2016年底國家發(fā)改委批復《中原城市群發(fā)展規劃》，中原城市群的概念正式確立。依靠著(zhù)“一核四軸”的發(fā)展戰略，中原城市群落地3年以來(lái)總體發(fā)展良好。河南作為中原城市群中的發(fā)展核心，房地產(chǎn)市場(chǎng)同樣受到極大關(guān)注。建業(yè)、正商、康橋等房企在其中有什么亮眼的表現呢？未來(lái)在三條紅線(xiàn)的調控下，豫系房企應當如何面對？

河南地理位置優(yōu)越，鄭州作為中原城市群核心城市帶動(dòng)區域發(fā)展（略）

河南經(jīng)濟相對領(lǐng)先周邊省份，產(chǎn)業(yè)結構升級優(yōu)化明顯（部分略）

隨著(zhù)近幾年中原城市群建設的逐步推進(jìn)，河南省城市規模持續擴大，河南的整體經(jīng)濟水平穩步增長(cháng)，2020年河南省的GDP水平為54259億元，排名全國第5，排名在周邊6省中位居第二，且四年GDP復合增速達到8.0%，在周邊地區中僅次于安徽省的12.2%，綜合河南省在全國的GDP排名較為靠前這一因素來(lái)看，其四年GDP復合增速在周邊地區屬于較高水平。

省內各城市經(jīng)濟水平發(fā)展不均，鄭州虹吸效應明顯

從河南省內各區域城市發(fā)展來(lái)看，已形成了以鄭州為主中心，洛陽(yáng)為副中心城市，以及南陽(yáng)、商丘、安陽(yáng)各區域中心的城市聯(lián)動(dòng)發(fā)展格局。其中鄭州大都市區定位國際綜合樞紐及國際物流中心；洛陽(yáng)副中心定位建設區域經(jīng)濟中心及全國先進(jìn)制造業(yè)基地；此外商丘聚焦產(chǎn)業(yè)、創(chuàng )新，南陽(yáng)聚焦生態(tài)、旅游，安陽(yáng)聚焦交通、產(chǎn)業(yè)等。

從經(jīng)濟水平上來(lái)看，鄭州近幾年GDP水平得到了飛速的發(fā)展，2020年GDP水平為12003億元，四年復合增長(cháng)率達到11%，2020年的GDP水平排在周邊省份的省會(huì )前列，與周邊接壤的6個(gè)省份的省會(huì )相比，僅次于武漢。同時(shí)，在省內，鄭州2020年的GDP水平是第二名的2.3倍，河南省內其他城市經(jīng)濟發(fā)展水平相對鄭州來(lái)看斷層明顯，省內18個(gè)地級市發(fā)展較為不平衡。洛陽(yáng)、南陽(yáng)、許昌、周口、新鄉五市2020年GDP水平超過(guò)三千億元，而濮陽(yáng)、漯河、三門(mén)峽、鶴壁、濟源這5個(gè)地級市GDP水平不到兩千億元。

2、河南房地產(chǎn)市場(chǎng)較大，人均購買(mǎi)力低致售價(jià)不高

省內房地產(chǎn)市場(chǎng)較大，投資主要集中在鄭州（部分略）

從房地產(chǎn)發(fā)展體量上來(lái)看，河南省2019年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額7465億元，全國各地區排名第五，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體體量較大，同時(shí)同周邊6個(gè)接壤的省份比較來(lái)看，河南僅次于山東省，在中部地區中屬于領(lǐng)先地位。反映到最終的商品房銷(xiāo)售額來(lái)看，2019年河南省的商品房銷(xiāo)售額9010億元，全國各地區排名第六，與周邊接壤的省份相比，僅次于山東省。

三四線(xiàn)市場(chǎng)成交韌性較強，重點(diǎn)地級市土地市場(chǎng)表現較好（略）

人均購買(mǎi)力及城鎮化率較低，商品房銷(xiāo)售均價(jià)不高

從人均發(fā)展水平來(lái)看，2019年河南省人均地區生產(chǎn)水平56388元/人，全國地區排名第17，城鎮居民人均可支配收入34201元，排名第26名，在周邊接壤的省份中，人均購買(mǎi)力屬于下游的地位，整體人均購買(mǎi)力較弱。

