落英財局 01
作者：落英
來(lái)源：落英財局（ID：lycaiju）
昨天央媽相關(guān)官員出來(lái)聊了下，不少寶寶非常興奮，因為期間提到了一句話(huà)——
這就很有想象空間了，值得好好琢磨。
不過(guò)未經(jīng)證實(shí)的消息，大家聽(tīng)聽(tīng)就好。
我國的經(jīng)濟，是由外貿、消費、投資這三駕馬車(chē)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。
外貿方面，中國率先復蘇，其他國家都生產(chǎn)不出來(lái)物品，所以我們外貿很強。
從去年的2.5漲到今年的25，一年的時(shí)間漲了10倍……
原本給中國超額的訂單，他們肯定要搶回來(lái)，至少也要搶回來(lái)一部分。
所以我們出口的增速，是處于一個(gè)放緩的趨勢，甚至有可能在四季度下滑到個(gè)位上。
接著(zhù)瞅瞅消費，我們也不用看那些眼花繚亂的數據，就以五一假期來(lái)說(shuō)——
這個(gè)簡(jiǎn)單的數據就能看出來(lái)，消費是不太好的。
其中影響最大的就是個(gè)體戶(hù)，他們在市場(chǎng)主體中的比例來(lái)說(shuō)，占比在60%以上。
盡管?chē)以诮鉀Q住房、醫療、教育這三個(gè)問(wèn)題，希望打通內循環(huán)提振消費。
那么對沖增速下滑，就落到了投資，也就是基建上面。
最近水泥、機械還有一些中字頭漲的不錯，都是在印證這個(gè)邏輯。
02
按照我國的政策習慣來(lái)說(shuō)，三季度一般是不太會(huì )有強刺激的，如果存在錢(qián)沒(méi)花完的情況，是有可能在四季度發(fā)力的。
而且二季度，央媽的貨幣政策執行報告上面說(shuō)的清清楚楚，要保持貨幣政策的穩健中性，與經(jīng)濟潛在增速相匹配的流動(dòng)性水平。
增速下滑是正常的情況，符合經(jīng)濟的正常周期，并不是情況一不好，就得各種寬。
而且上面重視的是小微企業(yè)信用斷層的問(wèn)題，畢竟我國小微企業(yè)占經(jīng)濟總量的60%。
那么強刺激首先利好的是誰(shuí)？不太可能小微企業(yè)去采購大批量的水泥、機械這些東西吧。
目前首要的任務(wù)是托底，是讓增速先不下滑再說(shuō)。
肯定是先剎車(chē)停下來(lái)，然后再拐頭上去對吧。
所以我覺(jué)得強刺激是不太可能的，至少三季度是不太可能的，容易亂。
03
大家思考一個(gè)問(wèn)題，不管?chē)鴥仁欠裼写碳?，還是漂亮國經(jīng)濟復蘇造成的戰術(shù)性貨幣緊縮，什么樣的資產(chǎn)最不容易受到影響呢？
目前熱炒的碳中和過(guò)程，其實(shí)是經(jīng)濟社會(huì )的一場(chǎng)大轉型，其中“技術(shù)為王”會(huì )在轉型過(guò)程中得到充分體現。
光伏，就是典型的以技術(shù)為導向的產(chǎn)業(yè)。
而光伏是最符合高端制造，內外大循環(huán)的行業(yè)。
這是一個(gè)充分競爭的行業(yè)，然后把成本壓到最低，去刺激外部的需求從而實(shí)現內外循環(huán)，把行業(yè)做起來(lái)。
技術(shù)導向的東西，是由我們來(lái)控制的，不是國外說(shuō)了算。
而不是通過(guò)壓低運營(yíng)成本，維持了景氣周期的上漲。
這將是中長(cháng)期一個(gè)永恒的任務(wù)，確定了光伏是一個(gè)高景氣周期的行業(yè)。
其中一環(huán)就是下游。
因為光伏上游在不斷漲價(jià)的情況下，中游的利潤會(huì )被不斷的吞噬。
下游在2030年碳達峰，2060年碳中和下。
也就是說(shuō)，即使產(chǎn)品漲價(jià)，并且漲的比較多，也是可以承受的。
而有了地方的財政信用背書(shū)，各路資本也愿意在這加杠桿。
不管是在整體國家去杠桿的環(huán)境下，還是未來(lái)如果有強刺激導致成長(cháng)股不再具有稀缺性而下跌，或是漂亮國階段型的收緊流動(dòng)性引發(fā)的下跌。
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