財視中國 作者：阿wai
來(lái)源：財視中國（ID：caishiv）
臨近年末，發(fā)行市場(chǎng)屢現爆款基金。公募FOF作為基金中的“新生代”，雖只運作三年，但也交出了亮眼的成績(jì)單。
據Wind數據顯示，截至今年三季度末，公募FOF基金產(chǎn)品數量已達132只，資金總規模突破650億元。就數量和規模而言，公募FOF較2018年首批產(chǎn)品實(shí)現大幅度增長(cháng)。
全部正收益，資金加速進(jìn)場(chǎng)
FOF的全稱(chēng)是Fund of Fund，即基金中的基金，是一種專(zhuān)門(mén)投資于其他證券投資基金的基金。公募FOF，實(shí)質(zhì)是一種基金組合，組合中主要包括股票型、債券型、混合型和貨幣型基金等子基金。
借鑒成熟資本市場(chǎng)經(jīng)驗，國內于2018年正式發(fā)行首批公募FOF產(chǎn)品。截至2020年三季度末，首批公募FOF自成立以來(lái)的平均年化收益率均超6.5%，全部正收益。值得一提的是，在成立僅半年的公募FOF基金中，超九成產(chǎn)品的平均收益超5%，最高收益達33.5%。
除了不錯的業(yè)績(jì)外，公募FOF自身“不降低預期收益率，降低波動(dòng)率”的優(yōu)勢也吸引了不少資金加速進(jìn)場(chǎng)。據某資深業(yè)內人士表示，從過(guò)去的收益和風(fēng)險數據來(lái)看，公募FOF產(chǎn)品表現均很不錯。作為一類(lèi)資產(chǎn)配置型產(chǎn)品，FOF的最大優(yōu)勢是在有效管理風(fēng)險的基礎上，能夠提供相對富有競爭力的回報。無(wú)論從超越業(yè)績(jì)比較基準、實(shí)現預期目標的角度來(lái)評價(jià)，還是其風(fēng)險收益交換效率，都體現出FOF產(chǎn)品的穩健特征。
FOF募資冰火兩重天，頭部效應顯著(zhù)
雖然長(cháng)期業(yè)績(jì)喜人，但規?？s水、頭部化等現象在公募FOF中也頗為常見(jiàn)。截至10月底，6只成立三年的公募FOF的基金規?？s水近八成，甚至個(gè)別規模已低于基金清盤(pán)底線(xiàn)5000萬(wàn)元，淪為“迷你”產(chǎn)品。
隨著(zhù)公募行業(yè)日益內卷化，市場(chǎng)競爭的日趨激烈，行業(yè)資源不斷向頭部基金企業(yè)靠攏。由于缺乏足夠的人力、財力及能力，中小型企業(yè)只能等待優(yōu)勝劣汰的規則“審判”。毫無(wú)意外，公募FOF同樣陷入冰火兩重天的泥潭。
從發(fā)行市場(chǎng)看，一邊是11月初首支公募FOF產(chǎn)品募集失??；一邊是民生加銀和交銀施羅德旗下的公募FOF產(chǎn)品管理規模突破百億元。從基金公司角度看，公募FOF管理規模前5的基金公司管理規?？傊颠_405億元，占市場(chǎng)規模的53.88%；管理規模前10的基金公司共管理 533.87 億，占比為 70.95%。
公募FOF的頭部化趨勢預計仍會(huì )持續。據一位基金研究人士介紹，渠道銷(xiāo)售能力欠佳、基金經(jīng)理長(cháng)期業(yè)績(jì)缺乏亮點(diǎn)、缺少機構資金支持是導致基金公司募集失敗的主要原因。在行業(yè)資源加速向龍頭公司集中的趨勢下，中小基金公司的品牌影響力、渠道積累、銷(xiāo)售能力等多方面都處于弱勢，新基金不能成功募集的情況還可能越來(lái)越多。
2021年公募FOF或迎來(lái)重要發(fā)展窗口
時(shí)下，雖然公募FOF頭部化趨勢嚴重，但是基于對其發(fā)展的看好，FOF仍是不少公募機構的發(fā)行熱點(diǎn)。
業(yè)內人士指出，尤其在目前階段養老目標基金須以FOF的方式進(jìn)行運作的背景下，公募FOF存在廣闊的發(fā)展空間，明年公募FOF或迎來(lái)重要發(fā)展窗口。隨著(zhù)我國第三支柱個(gè)人養老金建設試點(diǎn)啟動(dòng)，養老目標基金有望納入第三支柱投資產(chǎn)品范圍，同時(shí)資本市場(chǎng)長(cháng)期趨勢向好提供了有力的環(huán)境支持，養老目標基金未來(lái)發(fā)展潛力巨大。而以養老目標基金產(chǎn)品為主的FOF基金自然受到眾多機構的追捧。
某行業(yè)資深人士表示，“資管新規從供給側角度帶來(lái)的整改，疊加權益市場(chǎng)積累的較高的歷史業(yè)績(jì)，未來(lái)絕對收益的獲取會(huì )變得越來(lái)越難。隨著(zhù)預期收益型產(chǎn)品漸行漸遠，類(lèi)固收+品種會(huì )成為一個(gè)很好的替代，通過(guò)FOF這種方式來(lái)實(shí)現固收+的這樣一個(gè)效果，非常值得期待?！?/p>
據悉，在我國資本市場(chǎng)波動(dòng)性顯著(zhù)高于發(fā)達國家資本市場(chǎng)的背景下，投資者基于投資風(fēng)險的考慮，尋求配置穩健的投資產(chǎn)品。另外，雖然基金的長(cháng)期收益率不錯，但多數基金投資者的持有收益率并不高。公募FOF能夠通過(guò)組合基金產(chǎn)品幫助投資者獲得更加多元的收益以及長(cháng)期的投資回報。
免責聲明：本文版權歸原作者所有，文章內容僅代表作者觀(guān)點(diǎn)，不代表財視中國立場(chǎng)。我們的主要目的在于分享信息。若文章內容涉及投資建議，切勿直接作為投資依據。市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，投資請三思而后行。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“財視中國”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
