債券球 作者：債券球
昨天，一份與基建相關(guān)的文件迅速刷滿(mǎn)朋友圈，畢竟政策能夠帶來(lái)希望，在市場(chǎng)低谷的時(shí)候更是如此。對此，債券人，有點(diǎn)小開(kāi)心、有點(diǎn)小期盼、有點(diǎn)小緊張，當然更多的應該是惆悵。惆悵于政策的撩撥起的那點(diǎn)希望，惆悵于政策可否惠及城投與地產(chǎn)，惆悵于個(gè)體與群體的唇齒相依……
一級同仁，恐怕早已習慣了低利率，即便AA，發(fā)到4%以?xún)纫呀?jīng)不是什么稀罕事，但面對絲毫未見(jiàn)松動(dòng)的監管政策，大概很難再現之前高頻率的朋友圈和并不鮮見(jiàn)的九宮格。此情此景，很容易讓人想起一樣喜歡刷朋友圈的房產(chǎn)中介小哥，說(shuō)有異曲同工之妙，大概沒(méi)多少人會(huì )反對吧。
抱著(zhù)金磚的二級同仁會(huì )好嗎？大概未必。對于資產(chǎn)荒，二級的感受大概要比一級更為敏感，面對供給下行，票面下降，相信在收益率考核面前也是一個(gè)腦袋兩個(gè)大。如果實(shí)在頂不住，風(fēng)險偏好下調大概也是勢在必行的選擇，當然，這個(gè)時(shí)候最起碼要擺出躺平我愿意的姿態(tài)，坦然接受網(wǎng)紅地區、網(wǎng)紅企業(yè)的反復摩擦。
都資產(chǎn)荒了，銷(xiāo)售會(huì )不會(huì )好做一點(diǎn)？應該不至于，好的不用你賣(mài)，差的你也很難賣(mài)掉，之前如此，現在還是如此。這種情形之下，項目組和銷(xiāo)售的利益糾葛也沒(méi)有理由改變，銷(xiāo)售同仁處境的好壞最終還是取決于機構內部的大環(huán)境。
可能還有人會(huì )問(wèn)地方債咋樣，其實(shí)昨天有篇文章已經(jīng)說(shuō)得很清楚了。曾經(jīng)，這個(gè)業(yè)務(wù)是吃牌照飯，簡(jiǎn)單參參團、投投標、轉售一下，就可以實(shí)現錢(qián)從天上來(lái)，當然這種日子大概已經(jīng)一去很難返?，F在，除非你不做這個(gè)業(yè)務(wù)，否則必須接受長(cháng)短賺，中間虧，總體可能就是賠本賺吆喝的現狀，你也可以選擇不玩，但是這種可能性有多大？真不大。未來(lái)，很可能是利差進(jìn)一步抹平，如果沒(méi)有特別專(zhuān)業(yè)技能，這行要混下去，真心不容易，所以學(xué)習、研究很重要。
當然，可能有人會(huì )提到這幾天傳遍債市某儲的美艷小姐姐，傳說(shuō)的6億8毛，480萬(wàn)，分分鐘到手，突然讓筆者想起自己還是學(xué)生的時(shí)候，某司招聘的要求之一就是長(cháng)得乖、放得開(kāi)。其實(shí)做債的哪有不懂這些的，對個(gè)人來(lái)說(shuō)是底線(xiàn)問(wèn)題，對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是規則問(wèn)題，不管是浮在水面上的明規則，還是藏在水面下的潛規則。
拋開(kāi)上面這些細枝末節、八卦段子，當前的債市情形讓筆者想起那炎炎夏日，心煩氣躁之時(shí)，突然烏云密布，雷聲隆隆，似有風(fēng)起，然而枝頭上的樹(shù)葉依然紋絲不動(dòng)，更不知雨點(diǎn)何時(shí)落下！
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原標題： 當前的債市眾生相
