作者:債券球
2022年1季度已經(jīng)過(guò)去,各大主要信用債品種同比變化情況不一??傮w來(lái)看,交易商協(xié)會(huì )的品種、發(fā)改委的企業(yè)債和金融債(不含政策性金融債)均保持穩中有升的態(tài)勢,而證監會(huì )系統的公司債和ABS均出現了不同程度的下滑。(統計口徑為:2021年和2022年1月1日-3月31日起息的債券)
一、證監會(huì )系統產(chǎn)品
(統計口徑:1月1日-3月31日起息的債券,下面的數據口徑與此一致)
(二)ABS
二、協(xié)會(huì )產(chǎn)品
(一)中票
1季度,中票總體增幅明顯,發(fā)行只數和發(fā)行規模增幅均達到20%以上,接近30%。值得關(guān)注的是在1月和2月大幅增加以后,三月份進(jìn)入放緩階段,但從發(fā)行規模來(lái)看,同比出現下滑,幅度達到-3.46%。
(二)短融
(三)PPN
三、企業(yè)債
四、金融債
五、小結
協(xié)會(huì )產(chǎn)品方面,總體呈現上行,筆者以為主要原因在于,一方面,協(xié)會(huì )產(chǎn)品的發(fā)行主體相對更加豐富;另一方面,就城投類(lèi)發(fā)行主體來(lái)說(shuō),協(xié)會(huì )的發(fā)行群體總體質(zhì)地要好一些。當然3月份部分品種同比放緩,甚至出現一定程度的下行,依然值得關(guān)注。
企業(yè)債方面,其實(shí)從2020年4季度城投政策收緊以后,很多發(fā)行人和承銷(xiāo)商開(kāi)始嘗試申報企業(yè)債,隨著(zhù)申報數量不斷增加,發(fā)行量總體出現上升也是很正常的事情,值得一提的是企業(yè)債總體規??刂七€是非常好的。
至于金融債,不同于一般行業(yè)的企業(yè),無(wú)論是國家政策,還是發(fā)行主體的質(zhì)地,都給予了其足夠的上升空間。
注:文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議
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