本月4日，央行在2022年貨幣信貸工作會(huì )議上表示要繼續穩妥實(shí)施房地產(chǎn)金融審慎管理，同時(shí)也要健全市場(chǎng)化利率形成和傳導機制，繼續深化LPR改革。6日發(fā)改委也發(fā)文提出要配合做好金融安全、房地產(chǎn)調控等工作。整體看來(lái)，本月政府對房企融資繼續落實(shí)“房住不炒”的原則，堅持進(jìn)行審慎管理。不過(guò)由于本月6日銀行告知大型房企針對出險房企的承債式收購舉借的并購貸款不計入“三條紅線(xiàn)”，再加上央行營(yíng)業(yè)管理部在24日表明會(huì )支持房企合理融資需求，加大住房租賃金融支持，未來(lái)房企的融資環(huán)境可能會(huì )得到一定的放松。

本月100家典型房企的融資總量為929.46億元，環(huán)比上升26%，同比下降56%。其中發(fā)債總額457.20億元，環(huán)比上升44.7%，同比下降64.3%。本月房企融資成本4.53%，較2021年全年下降0.76pct，其中境外債券融資成本達6.85%，下降0.19pct，境內債券融資成本3.20%，下降0.87 pct。境內發(fā)債的企業(yè)中，白名單企業(yè)繼續發(fā)揮融資優(yōu)勢，繼續發(fā)行利率較低的債券；境外發(fā)債成本方面，旭輝、遠洋等發(fā)行了綠色擔保票據，其成本不超過(guò)5%，也相對較低，還有部分企業(yè)完成了境外債的交換要約和額外發(fā)行，成本相對較高。

龍湖物業(yè)遞交招股書(shū)，華潤萬(wàn)象生活大舉進(jìn)行收并購

本月沒(méi)有房企和房企旗下公司完成上市，在遞表方面，本月7日龍湖智創(chuàng )生活首次向港交所遞交了招股書(shū)，同時(shí)魯商生活服務(wù)和眾安智慧生活都對招股書(shū)進(jìn)行了更新。因此截至2022年1月底，在港交所提交過(guò)招股書(shū)但仍未上市的房企和房企旗下公司分別有12家和24家。此外值得注意的是本月出現了較多的收并購事件，比如華潤萬(wàn)象生活就在月內連續并購了兩家大型物管企業(yè)，在物管行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)收并購機會(huì )浮現的背景下，疊加政府對于房企收并購的政策和金融支持，未來(lái)可能會(huì )浮現一波并購潮。

2022年1月100家典型房企的融資總量為929.46億元，環(huán)比上升26%，同比下降56%。自2019年以來(lái)，每年年初房企融資量都相對較大，均超過(guò)2000億元，而本月融資量不足千億元，一方面在當前房企危機仍未全面解除的情況下，金融機構當前白名單企業(yè)相對較少，放款較為謹慎；另一方面，部分企業(yè)為緩解年初的償債壓力已提前償還債券，同時(shí)也減少新增融資計劃，導致融資量同比下滑較大。從融資結構來(lái)看，境內債權融資499.08億元，環(huán)比上升9.8%，同比下降24.6%；境外債權融資169.66億元，環(huán)比上升10.0%，同比下降80.1%；本月資產(chǎn)證券化有所回升，融資223.01億元，環(huán)比上升97.9%，同比下降63.0%。

1月發(fā)債457.20億元，環(huán)比上升44.7%，同比下降64.3%。其中，境外發(fā)債166.40億元，環(huán)比上升118.5%，同比下降80.5%，主要在于當前仍有房企境外債出現違約情況，投資者信心不足，境外發(fā)債相對較難，而在發(fā)行境外債的企業(yè)中，有相當一部分企業(yè)是尋求債券要約交換，真正實(shí)現新債或者舊債再循環(huán)融資的企業(yè)相對較少。境內發(fā)債290.90億元，環(huán)比上升21.3%，同比下降32.3%，其中，公司債發(fā)行68.0億元，同比下降76.3%，環(huán)比下降32.7%；中期票據發(fā)行143.9億元，環(huán)比上升63.7%，同比上升157.9%；融資券發(fā)行78.9億元，環(huán)比上升55.0%，同比上升13.2%。

2022年1月100家典型房企新增債券類(lèi)融資成本4.53%，較2021年全年下降0.76pct，其中境外債券融資成本達6.85%，下降0.19pct，境內債券融資成本3.20%，下降0.87 pct。環(huán)比2021年12月來(lái)看，總融資成本環(huán)比上升0.01pct，境外融資成本環(huán)比下降0.16pct，境內融資成本環(huán)比下降0.53pct。境內發(fā)債的企業(yè)中，可以進(jìn)行發(fā)債的企業(yè)成本相對較低，融資利率在2.50%-4.00%間，白名單企業(yè)繼續發(fā)揮融資優(yōu)勢，繼續發(fā)行利率較低的債券；境外發(fā)債成本方面，旭輝、遠洋等發(fā)行了綠色擔保票據，其成本不超過(guò)5%，也相對較低，還有部分企業(yè)完成了境外債的交換要約和額外發(fā)行，成本相對較高。

具體企業(yè)表現來(lái)看，1月發(fā)債量最高的企業(yè)是綠城中國，主要為發(fā)行了一筆26億元的中期票據和4億美元的境外增信債券。本月發(fā)行債券的企業(yè)有18家，發(fā)債企業(yè)個(gè)數環(huán)比減少1家。從發(fā)債年限來(lái)看，最大的為8年，是龍湖發(fā)行的一筆公司債。從債券發(fā)行利率表現來(lái)看，招商蛇口發(fā)行的并購中票利率2.89%，而部分房企進(jìn)行了境外債的要約交換，其交換要約的債券成本提升至13.5%。

