觀(guān)點(diǎn) 作者：觀(guān)點(diǎn)新媒體
中國電建終于為房地產(chǎn)資產(chǎn)處置畫(huà)上了句號。
6月8日晚間，中國電力建設股份有限公司發(fā)布關(guān)于出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易公告稱(chēng)，為進(jìn)一步剝離公司體內剩余房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，擬以非公開(kāi)協(xié)議轉讓方式向控股股東中國電力建設集團有限公司及其下屬子公司轉讓所持房地產(chǎn)資產(chǎn)。
據公告，標的資產(chǎn)為中國電建所持24家房地產(chǎn)項目公司股權及對其享有的部分債權。標的股權截至上年末所有者權益評估值合計為約44.99億元，標的債權截至5月31日金額合計為約4.43億元，標的股權和標的債權合計金額即本次交易對價(jià)約49.42億元，由受讓方以現金方式向轉讓方支付。
中國電建指出，本次交易的交易對方包括電建集團、中國電建地產(chǎn)集團有限公司、北京飛悅臨空科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、北京洺悅文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、西安中電建置業(yè)有限公司。電建地產(chǎn)、飛悅臨空、北京洺悅、西安置業(yè)均為電建集團直接或間接持股全資子公司。
本次交易的標的公司中5家為中國電建全資子公司、3家為向現有股東內部股權轉讓?zhuān)簧婕捌渌蓶|放棄優(yōu)先購買(mǎi)權事宜，其余16家需由其他股東放棄優(yōu)先購買(mǎi)權。
截至公告披露日，3家標的公司其他股東已放棄優(yōu)先購買(mǎi)權，13家標的公司其他股東將于本次交易交割前放棄優(yōu)先購買(mǎi)權，中國電建預計不存在實(shí)質(zhì)性障礙。
事實(shí)上，為今天這個(gè)結果，中國電建費了頗多功夫。
這一準備可以追溯到2012年，南國置業(yè)原大股東許曉明轉移29.75%股權，正式引入電建地產(chǎn)。其后電建地產(chǎn)通過(guò)要約收購正式成為控股南國置業(yè)41%的大股東。
彼時(shí)還處于國內房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展時(shí)期，中國電建曾打算將地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺電建地產(chǎn)向下注入到后者控股的上市公司南國置業(yè)，借道實(shí)現整體上市，以此擴寬融資渠道，并進(jìn)一步擴大規模。
2020年6月，中國電建公告稱(chēng)，子公司電建地產(chǎn)下屬控股子公司南國置業(yè)正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項。
雖然中國電建沒(méi)有披露具體方案，但提及南國置業(yè)擬通過(guò)向電建地產(chǎn)全體股東，即中國電建及其全資子公司中電建建筑非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現金的方式，對電建地產(chǎn)進(jìn)行吸收合并，并募集配套資金。
然而重組在去年9月戛然而止，南國置業(yè)和中國電建均發(fā)布公告宣布此事：“公司本次重大資產(chǎn)重組方案到期自動(dòng)失效，同時(shí)現階段繼續推進(jìn)后續程序的條件仍具有不確定性……公司決定終止本次交易事項?！?/p>
其時(shí)國內房地產(chǎn)政策端持續收緊，“退房令”號召?lài)笸顺龇康禺a(chǎn)回歸主業(yè)。盡管作為國務(wù)院確定首批16家主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的央企之一，電建地產(chǎn)仍面臨一定壓力。
在公告文件中，南國置業(yè)與中國電建雙方統一口徑將擱置重組的理由，歸結為宏觀(guān)環(huán)境變化。
另一方面，電建地產(chǎn)近年來(lái)營(yíng)收、毛利等方面的表現不算特別搶眼。2021年中報顯示，該公司期內實(shí)現營(yíng)業(yè)收入52.21億元，同比下降32.09%，占中國電建收入2.58%。毛利率11.39%，同比減少8.14個(gè)百分點(diǎn)。
事件發(fā)生僅兩天之后，中國電建迅速宣布B方案，即將所持房地產(chǎn)板塊資產(chǎn)與母公司電建集團持有的優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行置換。
因此，至去年末，中國電建公布相關(guān)資產(chǎn)置換方案。
為順利實(shí)施資產(chǎn)置換交易，中國電建擬對全資子公司天津海賦房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司實(shí)施債轉股。截至2021年6月30日，中國電建其他應收天津海賦債權金額為225.73億元，而中國電建和標的公司協(xié)商一致同意本次轉股債權金額為163億元。
