楊老師的基建課堂 作者：楊曉懌
來(lái)源：楊老師的基建課堂（ID：msyangteacher）
2021年4月21日，財政部召開(kāi)2021年一季度財政收支情況網(wǎng)上新聞發(fā)布會(huì )，介紹了2021年一季度財政收支情況，并回答了記者們的提問(wèn)。
針對專(zhuān)項債券，財政部表示：未來(lái)將加強專(zhuān)項債券管理，基于預算一體化管理系統，通過(guò)信息化手段對專(zhuān)項債券發(fā)行使用實(shí)行穿透式監管，及時(shí)掌握項目資金使用和建設進(jìn)度等信息；研究提出進(jìn)一步提高專(zhuān)項債券資金使用績(jì)效的新辦法、新舉措；強化信息公開(kāi)，促進(jìn)形成市場(chǎng)化、法制化融資自律約束機制，推動(dòng)地方完善專(zhuān)項債券使用管理。
結合今年財政部的《預算報告》中提出的：“2021年要指導地方對可能存在風(fēng)險的專(zhuān)項債項目進(jìn)行排查，研究制定處置措施，積極防范風(fēng)險”。我們不難發(fā)現，存量規模已超過(guò)13萬(wàn)億的專(zhuān)項債券，已經(jīng)到了必須進(jìn)行摸排風(fēng)險時(shí)刻，后續的核查、整改工作，已經(jīng)進(jìn)入倒計時(shí)。
針對地方固定資產(chǎn)投資項目的項目收益自平衡專(zhuān)項債券自2019年開(kāi)始大規模發(fā)行，2019年、2020年、2021年的累計發(fā)行規模將接近10萬(wàn)億大關(guān)。但由于財政管理主要針對預算與資金管理方向，尚未建立基于投資項目的管理系統，導致專(zhuān)項債項目管理一直處于比較混亂的狀態(tài)，使得專(zhuān)項債券規模與實(shí)際投資數據存在一定出入。
因此，財政部已經(jīng)與發(fā)改委建立了聯(lián)席工作機制，開(kāi)始對專(zhuān)項債券項目進(jìn)行監管與審核；并借預算深化改革為契機，逐漸建立基于地方投資項目庫的預算支出管理體系。在這樣的大背景下，存量專(zhuān)項債券項目必然要進(jìn)行對應的核查與整改；確保債券資金實(shí)際用于項目、并減少資金沉淀的情況，形成對應的實(shí)物工作量，提高專(zhuān)項債券支出的效果。
收益存在水分，謹防償債風(fēng)險
項目收益自平衡專(zhuān)項債券要求“項目收益自平衡”，用項目本身的收入進(jìn)行還本付息；這一債券品種發(fā)行之初，是認為不會(huì )新增地方財政支出壓力的。這也是為何在控制政府債務(wù)率增長(cháng)的前提下，財政部大規模發(fā)行專(zhuān)項債的根本原因。
但是，在實(shí)際操作中卻存在不少問(wèn)題：
一是許多專(zhuān)項債項目的收益來(lái)自于政府性基金收入，如污水處理費、土地出讓金。這些收益與政府性基金預算有所重疊，事實(shí)上減少了地方財政未來(lái)可支配的收入；
二是許多專(zhuān)項債券項目存在虛增、不實(shí)的情況，本就是為了滿(mǎn)足收益自平衡的要求才列明，實(shí)際還款的時(shí)候一定會(huì )產(chǎn)生較大的還款壓力；
三是項目經(jīng)營(yíng)收入存在不穩定性，對于平均發(fā)行年限長(cháng)達10年的專(zhuān)項債券來(lái)說(shuō)，顯然存在一定的還款風(fēng)險，仍然可能增大地方財政的支出壓力。
因此，為了加強財政的可持續性，避免專(zhuān)項債券造成額外的還本付息壓力、地方債務(wù)風(fēng)險；對存量專(zhuān)項債券項目進(jìn)行核查、督促整改，已是勢在必行。
結合清查隱債，落實(shí)資金管理
自去年底財政開(kāi)始清查地方隱性債務(wù)，逼出地方財政預算中的水分、摸排地方真實(shí)債務(wù)壓力一直是重點(diǎn)工作；在這一過(guò)程中，專(zhuān)項債券資金由于管理不嚴，存在較為普遍的“挪用”情況，使得地方隱性債務(wù)的規模更加難以摸清。
因此，在強調“穩妥化解地方隱性債務(wù)”的大背景下，進(jìn)一步加強專(zhuān)項債券的資金使用、避免造成財政報表中的隱性債務(wù)，就是當前的重點(diǎn)工作。財政部也提出了要“通過(guò)信息化手段對專(zhuān)項債券發(fā)行使用實(shí)行穿透式監管”，促進(jìn)專(zhuān)項債券資金“把錢(qián)花到刀刃上”。
在今年專(zhuān)項債券還有3萬(wàn)億待發(fā)的情況下，加強專(zhuān)項債券的管理、做好相應的整改工作，顯得非常有必要；只有讓專(zhuān)項債券資金合規的使用、投資，才能讓這一模式走得很好、走得更遠。
針對地方專(zhuān)項債券的整改工作，已經(jīng)在路上。
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