負險不彬 作者：王彬
來(lái)源：負險不彬（ID：fuxianbubin）
一、金融機構風(fēng)險管理概述
一是結合業(yè)務(wù)方向明確風(fēng)險偏好。風(fēng)險偏好體系一般覆蓋風(fēng)險偏好管理框架，具體包括風(fēng)險偏好形成、陳述、傳導以及監測反饋和重檢等各個(gè)環(huán)節。在金融機構的運作中，風(fēng)險偏好體現為實(shí)現利益最大化過(guò)程中愿意承擔的風(fēng)險性質(zhì)和水平，其具體會(huì )受到公司內外部利益相關(guān)方以及內外部環(huán)境的影響和約束。對于風(fēng)險偏好的表述，需要通過(guò)對利益相關(guān)方期望的分析，從風(fēng)險與收益的平衡出發(fā)，研究風(fēng)險偏好所希望表達的公司未來(lái)發(fā)展和管理目標。風(fēng)險偏好以定性的表述為主，但加上定量指標和數據來(lái)對偏好下的風(fēng)險目標和收益目標作出綜合陳述，形成事前、事中、事后全過(guò)程的風(fēng)險管理機制的現實(shí)基礎，進(jìn)而能夠在根本上確保多風(fēng)險指標相容性和一致性。
二是完善風(fēng)險控制的治理架構。有效的治理架構是實(shí)現全面風(fēng)險管理的組織基礎，完善的風(fēng)險治理架構可以確保對公司風(fēng)險的全覆蓋、管理職責明確及風(fēng)險管理的獨立性。金融機構常常結合展業(yè)情況，設立三個(gè)層次的風(fēng)險治理架構與風(fēng)險管理的三道防線(xiàn)，并相應的把風(fēng)險治理架構分為三個(gè)層次；最高層為董事會(huì )及下設委員會(huì )（風(fēng)險管理委員會(huì )，審計委員會(huì )），其主要的職責是各類(lèi)風(fēng)險管理的政策及其實(shí)施方案，并責成管理層，采取措施全面執行和落實(shí)，并檢查和評估執行。在公司治理層面，具體負責決定各類(lèi)風(fēng)險管理的整體架構，并責成管理層依據有關(guān)政策原則制訂其授權范圍內的風(fēng)險管理制度和操作指引。中間層則是由風(fēng)險管理、法律合規和業(yè)務(wù)審查等相關(guān)職能部門(mén)組成，具體承擔審議各類(lèi)風(fēng)險管理政策與實(shí)施方案，整體架構，業(yè)務(wù)風(fēng)險控制目標、整體風(fēng)險控制原則和風(fēng)險管理程序的職責，負責對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的各種風(fēng)險實(shí)行全方位的監控，對各類(lèi)風(fēng)險的識別、度量、監督和控制進(jìn)行獨立的盡職調查，并協(xié)助董事會(huì )監督管理層開(kāi)展風(fēng)險管理的執行工作，檢查和評估執行的有效性。最前端則是由業(yè)務(wù)職能部門(mén)承擔，作為風(fēng)險的第一道防線(xiàn)，主要負責遵守本部門(mén)業(yè)務(wù)流程和相關(guān)的業(yè)務(wù)政策，確保項目準入、項目出資、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)處理等各項業(yè)務(wù)操作符合公司既定的合規與風(fēng)險管理流程規范和政策制度，并對各自的資產(chǎn)流動(dòng)性承擔日常管理責任。
三是根據風(fēng)險管理體系構建內部評級和風(fēng)險管控系統。為保證風(fēng)險管控的高效和合理，目前金融機構將更多借助當前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，從業(yè)務(wù)各流程環(huán)節出發(fā)，識別各流程環(huán)節的風(fēng)險因素與風(fēng)險類(lèi)別，運用風(fēng)險管理工具與指標對風(fēng)險進(jìn)行識別、監控與計量，打造從數據收集到模型建構，從內部評級、信息導出到形成報告的整個(gè)線(xiàn)上流程，為業(yè)務(wù)開(kāi)展提供有效的風(fēng)險管控標準和管控流程，在確保業(yè)務(wù)規范化、標準化運作的同時(shí)，提升風(fēng)險管理的預判性和前瞻性。
