首當其沖的是2020年12月美國國會(huì )通過(guò)的《外國公司問(wèn)責法案》。該法案的核心在于美國證券監管部門(mén)想要掌握外國公司上市時(shí)的審計工作底稿，如果相關(guān)企業(yè)拒絕接受這一條件，便會(huì )被 SEC 列入退市觀(guān)察名單中。但根據我國《保守國家級秘密法》等相關(guān)法律的約束，部分中國企業(yè)不得隨意展示審計底稿。在這樣的“矛盾”下，中概股不出意外的遭到了大量資本的拋棄，股價(jià)集體跳水。

除了外部因素外，這些跌了90%左右的公司自身問(wèn)題也很明顯。以在線(xiàn)教育領(lǐng)域的新東方和好未來(lái)、生鮮電商領(lǐng)域的每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜、游戲直播領(lǐng)域的虎牙和斗魚(yú)來(lái)說(shuō)，眼下都遇到了不同的發(fā)展瓶頸。

2021年7月，“雙減政策”的大錘狠狠的砸向了教培行業(yè)。隨之而來(lái)的，是行業(yè)相關(guān)企業(yè)以肉眼可見(jiàn)的速度關(guān)停、轉型。作為行業(yè)絕對的兩家頭部企業(yè)，新東方和好未來(lái)迎來(lái)了“寒冬”。

以新東方來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)近乎瘋狂嘗試各個(gè)行業(yè)，“新東方平均每2天成立一家新公司”的話(huà)題也一度沖上各大社交平臺熱搜榜。從其布局來(lái)看，挺進(jìn)的賽道包括但不限于幼兒托育、職業(yè)中介、食品經(jīng)營(yíng)、教育硬件、人力資源、體育產(chǎn)業(yè)、軟件開(kāi)發(fā)、智能機器人研發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域。

2021年12月28日，新東方成立了“東方甄選”，進(jìn)軍直播帶貨。作為新東方創(chuàng )始人兼董事長(cháng)的俞敏洪親自站臺，并在此后間斷性的出現在“直播間”為東方甄選引流。但即便有俞敏洪這位帶著(zhù)光環(huán)的企業(yè)家坐鎮，東方甄選這一“帶貨”業(yè)務(wù)的成績(jì)相比“羅永浩”仍差的不是一星半點(diǎn)。

好未來(lái)董事長(cháng)張邦鑫曾在內部信中表明，未來(lái)發(fā)展重心圍繞素質(zhì)教育、To B 以及海外業(yè)務(wù)開(kāi)展。在細分項目上，好未來(lái)除了嘗試人文美育、科學(xué)益智、編程等科目，還玩起了音樂(lè )、體育、美術(shù)、托管、研學(xué)等項目。

據報道，3月10日，好未來(lái)注冊成立深圳市星桐科技有限公司，其經(jīng)營(yíng)范圍包括人工智能公共服務(wù)平臺技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)、電子產(chǎn)品銷(xiāo)售、云計算設備銷(xiāo)售、智能家庭消費設備銷(xiāo)售等。另外，生命科學(xué)也是好未來(lái)轉型探索的方向之一。早在2018年，就成立腦科學(xué)實(shí)驗室，并與多所高校達成相關(guān)協(xié)議，合作探索腦科學(xué)領(lǐng)域研究。

一個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，目前隨著(zhù)市場(chǎng)對以素質(zhì)教育為主的非學(xué)科輔導需求增加，尤其是年輕學(xué)生興趣增加，非學(xué)科輔導市場(chǎng)規模必然會(huì )快速提升。但現實(shí)是，好未來(lái)一直以來(lái)在素質(zhì)教育領(lǐng)域并沒(méi)有形成良好的口碑和品牌知名度，并且素質(zhì)教育產(chǎn)品的需求相比于學(xué)科類(lèi)教育很低，“家長(cháng)”們很難為此付費。

02 靠講故事的生鮮生意

2020年以來(lái)，生鮮電商成為了一條各路資本都關(guān)注的火熱賽道。但事實(shí)上，早在2012年的時(shí)候，生鮮電商就進(jìn)入了萌芽期，是一個(gè)早就存在的玩法。之所以會(huì )大熱，根本原因在于疫情時(shí)代的來(lái)臨。

基于疫情的原因，生鮮電商玩家們迎來(lái)了迅猛發(fā)展。而在賽道所有玩家中，2014年底成立的每日優(yōu)鮮和2017年5月上線(xiàn)的叮咚買(mǎi)菜，是繞不開(kāi)的兩家企業(yè)，二者分別于2021年6月前后腳在美上市。

