觀(guān)點(diǎn) 作者：觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體
來(lái)源：觀(guān)點(diǎn)（ID：guandianweixin）
在這一場(chǎng)物業(yè)賽道大魚(yú)吃小魚(yú)的競爭中，碧桂園服務(wù)的百億配股籌資或將再次加劇行業(yè)的分化。
觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 5月25日清晨，碧桂園服務(wù)控股有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，擬向承配人配售139,380,000股股份，價(jià)格為每股股份75.25港元。
假設所有配售股份將根據配售事項發(fā)行，配售事項的所得款項總額及所得款項凈額（扣除配售傭金和其他相關(guān)開(kāi)支及專(zhuān)業(yè)費用后）估計分別為約104.883億港元及約104.241億港元。
同時(shí)，碧桂園服務(wù)宣布計劃發(fā)行可換股債券，一筆本金總額為50.38億港元的債券，按初始轉換價(jià)每股股份97.83港元計算，并假設債券按初始轉換價(jià)獲悉數轉換，則債券將可轉換成51,497,495股股份。
此次，碧桂園服務(wù)將通過(guò)配售股份和發(fā)行可換股債券合共籌集大約155.26億港元現金。
碧桂園服務(wù)表示，公司從配售事項獲得的所得款項凈額擬用作與集團主要業(yè)務(wù)相關(guān)的未來(lái)潛在收并購項目投資，商業(yè)管理服務(wù)、資產(chǎn)管理服務(wù)、生活服務(wù)類(lèi)等新業(yè)務(wù)的拓展，及公司營(yíng)運資金及企業(yè)一般用途。
不久前，碧桂園服務(wù)首席財務(wù)官黃鵬在年初投資者會(huì )上就透露，未來(lái)該融資還是會(huì )融，接下來(lái)難免還會(huì )繼續使用到股權融資的方式。
只是，誰(shuí)也沒(méi)想到碧桂園服務(wù)會(huì )在短短半年后，再次伸手向市場(chǎng)要錢(qián)，而且是超過(guò)150億港元。
根據計算，在收購了藍光嘉寶之后，除去營(yíng)運需要的儲備金外，集團可動(dòng)用的資金還有50至60余億元，算上此次籌集到的現金，碧桂園服務(wù)至少有200億港元在手。
這大概是個(gè)什么概念？
例如物管巨頭中海物業(yè)的市值不過(guò)272.81億港元，保利物業(yè)不過(guò)342.79億港元，綠城服務(wù)不過(guò)378.15億港元，其他諸如建業(yè)新生活、濱江服務(wù)、時(shí)代鄰里等企業(yè)更是遠不及籌資額。（市值均以5月24日收盤(pán)價(jià)為準）。
一位業(yè)內人士表示，該次碧桂園服務(wù)配股超過(guò)百億，這是物管行業(yè)內史無(wú)前例的一筆大單，首次突破了一百億大關(guān)，事實(shí)上在碧桂園服務(wù)去年12月份77億港元配資已足以令人瞠目。
碧桂園服務(wù)首次配股融資是在2019年1月份，擬先舊后新配售1.69億現有股份，每股11.61港元（折讓約10%）籌資19.39億港元。
其次，在2020年12月份，碧桂園服務(wù)以每股45港元的價(jià)格籌集約77.5億港元。
據觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體計算，碧桂園服務(wù)僅僅通過(guò)配股融資的方式就籌集了201.7億元，算上此次可換股債券，籌集了約252.1億港元。
李長(cháng)江在一個(gè)月前的2021年觀(guān)點(diǎn)物業(yè)大會(huì )上面對觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體時(shí)曾透露，碧桂園服務(wù)在市場(chǎng)擴張上不會(huì )停下腳步。
“如果是一樁對未來(lái)有幫助，對當下也不會(huì )虧損的標的物出現的時(shí)候，為什么不去做呢？更何況現在公司本身也是處在高速擴張的時(shí)期?！?nbsp;
近兩年，碧桂園服務(wù)未曾停下過(guò)收并購的炮火。
“物業(yè)最大宗并購”近49億元收購藍光嘉寶，傳出30億收購蘇寧旗下銀河物業(yè)，還有類(lèi)似較小型的港聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)物業(yè)、嘉凱城和各地的區域性物業(yè)公司，以及一些產(chǎn)業(yè)鏈類(lèi)型的收購，24.5億收購滿(mǎn)國康潔環(huán)衛公司，15.2億收購城市縱橫（電梯廣告商）。
除了傳統的住宅管理上的同行并購外，碧桂園服務(wù)一直希望給自己的生活服務(wù)商銘牌“鍍金”，從而向市場(chǎng)講述更好的故事，例如商業(yè)管理、城市服務(wù)等方面都成為公司的發(fā)展重點(diǎn)。
城市服務(wù)尚可通過(guò)不斷的簽約“圈地”來(lái)鞏固自己的地位，而從一出生之始就薄弱的商業(yè)管理就只能通過(guò)收并購解決，母公司碧桂園的長(cháng)處亦從來(lái)不在商業(yè)地產(chǎn)上。
此前備受矚目的商管公司例如，寶龍商業(yè)市值約為185.79億港元，合景悠活約為157.19億港元，卓越商企服務(wù)約為58.25億港元。
換言之，一直寄希望于在商業(yè)管理上有所突破的碧桂園服務(wù)，僅從價(jià)格方向上考慮，緊緊靠著(zhù)此次籌集到的現金便足以鯨吞市場(chǎng)上幾乎所有成熟的商管公司。
碧桂園之所以敢于高位配股或許也與最近整體的物業(yè)形勢有關(guān)，這是行業(yè)內首次有一家物業(yè)公司獲得入選具有代表性的恒生指數。
5月24日，碧桂園服務(wù)宣布獲恒生指數有限公司納入恒生指數成份股，相關(guān)變動(dòng)將于2021年6月7日（星期一）起生效。
事實(shí)上，碧桂園服務(wù)股票在最近一周的交易日走勢都不錯，再次打開(kāi)了80港元的大門(mén)，處于公司的高位。
值得注意的是，此次配股融資的配售價(jià)每股股份75.25港元較昨日收市價(jià)80.05港元折讓約6.00%；較截至最后連續五個(gè)交易日平均收市價(jià)77.32港元折讓約2.68%；較最后連續十個(gè)交易日平均收市價(jià)76.55港元折讓約1.70%。
從上述數據可以發(fā)現，碧桂園服務(wù)的配售價(jià)并未折讓太多，市場(chǎng)愿意為公司的高位增發(fā)買(mǎi)單。
此外，139,380,000股配售股份占公司的已發(fā)行股本約4.55%；及經(jīng)發(fā)行配售股份而擴大的公司已發(fā)行股本約4.35%。
一方面，碧桂園服務(wù)在中期報告前增發(fā)股份可以幫助充實(shí)報表。更為重要的是，碧桂園服務(wù)再一次為收并購補充足了彈藥，而這一次的資金量級更是遠超去年同期。
在這一場(chǎng)物業(yè)賽道大魚(yú)吃小魚(yú)的競爭中，碧桂園服務(wù)的百億配股籌資或將再次加劇行業(yè)的分化。
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