此外，河南省整體的城鎮化率才達到53.21%，遠低于全國城鎮化率60.6%。整體反映到商品房銷(xiāo)售均價(jià)來(lái)看，由于人均經(jīng)濟水平較低，城鎮化不高，商品房銷(xiāo)售均價(jià)也較低，2019年僅為6311元/平方米，較全國平均少32%，全國排名也僅為第25名，在周邊各省市中排名最末。而基于河南省人均購買(mǎi)力不足、商品房銷(xiāo)售均價(jià)較低，整體豫系房企銷(xiāo)售規模相對較小。

3、競爭格局：外來(lái)房企深耕愈顯成效，本土房企仍有較大土儲積累

競爭集中大鄭州，本土房企市場(chǎng)份額日漸被蠶食（部分略）

從河南省的整體房地產(chǎn)的歷史發(fā)展格局來(lái)看，過(guò)去很長(cháng)的一段時(shí)間內，無(wú)論是頭部豫系房企還是外來(lái)規模房企，主要的戰場(chǎng)在鄭州，對鄭州之外的市場(chǎng)下沉相對困難。主要因為鄭州的城鎮化水平以及人均購買(mǎi)力較高，容易孕育出規模相對較大的豫系房企，如正商、建業(yè)、鑫苑等本土房企的大本營(yíng)一直在鄭州，且一直占據鄭州市場(chǎng)的較大份額。

然而，隨著(zhù)外來(lái)房企的進(jìn)入，本土房企的份額正逐年被外來(lái)房企蠶食。一方面鄭州市占率TOP1的水平逐年下降，且與第二名的差距逐年縮小，市占率TOP1由2015年的16.0%下降到2020年的9.1%，2015年TOP1的市占率與第二名的差距有6個(gè)百分點(diǎn)，而2020年差距則不足1個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，本土房企在鄭州的銷(xiāo)售占比逐年下滑，由2015年的68%下降到2020年的32%，并且在市占率TOP10的房企中，外來(lái)房企個(gè)數逐年上升。

不過(guò)基于鄭州激烈的競爭環(huán)境，因而近幾年在河南省布局的房企也將目光投向三四線(xiàn)市場(chǎng)。本土房企中，建業(yè)、正商等逐步向三四線(xiàn)城市下沉，其中建業(yè)2019年實(shí)現省內18個(gè)地級市122個(gè)縣級市的覆蓋；外來(lái)房企中碧桂園、恒大、綠地、中海等龍頭房企在布局鄭州之余，也積極在三四線(xiàn)城市進(jìn)行布局，同時(shí)部分規模房企中梁、中南、融僑、融信、綠城等中上梯隊的規模房企，也會(huì )機會(huì )型進(jìn)入一些基本面較好的三四線(xiàn)城市

碧桂園土儲量獨占鰲頭，但本土房企仍有較大積累（略）

從豫系房企的銷(xiāo)售規模來(lái)看，豫系房企的規模斷層較為明顯，200億元是明顯的分水嶺。目前規模最大的是建業(yè)，其2020年的銷(xiāo)售金額為683.4億元，若加上建業(yè)輕資產(chǎn)代建的343.03億元，則建業(yè)的整體的銷(xiāo)售規模超過(guò)千億。排名第二的是正商，其2020年的銷(xiāo)售金額420.1億元，而綠都、康橋、鑫苑、和昌的銷(xiāo)售金額集中在200-300億元之間，他們之間規模相差不大，但明顯斷層于建業(yè)和正商。

2、豫系房企本省銷(xiāo)售占比超過(guò)7成，主要集中在大鄭州

集中布局鄭州及周邊城市，建業(yè)正商下沉效果顯著(zhù)（部分略）

從上榜的13家豫系房企的銷(xiāo)售區域分布來(lái)看，2020年這13家企業(yè)在河南省內的銷(xiāo)售金額約為2102億元，對其總銷(xiāo)售額的占比約為74.15%，可見(jiàn)重點(diǎn)豫系房企的合約銷(xiāo)售金額主要仍來(lái)自于河南省。與此同時(shí)，根據河南省2020年房地產(chǎn)銷(xiāo)售金額9364.36億元計算，這13家豫系房企在河南省的市占率約為22.45%，豫系房企在本省的市占率仍有待提高。

大鄭州地區銷(xiāo)售貢獻較多，未來(lái)競爭可能更激烈（部分略）

具體來(lái)看各企業(yè)2020年在河南省內的銷(xiāo)售規模，較為值得注意的是重點(diǎn)豫系房企在大鄭州的銷(xiāo)售額對其省內銷(xiāo)售額的占比達到了57%，排除深耕全省的建業(yè)之后甚至能達到69%，是省內銷(xiāo)售貢獻最大的區域。

