時(shí)值科創(chuàng )板開(kāi)板一周年之際，一系列重磅點(diǎn)燃了市場(chǎng)的熱情，一方面帶來(lái)了19日A股市場(chǎng)三大股指的一路上行，另一方面，眾多消息也引發(fā)了業(yè)內人士的討論。

華鑫證券首席策略研究員嚴凱文告訴財視中國：“現有的A股交易機制均是競價(jià)交易制度，不過(guò)科創(chuàng )板與A股主板在單筆申報數量、小申報單位以及單筆高申報限制等規則細節上略有不同，科創(chuàng )板引入做市商制度的舉措更利于調動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性、增加市場(chǎng)活性。而且與競價(jià)交易制度相比，做市商制度在交易及時(shí)性、大宗交易能力以及標的證券價(jià)格穩定性上更具優(yōu)勢，同時(shí)也有助于保持市場(chǎng)的透明度，也是目前世界各地證券和期貨市場(chǎng)普遍采用的制度?！?/p>

多位業(yè)內人士同樣認為，引入做市商制度可以提高股票的流動(dòng)性、提升科創(chuàng )板市場(chǎng)交易的活躍度，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票定價(jià)更加市場(chǎng)化。

盡管我國目前的證券期貨交易都是競價(jià)交易制度，但券商對做市還是擁有較豐富實(shí)戰經(jīng)驗——做市商制度在新三板已實(shí)行多年。數據顯示，新三板市場(chǎng)目前有100家做市券商，為639只掛牌企業(yè)提供了做市服務(wù)，今年一季度做市成交額同比增長(cháng)22.33%。不過(guò)，新時(shí)代首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，相比國外，國內新三板實(shí)施的效果還有待提高，未來(lái)科創(chuàng )板將在新三板及國外經(jīng)驗的基礎上，探索出更加完善的做市商制度。

資本市場(chǎng)本身就肩負著(zhù)推動(dòng)創(chuàng )新轉型的使命，在今年這個(gè)特殊時(shí)點(diǎn)，易會(huì )滿(mǎn)提出的“抓緊出臺科創(chuàng )板再融資管理辦法”更顯關(guān)鍵?！盎仡櫄v次全球性經(jīng)濟金融危機，科技進(jìn)步和技術(shù)革新是走出危機的根本所在。目前國內科創(chuàng )板市場(chǎng)作為重點(diǎn)支持高科技企業(yè)而設立的市場(chǎng)，出臺科創(chuàng )板再融資辦法，推出小額快速再融資制度，支持更多‘硬科技’企業(yè)利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，變得更為急迫且重要?！眹绖P文闡述道。

“根據去年科創(chuàng )板企業(yè)的再融資辦法意見(jiàn)稿，同現行主板和創(chuàng )業(yè)板的相關(guān)規定相比，盈利要求降低，審核注冊效率提升，這無(wú)疑為科創(chuàng )板上市公司再融資行為提供了便捷，也有助于更多科技創(chuàng )新企業(yè)可以利用資本市場(chǎng)的力量迅速做大做強?！彼M(jìn)一步說(shuō)道。

月初，上交所即表態(tài)要構建更為高效的并購重組和再融資制度，針對科創(chuàng )企業(yè)的發(fā)展要求做出市場(chǎng)化和便利性安排。對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新表示，我國資本市場(chǎng)的注冊制改革和其他基礎制度完善會(huì )不斷去激活市場(chǎng)機制，發(fā)揮市場(chǎng)的決定作用，包括鼓勵并購，讓上市公司在最短的時(shí)間內以最快的速度做大做強；放松再融資的管制也是重要方向，尤其是定向增發(fā)。

