 行業(yè)走過(guò)一輪完整周期后，監管紅利已經(jīng)走遠，投機、快錢(qián)心態(tài)已經(jīng)不再適合消費金融，未來(lái)的空間只留給長(cháng)期主義者，難的事情可能是正確的選擇。
最后
本杰明格雷厄姆《證券分析》“投資是一種通過(guò)認真研究分析，有望保本并能獲得滿(mǎn)意收益的行為，必須以事實(shí)和透徹的數量分析作為基礎，不滿(mǎn)足這些條件的行為稱(chēng)為投機，投機往往是奇思異想和猜測?！?/p>
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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