不過(guò)銷(xiāo)售份額在鄭州的過(guò)度集中使得這幾家房企的未來(lái)發(fā)展受鄭州單城市的政策影響較大，風(fēng)險較為集中。與此同時(shí)，隨著(zhù)市場(chǎng)愈發(fā)公開(kāi)和透明，外來(lái)規模房企的資本優(yōu)勢也在不斷放大，通過(guò)不斷輸出其品牌以及口碑，長(cháng)期來(lái)看會(huì )加劇市場(chǎng)的競爭激烈度，逐步擠壓本地房企的生存空間。

內鄭州外各城市銷(xiāo)售貢獻均不足6%，許昌吸引房企入駐（略）

3、省外擴張有待加速，全國各經(jīng)濟區分布較為平均

多數企業(yè)將全國化提上日程，而進(jìn)度較為遲緩（略）

區域布局漸趨平均，重點(diǎn)布局一二線(xiàn)城市（部分略）

從單個(gè)企業(yè)的省外布局來(lái)看，作為積極省外擴展的豫系房企，鑫苑中國省外銷(xiāo)售貢獻的城市個(gè)數最多，包括成都、青島、北京等18個(gè)城市，其銷(xiāo)售貢獻最大的省外城市為成都，銷(xiāo)售額為38.77億元。城市能級方面，豫系房企的省外擴張的選擇主要是以熱點(diǎn)一二線(xiàn)城市為主，價(jià)值外溢的三四線(xiàn)城市為輔，這為企業(yè)投資效益以及風(fēng)險規避打下了較為不錯的基礎。不過(guò)，由于這些城市的開(kāi)發(fā)成本以及競爭成本較高，因此對于企業(yè)的資金鏈產(chǎn)生了一定的挑戰，從而拖慢了豫系房企進(jìn)行全國化布局的步伐，相應的全國的產(chǎn)品知名度影響也較弱。

在注重省內省外擴張的同時(shí)，豫系房企也沒(méi)有放松產(chǎn)品力的打造。整體看來(lái)豫系房企在產(chǎn)品打造方面，不僅通過(guò)提升建造品質(zhì)、物業(yè)服務(wù)品質(zhì)等方式增強其產(chǎn)品競爭力，此外還推出了眾多不同市場(chǎng)定位的產(chǎn)品系列，以滿(mǎn)足不同人群的需要，基本達成了從剛需到豪宅的全覆蓋，從而為其規模的穩定擴張提供了有力的基礎。與此同時(shí)，不少豫系房企都布局了多元化產(chǎn)業(yè)，從而為住宅產(chǎn)品帶來(lái)優(yōu)質(zhì)配套，力圖打造地產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈模式，進(jìn)一步提升其市場(chǎng)競爭力。

1、本地經(jīng)濟發(fā)展以及客戶(hù)偏好促使企業(yè)更加重視產(chǎn)品品質(zhì)（略）

2、產(chǎn)品線(xiàn)基本實(shí)現剛需到豪宅全覆蓋，仍需打磨產(chǎn)品特色（略）

3、多家豫系房企推動(dòng)多元化戰略，打造地產(chǎn)業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈（部分略）

除了提升產(chǎn)品品質(zhì)外，不少豫系房企還加大了在房地產(chǎn)上下游的多元化布局力度，形成全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，從而為自身項目提供更多優(yōu)質(zhì)配套，提升其產(chǎn)品競爭力。整體來(lái)看，豫系房企中大部分都布局了金融、工程、物業(yè)以及商業(yè)運營(yíng)等房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)上下游的業(yè)務(wù)，此外還有部分企業(yè)在教育、科技、貿易等方面進(jìn)行差異化探索布局。

以建業(yè)地產(chǎn)為例，自從企業(yè)在2015年6月開(kāi)啟了由“房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商”向“新型生活方式服務(wù)商”的戰略轉型之后，構建了地產(chǎn)、物業(yè)、智造、科技、文旅、商業(yè)、酒店、農業(yè)、君鄰會(huì )、教育、足球、旅游、金融為一體的大生態(tài)服務(wù)體系。其中筑友智造科技(00726.HK)、建業(yè)新生活（09983.HK）兩家建業(yè)推行多元化業(yè)務(wù)的重點(diǎn)公司已實(shí)現香港主板上市，代建業(yè)務(wù)平臺中原建業(yè)也向港交所遞交了招股書(shū)。多元化的業(yè)務(wù)布局不僅能為建業(yè)帶來(lái)更多利潤，同時(shí)也能夠反哺主業(yè)，為住宅產(chǎn)品帶來(lái)更為優(yōu)質(zhì)的資源配置，提升市場(chǎng)競爭力。