彼時(shí)業(yè)內人士猜測，"天津海賦"可能趨向于一個(gè)殼平臺的作用，中國電建對天津海賦超200億債權背后或是打包的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。中國電建將天津海賦作了一個(gè)夾層設計，借此作為裝入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)平臺，用于與母公司進(jìn)行資產(chǎn)置換。
這一手段往往也被運用在一些重組方案中，如一度沸沸揚揚的南北船合并中，中國重工就曾經(jīng)提出類(lèi)似債轉股方案，通過(guò)以債權或現金的方式對公司全資子公司大船重工、武船重工增資，以218億引入8 家國有控股投資者。
市場(chǎng)猜測此后得到印證，1月6日，南國置業(yè)發(fā)布關(guān)于公司控股股東產(chǎn)權變更及股東權益變動(dòng)的提示性公告。
是次公告稱(chēng)，中國電建與電建集團進(jìn)行資產(chǎn)置換，以持有的房地產(chǎn)板塊資產(chǎn)與電建集團持有的優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行置換。
電建集團持有18家子公司股權將置入中國電建，而中國電建持有地產(chǎn)板塊，即電建地產(chǎn)、飛悅臨空及天津海賦100%股權將置出給電建集團。
上述置出和置入資產(chǎn)評估合計分別為247.19億元和246.53億元，差額部分以現金補足。
中國電建提到，控股股東將存在同業(yè)競爭優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入公司，有利于減少中國電建與控股股東之間的同業(yè)競爭，增強公司獨立性。
據觀(guān)點(diǎn)新媒體了解，2014年8月，電建集團曾向中國電建出具《關(guān)于電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)注入承諾的說(shuō)明》，將與中國電建進(jìn)行資產(chǎn)置換，妥善解決電建集團與公司的同業(yè)競爭情況。
于6月8日最新公告中，中國電建同樣表示，本次交易完成后，公司完成全部房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，有利于避免公司與控股股東之間的同業(yè)競爭。
除此前電建集團承諾的電網(wǎng)輔業(yè)業(yè)務(wù)外，中國電建本次交易旨在剝離剩余地產(chǎn)業(yè)務(wù)，避免與此前母公司受讓的地產(chǎn)業(yè)務(wù)存在潛在同業(yè)競爭。
中國電建指出，本次交易有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)，完成業(yè)務(wù)調整，完善公司產(chǎn)業(yè)結構，提高盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量。
實(shí)際上，推進(jìn)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外，這家公司正著(zhù)力布局新能源和抽水蓄能領(lǐng)域。
5月21日，中國電建披露非公開(kāi)發(fā)行預案，擬向不超過(guò)35名特定對象發(fā)行股票不超過(guò)23.29億股，募集資金總額不超過(guò)150億元。
募集項目資金中，55億元投向精品工程承包類(lèi)項目、40億元投向戰略發(fā)展領(lǐng)域投資運營(yíng)類(lèi)項目、10億元投向海上風(fēng)電勘察和施工業(yè)務(wù)裝備采購類(lèi)項目、45億元補充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。
中國電建介紹，為實(shí)現我國“碳達峰、碳中和”目標，清潔可再生能源加快發(fā)展成為趨勢。該公司積極推動(dòng)經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng )新，加強頂層設計，發(fā)布“十四五”戰略規劃，重點(diǎn)聚焦“水、能、城、砂”，以能源電力、水資源與環(huán)境、城市建設與基礎設施業(yè)務(wù)為主責主業(yè)，以新能源和抽水蓄能為核心主業(yè)，積極構建新能源和抽水蓄能業(yè)務(wù)發(fā)展新格局。
據悉，2021年，中國電建中標、落地多個(gè)重大新能源項目，全年新簽風(fēng)電業(yè)務(wù)、光伏發(fā)電業(yè)務(wù)、抽水蓄能電站業(yè)務(wù)合同金額865.2億元、379.8億元、202.4億元，同比增長(cháng)29.8%、84.2%、342.9%。
2022年，中國電建計劃開(kāi)工新能源裝機容量超過(guò)1000萬(wàn)千瓦，計劃核準抽水蓄能項目4個(gè)，總裝機容量約為500萬(wàn)千瓦，新能源領(lǐng)域投資規劃為483.32億元。
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