債券期限：本月到期債券類(lèi)594.22億元

本月房企有39筆債券到期，金額共計594.22億元,環(huán)比上升77.0%，到期債券只數環(huán)比增加8只，年初企業(yè)的償債壓力較大。到期金額最高的債券為中國奧園2019年1月發(fā)行的一筆5億美元的境外優(yōu)先票據，但其于1月19日公告稱(chēng)將不會(huì )支付于2022年1月到期票據的余下本金及最后一期利息，債務(wù)違約。值得注意的是，本月有上坤和榮盛發(fā)展就企業(yè)存續期境外債完成了部分債券的交換要約，相當于2022年1月到期的債券到期時(shí)間已經(jīng)成功延期。

提前關(guān)注到2022年2月將有21筆債券到期，合計365億元，環(huán)比下降38.5%，償債有所緩解，由于2月一般是春節的原因，工作日時(shí)間少，是以發(fā)債較少，其到期量也相應地較少。

在債務(wù)違約方面， 1月6日，中誠信托宣布由世茂集團擔保的2020年中誠信托誠頤11號集合資金信托計劃已出現實(shí)質(zhì)性違約，總規模6.45億元，引發(fā)了資本市場(chǎng)對世茂集團流動(dòng)性的注意。整體看來(lái)，房企的流動(dòng)性危機仍在持續，未來(lái)仍有可能曝出更多的債務(wù)違約事件。

本月仍然沒(méi)有新增房企向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，因此截至2022年1月底，在港交所在遞交過(guò)招股書(shū)但仍未成功上市的房企仍為12家，其中有8家房企在招股書(shū)過(guò)期后都沒(méi)有更新招股書(shū)，未來(lái)是否會(huì )繼續上市進(jìn)程還有待觀(guān)察。

在房企分拆旗下公司上市方面，本月7日龍湖智創(chuàng )生活向港交所首次遞交了招股說(shuō)明書(shū)，此外魯商生活服務(wù)和眾安智慧生活也分別在18日和30日更新了招股書(shū)。因此截至2022年1月底，在港交所遞交過(guò)招股書(shū)而仍未上市的房企旗下公司共有24家，其中有多家企業(yè)的招股書(shū)都已過(guò)期，未來(lái)是否還會(huì )堅持上市有待觀(guān)察。除此之外，期后金茂物業(yè)在2月6日通過(guò)了上市聆訊，有可能很快就會(huì )完成IPO。

IPO和增發(fā)：融創(chuàng )打響2022年配股第一槍?zhuān)瑫r(shí)代中國宣布配股

本月沒(méi)有房企和房企旗下公司完成上市，由于近期遞交上市申請的房企及房企旗下公司數量明顯減少，港交所對于已交表的企業(yè)的審核也較為嚴格，再加上2022年開(kāi)始港交所對上市企業(yè)基礎盈利門(mén)檻提高的60%新規開(kāi)始正式施行，規模較小的房企和房企旗下公司的上市將會(huì )越發(fā)艱難。

而在增發(fā)配股方面，本月13日融創(chuàng )宣布擬配售4.52億股配售股份融資45.2億港元，此后在19日宣布完成配股，是2022年首家進(jìn)行增發(fā)配股的房企。時(shí)代中國則在27日宣布擬先舊后新按配售價(jià)每股3.40港元配售1.177億股，預計融資所得凈額為3.936億港元。整體看來(lái)本月房企在配股融資方面仍然較為積極，可以有效地增強企業(yè)的流動(dòng)性。

  股權變動(dòng)：行業(yè)收并購機會(huì )浮現，華潤接連并購兩家物業(yè)

本月房企及房企旗下公司的股權變動(dòng)較少，僅有金科、嘉凱城、中交地產(chǎn)等企業(yè)出現了規模較小的股東股權變動(dòng)。不過(guò)本月在房地產(chǎn)項目以及物管股權方面都出現了較多的收并購事件，比如華潤萬(wàn)象生活在本月就接連出手收購了禹洲物業(yè)和中南服務(wù)。整體看來(lái)，由于近期物管行業(yè)以及房地產(chǎn)行業(yè)的收并購機會(huì )都開(kāi)始增加，再加上央行和銀保監會(huì )對于房地產(chǎn)企業(yè)并購項目表達了明確的政策以及金融支持，因此未來(lái)有可能形成一波并購潮，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

股價(jià)變動(dòng)：兩市地產(chǎn)相關(guān)股表現較為一般，整月上漲股票占比不過(guò)50%

本月兩市的地產(chǎn)相關(guān)股表現都較為一般，A股地產(chǎn)股整月上漲的股票占比僅為了35%，H股整月上漲的股票占比也不過(guò)58%。在H股方面，本月領(lǐng)地控股的月漲幅達到了30.96%，是H股漲幅最大的地產(chǎn)相關(guān)股，企業(yè)的股價(jià)從月初開(kāi)始就基本保持著(zhù)穩定的上漲，整月僅有4天股價(jià)有所回調，最終使得公司整月漲幅達到了地產(chǎn)相關(guān)股的第一。

在A(yíng)股房企方面，本月新華聯(lián)的漲幅較大，企業(yè)股價(jià)在1月有10個(gè)漲停板，同時(shí)也有5個(gè)跌停板，大起大落之下最終整月漲幅達到了61.62%，使其成為A股漲幅最大的房企。