二、信用風(fēng)險的識別
（一）信用風(fēng)險概述
金融機構常常借助財務(wù)分析的路徑識別信用風(fēng)險，亦即通過(guò)分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財務(wù)狀況以及現金流量情況，達到評價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的管理業(yè)績(jì)、經(jīng)營(yíng)效率，進(jìn)而達到識別企業(yè)信用風(fēng)險的目的。在具體操作方式上，主要包括財務(wù)報表分析（通過(guò)識別和評價(jià)財務(wù)報表風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)管理狀況、負債管理情況）、財務(wù)比例分析和現金流量分析。
其中，財務(wù)比率分析主要是分析盈利能力比率、效率比率、杠桿比率、流動(dòng)比率等，具體關(guān)注指標主要包括如下幾個(gè)方面：
現金流量表的分析主要是分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流、投資活動(dòng)的現金流和融資活動(dòng)的現金流?，F金流量表考察指標如下表所示：
在分析企業(yè)現金流量時(shí)，需全面考慮所有與信用風(fēng)險相關(guān)的信息，通過(guò)完整的現金流入和流出的總量分析、結構分析和趨勢分析，揭示出借款人的財務(wù)健康狀況，以判斷還款來(lái)源和還款可能性。
當然，在財務(wù)分析的基礎上，還要統籌考慮管理層風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、宏觀(guān)經(jīng)濟及自然環(huán)境等多維因素，才能真正的做好信用風(fēng)險的識別。
（二）信用風(fēng)險計量
信用風(fēng)險計量是現代信用風(fēng)險管理的基礎和關(guān)鍵環(huán)節，信用風(fēng)險計量經(jīng)歷了專(zhuān)家判斷法（即長(cháng)期在一線(xiàn)業(yè)務(wù)骨干在承擔信用風(fēng)險過(guò)程中逐步發(fā)展并完善起來(lái)的傳統信用分析方法，主要考察與債務(wù)人相關(guān)的聲譽(yù)、杠桿和收益波動(dòng)性等指標，及與市場(chǎng)相關(guān)的經(jīng)濟周期、宏觀(guān)經(jīng)濟政策、利率水平等指標）、信用評分模型到違約概率模型三個(gè)主要發(fā)展階段?，F在對于信用風(fēng)險的計量主要依賴(lài)于對借款人和交易風(fēng)險的評估，主要是從客戶(hù)評級維度和債項評級維度兩個(gè)方向展開(kāi)。
其中，客戶(hù)信用評級是金融機構對客戶(hù)償債能力和償債意愿的計量和評價(jià)，反映客戶(hù)違約風(fēng)險的大小，主要采用信用評分法（利用債務(wù)人可觀(guān)測到的特征變量計算出相應數值來(lái)代表債務(wù)人的信用風(fēng)險，并將其歸入不同的風(fēng)險等級）和違約概率模型（通過(guò)模型的搭建估計客戶(hù)的違約概率，對歷史數據的要求更高，需建立一致的違約定義，并在此基礎上積累至少五年的數據）。目前市場(chǎng)上較為成熟的計量方法主要有如下表所示：
其中，債項評級對于銀行類(lèi)金融機構尤為重要，該評級是對交易本身的特定風(fēng)險進(jìn)行計量和評價(jià)，反映客戶(hù)違約后的債項損失大?。劝ń?jīng)濟損失也包括會(huì )計損失），特定風(fēng)險因素包括抵押、優(yōu)先性、產(chǎn)品類(lèi)別、地區、行業(yè)等。債項評級既可以只反映債項本身的交易風(fēng)險，也可以同時(shí)反映客戶(hù)的信用風(fēng)險和債項交易風(fēng)險。債項評級（LGD）建模，首先應對數據進(jìn)行收集與預處理，數據的收集上主要集中于債項、債務(wù)人、抵質(zhì)押擔保和經(jīng)濟環(huán)境四個(gè)維度，并對債項與擔保的分配分攤、間接成本的分擔進(jìn)行初步計算：
