好貓財經(jīng) 作者：神鎮的貓總
新一輪疫情防控導致售樓處關(guān)閉，以及購房者收入預期下降，將房企尚未從調控中恢復的現金流壓力，推入二次探底的境況。
從拿地上來(lái)看，旭輝堅持追逐保障性租賃地塊，希望未來(lái)從REITs擴圍中獲益，也有性?xún)r(jià)比上的考量；萬(wàn)科重點(diǎn)布局TOD項目，緊緊抓住人流與銷(xiāo)售的關(guān)系。
對于銀行來(lái)說(shuō)，無(wú)論是化解潛在不良風(fēng)險，還是鋪排未來(lái)業(yè)務(wù)機會(huì )，都不可能完全將房企貸款與按揭貸款排除在外。
這樣看上去，與信托公司被迫接盤(pán)項目一樣，部分并購貸款更像是風(fēng)險轉移，距離成為真正機會(huì )，還存在不確定性。
不得不佩服，浙商銀行作為銀行界“黑馬”，信用證業(yè)務(wù)幫助房企發(fā)行美元債，就算有各類(lèi)商業(yè)考量，也應該算是雪中送炭，一個(gè)結構性機會(huì )的樣板。
時(shí)至今日，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然沒(méi)有大體量并購出現，房地產(chǎn)行業(yè)無(wú)疑已經(jīng)沒(méi)有了全面機會(huì )，才開(kāi)始討論結構性機會(huì )。
朱榮斌離職創(chuàng )業(yè)，轉向輕資產(chǎn)的代建代操盤(pán)，看起來(lái)也像是結構性機會(huì )。畢竟，就像信托公司等金主接盤(pán)出險項目后，總得找懂行的人操盤(pán)。
吳向東也走出了一條新路，“鐵打的職業(yè)經(jīng)理人，流水的金主”，吳向東與鵬瑞的合作仍在繼續，上海項目由華夏幸福轉給了鵬瑞。
現時(shí)來(lái)看，保障性租賃住房、代建代運營(yíng)，可能是更為重要的結構性機會(huì )，畢竟地方政府城投平臺拿地，也需要基本商業(yè)收益的考量。
如果銷(xiāo)售低迷行情持續，一些結構性風(fēng)險還將陸續出現，比如品牌效應不強、城市布局不合理、土地成本較高，這樣的房企仍有可能在二次探底中出險。
一季度商品房銷(xiāo)售額29655億元，同比下降22.7%，就算是有前低后高的市場(chǎng)機會(huì )，全年商品房銷(xiāo)售額下降10%以上，已然是大概率事件。
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原標題： 二次探底的結構性機會(huì )與陷阱
