楊老師的基建課堂 作者：楊曉懌
來(lái)源：楊老師的基建課堂(ID:msyangteacher)
市場(chǎng)期盼已久的半年度政治局會(huì )議終于在今日召開(kāi)，但并未帶來(lái)市場(chǎng)預期中的利好。結合當下的外部環(huán)境和內部經(jīng)濟形勢來(lái)看，我們認為當下還有諸多風(fēng)險尚未出盡，市場(chǎng)期盼的投資還須繼續等待。
近期中美關(guān)系和國際環(huán)境再次突變，從宏觀(guān)上有非常多的不確定性；會(huì )議也再次重申，當今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，和平與發(fā)展仍然是時(shí)代主題，同時(shí)國際環(huán)境日趨復雜，不穩定性不確定性明顯增強。
但是，從應對疫情和經(jīng)濟的復蘇情況來(lái)看，我們仍然占有一定的主動(dòng)性。正如今日人民日報所指出：我們有堅強決心、堅定意志、堅實(shí)國力應對挑戰，有足夠的底氣、能力、智慧戰勝各種風(fēng)險考驗，任何國家任何人都不能阻擋中華民族實(shí)現偉大復興的歷史步伐。
在這樣的堅定態(tài)度下，短期面臨的外部壓力將是巨大的，但是可以化解和應對的；只是短期內的國際貿易和經(jīng)濟循環(huán)仍然將不可避免的受到一定的沖擊，當下仍有利空消息尚未顯現。
考慮到美國日漸臨近的大選，作為美國政治焦點(diǎn)的中美關(guān)系議題將面臨高度的反復，未來(lái)幾個(gè)月將是外部環(huán)境演變的關(guān)鍵時(shí)期。這也可以解釋為何會(huì )議整體是保守的，當下我們最佳的選擇，依然是求穩；畢竟除了中美關(guān)系之外，全球疫情也存在高度的不確定性。
內部風(fēng)險正清：確保寬松不留后遺癥
外部環(huán)境復雜多變，但內部經(jīng)濟形式同樣復雜。會(huì )議紀要同樣指出了這一點(diǎn)：做好下半年經(jīng)濟工作，要堅持穩中求進(jìn)工作總基調。
為何又是穩字當頭？實(shí)際上，在上半年應對疫情沖擊和“六保六穩”的工作要求下，有許多風(fēng)險又有抬頭之勢；如何在發(fā)展的同時(shí)防止出現風(fēng)險問(wèn)題、影響到長(cháng)期發(fā)展，才是當下工作的核心。
近期銀保監會(huì )、證監會(huì )重啟監管，防范影子銀行死灰復燃和從嚴打擊證券違法活動(dòng)，共同促進(jìn)金融和資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。就是為了防范上半年過(guò)度寬松的市場(chǎng)可能積累的風(fēng)險。
約見(jiàn)十位市長(cháng)、出臺深圳限購、嚴查資金流向，堅定了房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。
財政部也收緊了專(zhuān)項債與抗疫特別國債的資金管理，嚴防地方債務(wù)和違反預算法的抬頭之勢。
因此，在二季度經(jīng)濟增長(cháng)明顯好于預期、經(jīng)濟已經(jīng)穩定步入復蘇周期的情況下，國內經(jīng)濟管理的重點(diǎn)已經(jīng)轉向，開(kāi)始聚焦風(fēng)險的清理，用幾個(gè)月的時(shí)間來(lái)清理上半年寬松過(guò)程中的遺留問(wèn)題，為新一輪的長(cháng)期發(fā)展作好充分準備。
扎實(shí)定調發(fā)展：羅馬不是一天建成
如何面對當下的挑戰？自然，發(fā)展是硬道理。內外雙循環(huán)是近期熱門(mén)的話(huà)題，但改變循環(huán)體系并非一日之功；我們離想象中的內循環(huán)還有很長(cháng)的路要走，并且外循環(huán)仍然是我們經(jīng)濟的重要組成部分。
因此，會(huì )議指出，當前經(jīng)濟形勢仍然復雜嚴峻，不穩定性不確定性較大，我們遇到的很多問(wèn)題是中長(cháng)期的，必須從持久戰的角度加以認識，加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，建立疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展工作中長(cháng)期協(xié)調機制，堅持結構調整的戰略方向，更多依靠科技創(chuàng )新，完善宏觀(guān)調控跨周期設計和調節，實(shí)現穩增長(cháng)和防風(fēng)險長(cháng)期均衡。
對于具體的貨幣政策，同樣是要求扎實(shí)穩定：要確保新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)、中小微企業(yè)。宏觀(guān)經(jīng)濟政策要加強協(xié)調配合，促進(jìn)財政、貨幣政策同就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區域等政策形成集成效應。
從中我們不難發(fā)現，應對疫情所推行的短期政策均已結束；我們再次回到了經(jīng)濟新常態(tài)，并且開(kāi)始為新一輪的長(cháng)足發(fā)展蓄勢。
最后，會(huì )議也指出了下一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節點(diǎn)：今年10月在北京召開(kāi)第十九屆中央委員會(huì )第五次全體會(huì )議，研究關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十四個(gè)五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議；分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。
至于接下來(lái)的三個(gè)月，將是政策部署和人事調整的密集期。
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