債券民工 作者：債券民工在路上
來(lái)源：債券民工（ID：zhaiquanmg）
2020年以來(lái)，隨著(zhù)信用債券市場(chǎng)波動(dòng)的加大，交易商協(xié)會(huì )在信用債券市場(chǎng)上出現的頻率很高，成為出鏡頻率很高的債券監管機構。2021年1月29日，交易商協(xié)會(huì )對信用債券市場(chǎng)出臺了《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具公開(kāi)發(fā)行注冊文件表格體系(2020版)有關(guān)事項的補充通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“補充通知”）：債務(wù)融資工具可注冊環(huán)節取消評級報告要求?。?！當然，債務(wù)融資工具的發(fā)行環(huán)節，仍然要披露評級報告。這對于債務(wù)融資工具來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)重大變化！
按照交易商協(xié)會(huì )之前的監管政策，公開(kāi)發(fā)行的債務(wù)融資工具（中期票據、短期融資券和超短期融資券），在注冊環(huán)節需要提交評級報告作為申報材料。此次新規出臺之后，可以將債務(wù)融資工具企業(yè)評級選擇權交予市場(chǎng)決定。
補充通知的出臺，直接目的是為了降低債務(wù)融資工具產(chǎn)品對于外部信用評級依賴(lài)。從信用債券市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，不可否認的是，目前債券評級市場(chǎng)存在著(zhù)一些“重市場(chǎng)份額、輕評級質(zhì)量”問(wèn)題，交易商協(xié)會(huì )也對部分評級機構進(jìn)行了自律處分。而這些問(wèn)題的存在，對于信用債券市場(chǎng)的長(cháng)期健康發(fā)展來(lái)說(shuō)，是不利的。
此次交易商協(xié)會(huì )通過(guò)補充通知對于債務(wù)融資工具申報進(jìn)行了重大變革，對于信用債券市場(chǎng)和評級市場(chǎng)的影響深遠。在債券市場(chǎng)大一統的背景下，國家發(fā)改委和證監會(huì )很有可能發(fā)也對企業(yè)債券、公司債券進(jìn)行類(lèi)似的改革，這樣信用債券市場(chǎng)真的是會(huì )迎來(lái)更加深遠的變化。從某種程度上說(shuō)，補充通知對于信用評級市場(chǎng)也是一個(gè)促進(jìn)，可以推動(dòng)評級市場(chǎng)更加規范、更加完善。
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