財視中國 作者：阿wai
來(lái)源：財視中國（ID：caishiv）
中國資本市場(chǎng)30年載，“開(kāi)放”的步伐從未停歇。就QFII方面而言，監管層正持續優(yōu)化其入場(chǎng)機制，增加投資額度并給予更寬松的投資布局，進(jìn)而推動(dòng)我國資本市場(chǎng)與國際接軌。
所謂QFII（Qualified Foreign Institutional Investor），即合格境外機構投資者,是一國在貨幣沒(méi)有實(shí)現完全可自由兌換、資本項目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項過(guò)渡性的制度。
我國的QFII制度始于2002年，回顧十余年的發(fā)展歷程，這項制度在改革中前進(jìn)，在前進(jìn)中成長(cháng)，實(shí)現了從無(wú)到有的突破、從小到大的跨越。
發(fā)展18年，改革仍在深入推進(jìn)
2002年，中國證監會(huì )、人民銀行頒布《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，正式推出QFII試點(diǎn)成為我國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的標志性事件之一。QFII制度見(jiàn)證了中國資本市場(chǎng)的逐步對外開(kāi)放與發(fā)展。
2003年7月份，以瑞銀買(mǎi)入寶鋼股份、上港集箱、外運發(fā)展、中興通訊等4只股票為起點(diǎn)，QFII投資A股的帷幕正式拉開(kāi)。隨后歷經(jīng)了滬深港通，滬倫通、MSCI等國際指數納入A股、QFII額度取消等重要事件，QFII已逐漸成為國內資本市場(chǎng)的主要參與者之一。
QFII政策優(yōu)化并未就此打住。
2020年QFII新規發(fā)布，進(jìn)一步擴大投資范圍。11月1日，《深圳證券交易所合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者證券交易實(shí)施細則》（QFII新規）正式施行。債券回購、融資融券、轉融通證券出借成為QFII的投資范圍。
相關(guān)登記結算制度工作也在落實(shí)。12月18日，中國結算發(fā)布通知，滬深市場(chǎng)QFII登記結算制度改革相關(guān)業(yè)務(wù)于28日上線(xiàn)。其中，QFII參與融資融券業(yè)務(wù)的，可于業(yè)務(wù)上線(xiàn)后申請開(kāi)立信用證券賬戶(hù)，并自賬戶(hù)開(kāi)立的次一交易日起參與融資融券類(lèi)證券交易。
頭部券商領(lǐng)跑，QFII融資融券破“首單”
12月29日，A股市場(chǎng)正式迎來(lái)首個(gè)融資融券交易日。
據財視中國記者了解，12月28日，中信證券、國泰君安、華泰證券等多家頭部券商相繼為QFII客戶(hù)成功開(kāi)立A股市場(chǎng)首批融資融券信用賬戶(hù)，并分別于次一交易日（29日）協(xié)助完成首單QFII融資融券業(yè)務(wù)，交易標的涵蓋主板、創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板等多類(lèi)別股票。
這是繼2020年9月25日《合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)QFII新規）實(shí)施后，境外投資者首次進(jìn)行此類(lèi)交易。
業(yè)內人士向記者表示，A股QFII兩融交易破“首單”，標志著(zhù)A股兩融業(yè)務(wù)將突破客群限制，迎來(lái)素有“聰明資金”之稱(chēng)的海外投資機構。隨著(zhù)兩融賬戶(hù)對QFII開(kāi)放，加之外資對A股越來(lái)越青睞，入場(chǎng)資金總規?；蜻_千億級。這也將直接推動(dòng)我國資本市場(chǎng)與國際接軌。
QFII參與“兩融”業(yè)務(wù)有何影響？
QFII制度作為重要角色，在引入境外長(cháng)期資金、優(yōu)化投資者結構、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。而QFII融資融券賬戶(hù)的開(kāi)設，不僅意味著(zhù)更多海外資金涌入A股，通過(guò)“兩融”交易帶動(dòng)市場(chǎng)活躍度，也同時(shí)表示中國市場(chǎng)正在逐步向境外投資者放開(kāi)。
德意志銀行證券投資服務(wù)部中國區總經(jīng)理宋文君表示，在穩步開(kāi)放的政策背景下，海外投資者參與中國市場(chǎng)投資的熱情高漲，QFII新規帶來(lái)的積極市場(chǎng)效應正在顯現。
中信證券表示，在國內國際雙循環(huán)的背景下，QFII、RQFII客戶(hù)參與融資融券交易不僅擴大了其投資范圍，促使我國吸引更多境外優(yōu)質(zhì)資本，更提升了我國資本市場(chǎng)的國際化程度，為深化資本市場(chǎng)改革發(fā)展提供了新動(dòng)能。與此同時(shí)，這也標志著(zhù)A股融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展一個(gè)新的里程碑。
據統計數據，2020年以來(lái)，兩融余額已經(jīng)續創(chuàng )歷史新高。截至12月25日，滬深兩市融資余額為1.62萬(wàn)億，較年初增58.47%；融資余額為1.49萬(wàn)億，較年初增47.77%；融券余額為1294.81億元，較年初增839.61%。
由此可見(jiàn)，我國融資融券發(fā)展并不均衡。一邊融資市場(chǎng)成熟，一邊融券市場(chǎng)受政策、交易規則等制約。但是未來(lái)兩融余額將受到QFII顯著(zhù)影響，尤其是融券業(yè)務(wù)，外資QFII將以融券為主的判斷并不超出市場(chǎng)預期。
總體而言，QFII參與“兩融”業(yè)務(wù)，有助于吸收優(yōu)質(zhì)資金入市、完善資本市場(chǎng)多空平衡機制、豐富投資方式、提高交易活躍度，將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對外開(kāi)放水平，為資本市場(chǎng)深化改革提供新動(dòng)能，對健全我國金融體系有重要意義。
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