根據鋅財經(jīng)統計，目前每日優(yōu)鮮距上市創(chuàng )下11美元每股的最高點(diǎn)已跌至0.355美元每股，跌幅高達96.8%；叮咚買(mǎi)菜距最高點(diǎn)46美元每股已跌至5.25美元每股，跌幅高達88.6%。

隨著(zhù)玩家之間的競爭愈加激烈，生鮮電商這門(mén)生意的問(wèn)題也被徹底暴露了出來(lái)。一方面是復雜的業(yè)務(wù)模式，另一方面是極重的資金壓力，整體盈利成為了長(cháng)期難以實(shí)現的難題。

有人認為，生鮮電商玩家們要解決的是如何通過(guò)提升效率減少成本來(lái)精細地運營(yíng)20%的毛利空間，需要在成本及體驗上尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，或是在滿(mǎn)足消費者的高品質(zhì)消費意愿基礎上實(shí)現品質(zhì)服務(wù)及產(chǎn)品溢價(jià).

前置倉模式能夠減少食材損耗，維持運營(yíng)所需要的租金、人力和供應成本也相對門(mén)店要低，有助于提升整體毛利率。同時(shí)，前置倉模式也能夠提供較好的體驗，提升用戶(hù)的忠誠度。但即便“好處”很多，也無(wú)法掩蓋前置倉前期投入較大，是一項極重的資產(chǎn)建設。

根據兩家企業(yè)已經(jīng)披露的數據來(lái)看，從2018年至2021年，叮咚買(mǎi)菜累計虧損已達115億元以上。而每日優(yōu)鮮從2018年到2021年前三季度，虧損金額累計達到99億元，僅2021年前三季度的虧損就突破了30億元

雖然說(shuō)在商業(yè)模式尚未跑通之前，以利潤換規模的燒錢(qián)增長(cháng)期，整體虧損是種常態(tài)。但眼下擺在每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜面前最大的問(wèn)題就是“缺錢(qián)”，資金鏈無(wú)疑成為了重要的護城河。

可問(wèn)題在于，越來(lái)越多的資本巨頭正在踏入生鮮電商行業(yè)。阿里布局了淘鮮達及倉店一體化的盒馬鮮生；京東除了自營(yíng)京東生鮮外，也布局了京東到家、倉店一體化的7fresh；美團則擁有O2O的美團閃購、前置倉模式的美團買(mǎi)菜等。此外拼多多、滴滴也涌入社區團購賽道。

03 血拼版權的游戲直播

游戲直播行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，格局基本確定，虎牙和斗魚(yú)憑借在2014年提早入局積攢下用戶(hù)和一批優(yōu)質(zhì)的主播及所產(chǎn)生的優(yōu)質(zhì)直播內容，戰斗到了最后，承包了游戲直播這塊蛋糕。但這塊蛋糕，似乎并不怎么管飽。

作為兩家企業(yè)最大的股東，手握熱門(mén)游戲版權的騰訊曾一度想將二者合并歸入麾下，但最終折戟在了“反壟斷”的利斧下。合并告吹之后，作為游戲直播平臺，游戲版權成為虎牙斗魚(yú)的競爭焦點(diǎn)。

但隨著(zhù)國家“嚴禁網(wǎng)絡(luò )視聽(tīng)平臺傳播違規游戲”的規定落地，沒(méi)有獲得版號的游戲在直播平臺中失去了身影。在內容為王的時(shí)代，游戲直播平臺兩百多天沒(méi)有新游戲，意味著(zhù)不斷沒(méi)有新用戶(hù)進(jìn)來(lái)，老用戶(hù)也會(huì )因為“看膩”而離開(kāi)。

在這種困境之下，虎牙和斗魚(yú)只能依賴(lài)英雄聯(lián)盟、絕地求生、王者榮耀、和平精英這些老游戲，而老游戲中最吸引用戶(hù)的便是賽事，誰(shuí)能拿到熱門(mén)游戲賽事的直播權，一定程度上決定了平臺的興衰。

當然，拿下版權的虎牙也并不好過(guò)，在熊貓直播、企鵝電競等平臺相繼停運后，能夠分銷(xiāo)賽事版權費的平臺越來(lái)越少，但賽事版權費并不會(huì )因此停止上漲速度。以20億買(mǎi)下LPL獨播權后，虎牙的平臺運營(yíng)明顯不堪重負。

最近，熱門(mén)游戲之一的CSGO上半年major賽事正如火如荼的進(jìn)行中，作為重量級的賽事，在國內吸引了不少玩家及觀(guān)眾。但根據最近官宣的消息來(lái)看，完美電競&完美平臺獨家制作官方中文流直播，b站攬下了直播權，而虎牙和斗魚(yú)在這一次的直播版權競爭中卻選擇放棄。

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原標題： 88家被列入預摘牌名單，中概股里的三大“重災區”已跌超90%