債市邦 作者：阿邦
來(lái)源：債市邦（ID：bond_bang）
銀行間市場(chǎng)，準確的說(shuō)是資金市場(chǎng)成為了近期的焦點(diǎn)，BS事件帶來(lái)的變化讓銀行與非銀成為“冰與火之歌”，一邊是手握利率債的大中型國股城商行盡享火熱熱的充裕流動(dòng)性，融入融出無(wú)憂(yōu)，加權的DR和R仍處在一個(gè)較低的水平。
另一方面是滿(mǎn)手信用債的非銀和小行流動(dòng)性被冰封，尤其是通過(guò)單券集中度高的結構化賬戶(hù)，為其滾隔夜的資金交易員估計想死的心都有了。
身在其中的人感覺(jué)身處油鍋，不在一線(xiàn)借錢(qián)的人很難體會(huì )到那種惶惶不可終日的感覺(jué)?？赐饷娴氖澜?，大媽廣場(chǎng)舞照跳，百物漲價(jià)下的菜市場(chǎng)依舊人人聲鼎沸，朋友圈里的銀行朋友們還在鉚足了勁兒的辦ETC，仿佛一切都沒(méi)有變化。
別說(shuō)圈外人了，阿邦作為身處業(yè)務(wù)鏈條上游的承攬承做人員，其實(shí)也沒(méi)有太感受到資金市場(chǎng)的這些變化，項目照常繼續攬、發(fā)行繼續干，債券市場(chǎng)一二級的感受也是割裂的。
從取消發(fā)行的信用債來(lái)看，524之后并沒(méi)有出現大規模取消發(fā)行發(fā)行的情況。
從不同評級發(fā)行情況來(lái)看，AAA級發(fā)行人和AA發(fā)行人保持了一致的發(fā)行節奏，沒(méi)有出現AAA瘋搶AA遇冷的情況；從不同所有制企業(yè)發(fā)行情況來(lái)看到，也沒(méi)有發(fā)現民企債被拋棄的情況（民企債券以前沒(méi)有好發(fā)，現在也談不上拋棄）
在目前政策導向上，金融市場(chǎng)的最重要職能還是為實(shí)體企業(yè)提供融資，至于里面的機構過(guò)的好不好、掙不掙錢(qián)，并非上峰所關(guān)心的問(wèn)題?，F在央媽手上的牌有很多，但并沒(méi)有一次性全打出來(lái)，主要的原因估計是看目前整體形勢是可控的，一級市場(chǎng)發(fā)行依然流暢，中小銀行是否會(huì )縮表以及縮表所帶來(lái)的影響還是未知數。
后面持續關(guān)注信用債一級市場(chǎng)的發(fā)行情況，當資金市場(chǎng)的變化切實(shí)影響到貨幣政策傳導和企業(yè)融資了，便是變局之時(shí)。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標題： 割裂的銀行間，割裂的一二級