其次是對歷史違約債項樣本的實(shí)際LGD估算，主要是明確表內外、展期與借新還舊等的債項分類(lèi)及處理方法，違約敞口的確定和回收現值的組成，折現率、匯率的確定與處理，直接成本與間接成本的處理。
公式中，清收成本現值則是違約債項清收所發(fā)生的直接和間接成本的現值總和。而債項回收現值的計算，是債項自違約時(shí)點(diǎn)起所有屬于該債項的實(shí)際回收現金流在違約時(shí)點(diǎn)的現值總和。計算公式為：
再次是對驅動(dòng)因素的分析，即對所有候選變量進(jìn)行驅動(dòng)因素的統計分析，目的是篩選出在初步進(jìn)行模型建立前有區別度及預測度的變量。
最后則是設計、建立統計模型，并給予實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗對模型及其估值參數進(jìn)行調整，進(jìn)而彌補不完善的數據，使模型的參數更加符合實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗。最終通過(guò)LGD值與債項等級的映射，構建債項評級體系。根據金融機構的業(yè)務(wù)特色，金融機構可結合各自的資源稟賦和各個(gè)統計模型的優(yōu)缺點(diǎn)，從中篩選適合自身的統計模型（統計模型方法如下表）：
對于金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展而言，還要考慮信用風(fēng)險組合模型，根據實(shí)踐，目前采用的模型主要包括以下表所示：
在選定模型后，需對模型的效果進(jìn)行分析和驗證，在定性驗證方面，主要是審閱建模數據收集、清晰與樣本構建過(guò)程。審閱模型開(kāi)發(fā)過(guò)程中的開(kāi)發(fā)步驟、技術(shù)標準與采取的專(zhuān)家調整。在定量驗證方面，主要是通過(guò)返回檢驗對模型的風(fēng)險區分能力、準確性等情況實(shí)施測試。最后再根據驗證結果，提出已開(kāi)發(fā)模型的優(yōu)化建議。
（三）信用風(fēng)險監測與管控
信用風(fēng)險的監測是風(fēng)險管理流程中的重要環(huán)節，是信用風(fēng)險管理者通過(guò)各種監控條件，動(dòng)態(tài)捕捉信用風(fēng)險指標的異常變動(dòng)，并將這些變動(dòng)信息結合市場(chǎng)環(huán)境的變化進(jìn)行調整。在宏觀(guān)層面，需要進(jìn)行行業(yè)風(fēng)險分析（主要考察經(jīng)濟周期、財政貨幣政策、國家產(chǎn)業(yè)政策和法律法規等）和行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險分析（主要側重于分析市場(chǎng)供需、產(chǎn)業(yè)所處發(fā)展周期、行業(yè)分布、產(chǎn)業(yè)壟斷程度、產(chǎn)品替代性、整體行業(yè)的經(jīng)營(yíng)及財務(wù)狀況等），并細化到行業(yè)財務(wù)方面深入把握行業(yè)的盈利能力、資本增值能力和資金運營(yíng)能力，進(jìn)而深入的剖析行業(yè)發(fā)展的潛在風(fēng)險。
通過(guò)對個(gè)體信用信息和行業(yè)前景信息的收集、整理、分析和傳遞，進(jìn)行風(fēng)險監測和預判，結合現實(shí)情況，結合信用風(fēng)險的類(lèi)型、規模和概率，選擇實(shí)施具有針對性的措施和方法，將風(fēng)險損失降到最低程度度。在具體操作上，通過(guò)風(fēng)險規避、風(fēng)險抑制、風(fēng)險分散和風(fēng)險轉移等手段降低風(fēng)險損失程度及由此帶來(lái)的不利影響。但鑒于信用風(fēng)險的客觀(guān)性和不可避免性，在信用風(fēng)險發(fā)生后應及時(shí)進(jìn)行補償處理，運用資本、利潤、抵押拍賣(mài)收入等方式彌補公司在信用風(fēng)險上的損失。
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