受限于人均購買(mǎi)力不足，疊加城鎮化水平不高等原因，豫系房企原始資源積累較為緩慢，規模相對較小，以建業(yè)地產(chǎn)和正商集團為龍頭代表，同時(shí)出現較為明顯的規模斷層。在發(fā)展過(guò)程中，豫系房企體現以下特征：

一方面，由于河南消費者比較偏好本土地級市小房企，城市之間存在口碑壁壘，規模豫系房企下沉三四線(xiàn)受阻力較大，省內擴張緩慢，規模增長(cháng)較慢；另一方面，近幾年外來(lái)房企經(jīng)過(guò)幾年深耕后，積累一定的開(kāi)發(fā)口碑，對以鄭州為大本營(yíng)的規模豫系房企造成較大的沖擊，外來(lái)房企逐步蠶食本土房企在鄭州的市場(chǎng)份額。

面對下沉困局和外來(lái)的競爭危機，一方面，豫系房企積極推動(dòng)多元化戰略，打通房地產(chǎn)上下游業(yè)務(wù)，樹(shù)立品牌認可度，在當前房地產(chǎn)步入存量時(shí)代，更加注重企業(yè)綜合運營(yíng)實(shí)力及服務(wù)的時(shí)代下，這些生態(tài)圈的打造凸顯前瞻性。另一方面，豫系房企積極向省外擴張，其中建業(yè)在戰略上重資產(chǎn)堅守河南，省外擴張主要通過(guò)輕資產(chǎn)管理的方式進(jìn)行；而鑫苑、和昌、永威、康橋、信友、錦藝、昌建等積極向外出走，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，向外擴張有所成效，省外銷(xiāo)售占比有所提升，并且從布局區域來(lái)看，由起初的集中布局長(cháng)三角，轉向長(cháng)三角、京津冀、珠三角等多個(gè)城市群分散布局，同時(shí)正逐步提高自身的品牌影響力。

隨著(zhù)河南省房地產(chǎn)競爭的加劇，在省外龍頭房企的沖擊下，作為龍頭的建業(yè)規模上具有一定的資金實(shí)力以及品牌影響力，省內積極下沉，持續深耕，未來(lái)有望持續坐穩河南省龍頭地位，在穩固大本營(yíng)的基礎上，穩健進(jìn)行省外擴張，同時(shí)在多元化上擁有較為全面的生態(tài)圈布局，擁有地產(chǎn)、物業(yè)、建筑三個(gè)上市平臺，且代建板塊也在上市中，未來(lái)在多元化業(yè)態(tài)打通、省外布局取得進(jìn)展的情況下，建業(yè)具有較大的發(fā)展潛力與較強的競爭力，規模有望持續上升。值得注意的是，康橋2020在競爭較為激烈的大鄭州的銷(xiāo)售排名達到第3名，以此來(lái)看康橋在一定程度上具有與規模房企抗衡的產(chǎn)品力以及品牌影響力，同時(shí)康橋在省外擴張力度也較大，無(wú)錫等地銷(xiāo)售貢獻日益加大，綜合來(lái)看其未來(lái)有較大的發(fā)展潛力。

未來(lái)，房地產(chǎn)三條紅線(xiàn)調控下，疊加省內競爭加劇，可以預見(jiàn)豫系房企特別是河南省內地級市的本土小型房企生存環(huán)境更加艱難。在此情況下，豫系房企首先應持續打磨產(chǎn)品力，強化自身優(yōu)勢，護住本土優(yōu)勢；其次，應積極擁抱合作，擴大規模，在資本沖擊下，唯有保證一定量的規模體量才有持續向前發(fā)展的空間；第三，規模豫系房企可以像建業(yè)一樣積極打造生態(tài)圈，同時(shí)通過(guò)代建等方式做大規模，提升品牌影響力，增添企業(yè)盈利增長(cháng)點(diǎn)；最后，積極走出省外，力拓新的增長(cháng)空間。