他指出，我國新股發(fā)行定價(jià)比較敏感，通常不會(huì )太過(guò)，導致IPO募資能力打了折扣。而定增的募資規模甚至能達到IPO募資規模的若干倍，所以再融資的松綁、尤其是定向增發(fā)就深受投資者的歡迎?！爸袊暮芏嗌鲜泄旧鲜袝r(shí)會(huì )盡量壓縮IPO的發(fā)行數量，把更多股票的發(fā)行機會(huì )留在上市后，作為定增的籌碼。募集資金后就可以有效支撐上市公司進(jìn)行并購重組、規模擴張，尤其是高科技公司，可以有選擇性地收購一些高新技術(shù)的小公司，以此壯大自身實(shí)力，有利于公司做大做強主業(yè)?！?/p>

另一方面，如更多專(zhuān)家所說(shuō)，未來(lái)隨著(zhù)更多優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng )板上市，一來(lái)將完善科創(chuàng )板的行業(yè)覆蓋面，二來(lái)為投資者提供更多投資標的，三來(lái)也有助于科創(chuàng )板進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐作用。

去年科創(chuàng )板開(kāi)市之時(shí)，上交所和中證指數曾計劃在科創(chuàng )板上市股票與存托憑證數量滿(mǎn)30只后的第11個(gè)交易日（市場(chǎng)預計很可能是10月）發(fā)布上證科創(chuàng )板50成分指數，但最終并未發(fā)布。當時(shí)有關(guān)部門(mén)表示，延后是為了進(jìn)一步優(yōu)化指數編制發(fā)布工作，上交所還強調，科創(chuàng )板指數作為上證核心成份指數，需著(zhù)重于指數的代表性和可投資性。

投融資專(zhuān)家許小恒認為，推出成份指數既能及時(shí)反映板塊整體走勢情況，又有助于集中反映核心上市公司股價(jià)表現，在客觀(guān)、準確評價(jià)市場(chǎng)的同時(shí)，為指數型投資產(chǎn)品提供跟蹤標的。

彼時(shí)尚是科創(chuàng )板開(kāi)市初期，市場(chǎng)條件確實(shí)不夠成熟：掛牌家數少、體量小、上市時(shí)間較短，不利于發(fā)揮指數的客觀(guān)表征與投資性功能。時(shí)隔一年，科創(chuàng )板上市企業(yè)已超過(guò)100家，整體規模明顯增長(cháng)，而且上市企業(yè)中包含不少具有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng )新能力突出的企業(yè)，就數量、質(zhì)量和市值而言已經(jīng)具備推出科創(chuàng )板指數的條件，而且市場(chǎng)交易特征更趨穩定?；诖?，6月18日，易會(huì )滿(mǎn)直言要“發(fā)布科創(chuàng )板指數，研究推出相關(guān)產(chǎn)品和工具?！?/p>

對于眾多市場(chǎng)人士而言，此時(shí)高層如此發(fā)聲并不意外，然而有關(guān)部門(mén)的動(dòng)作幾乎比大家想象得更快：6月19日，上交所宣布，為及時(shí)反映科創(chuàng )板上市證券的表現，為市場(chǎng)提供投資標的和業(yè)績(jì)基準，將于2020年7月22日收盤(pán)后發(fā)布上證科創(chuàng )板50成份指數歷史行情，7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。同日，具體編制方案、科創(chuàng )50指數調整等細則亦公布。

正式開(kāi)市交易一周年之際，科創(chuàng )板即將迎來(lái)該板塊的首個(gè)成分指數！潘向東表示，待下一步科創(chuàng )板推出，將會(huì )為我國科創(chuàng )板上市公司股票帶來(lái)長(cháng)線(xiàn)增量資金，提高科創(chuàng )板企業(yè)股票的流動(dòng)性，一定程度推動(dòng)科創(chuàng )板與國際接軌；長(cháng)期來(lái)看，有助于推動(dòng)科創(chuàng )板股票中長(cháng)線(xiàn)資金占比，促進(jìn)外資不斷進(jìn)入我國科創(chuàng )板市場(chǎng)，從而推動(dòng)科創(chuàng )板的對外開(kāi)放。