資管裕道人 作者：裕道人
來(lái)源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）
7月30日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì )公布了2021年二季度末基金代銷(xiāo)機構保有量前百強機構。和一季度數據相比，頭部的十家機構地位穩固未有變化，只是名次上略微有所變動(dòng)。
從眾多上榜的銀行當中，寧波銀行的數據值得關(guān)注。雖然其“股票+混合”基金和非貨幣公募基金保有量排在第21名，但是卻位列所有城商行的首位，甚至超過(guò)了華夏銀行、渤海銀行、浙商銀行等全國性股份制商業(yè)銀行。
8月17日，寧波銀行對外公布半年報。數據顯示寧波銀行報告期內實(shí)現營(yíng)業(yè)收入250.2 億元，同比增長(cháng)25.2%，實(shí)現歸母凈利潤95.2 億元，同比增長(cháng)21.4%。
營(yíng)收和凈利潤雙雙實(shí)現兩位數的增長(cháng)，使得這家總部位于寧波的城商行成為同業(yè)艷羨的對象。而其在基金保有量上的相對領(lǐng)先對位，更是驗證了寧波銀行財富管理戰略的顯著(zhù)成效。
一.基金保有量第一，有多不容易
2020年一季度的基金保有量數據顯示，寧波銀行兩類(lèi)基金的規模（“股票+混合”公募基金、非貨幣公募基金）分別為562億元和592億元，位列基金代銷(xiāo)百強榜的第二十名；到了2季度，基金保有量數據更新為602億元和688億元，但整體排名下降了一位。
沒(méi)有對比就沒(méi)有傷害，僅僅看寧波銀行的基金數據可能不會(huì )覺(jué)得怎樣。但是如果將其余另外幾家上市的城商行相比，差距則一目了然。
以二季度數據為例，排在基金代銷(xiāo)百強榜中排名第2的城商行是上海銀行，其“股票+混合”公募基金保有量為279億元，第三名北京銀行為226億元，第四名江蘇銀行為181億元，第五名南京銀行為59億，杭州銀行為39億元。再往后是花旗中國、東莞銀行和珠海華潤銀行，規模都在30億左右的規模。
來(lái)自wind的數據顯示，截止到2020年12月31日，城商行總資產(chǎn)排名第一的是北京銀行，其資產(chǎn)總規模為29,000億元；依次往后為上海銀行，總資產(chǎn)為24,621億元；江蘇銀行，資產(chǎn)總規模為23,378億；寧波銀行排第四，資產(chǎn)總規模為16,267億元；南京銀行為15,170億元，杭州銀行為11,692億元。
總資產(chǎn)排名第四的寧波銀行，在與排名前三的城商行規模相差幾千甚至萬(wàn)億的背景下，卻能夠在基金保有量上牢牢占據第一的位置。雖然這樣的對比簡(jiǎn)單粗暴且有不合理的地方，但是卻也實(shí)實(shí)在在說(shuō)明寧波銀行財富管理戰略富有成效。
無(wú)外乎寧波銀行有著(zhù)城商行中的“招商銀行”的美譽(yù)
基金保有量?jì)H僅屬于財富管理業(yè)務(wù)的一小部分，但卻又是不太好啃的硬骨頭。從這一小塊的業(yè)務(wù)當中，就可以窺探寧波銀行整體業(yè)務(wù)的穩健和韌性，可以毫不客氣地說(shuō)，寧波銀行為城商行樹(shù)立了高質(zhì)量發(fā)展的典型。
優(yōu)秀的業(yè)績(jì)背后，藏著(zhù)怎樣的核心競爭力？在半年報中，寧波銀行的管理層已經(jīng)描述得非常清楚了-“大銀行做不好，小銀行做不了”的經(jīng)營(yíng)策略。具體來(lái)看，寧波銀行下述幾方面的優(yōu)勢是其得以構建發(fā)展護城河，增強可持續發(fā)展能力的關(guān)鍵所在：
作為服務(wù)于地方經(jīng)濟的城商行，區域因素是實(shí)現可持發(fā)展的重要基礎和保障。在布局上，寧波銀行采用了“一體兩翼”的策略。一體指的是長(cháng)三角，兩翼指的是珠三角和環(huán)渤海灣；上述區域是中國經(jīng)濟最發(fā)達，客戶(hù)群體最優(yōu)質(zhì)的以及不良率相對低的區域，有著(zhù)廣闊的拓展空間。
頭部城商行中，北京銀行和上海銀行在區域布局上，較好地實(shí)現了跨區域發(fā)展。除了上述的“一體兩翼”區域外，還在中西部重點(diǎn)城市有布局，北京銀行更是在香港、荷蘭等地擁有分支機構。
區域布局沒(méi)有好壞之分，更多的是經(jīng)營(yíng)戰略的差異。有些銀行更關(guān)注“廣”，有些銀行則專(zhuān)注于“精”，寧波銀行屬于后者。
多元化的利潤中心，是寧波銀行營(yíng)收利潤持續增長(cháng)的關(guān)鍵所在。板塊布局上，寧波銀行有12個(gè)利潤中心，涵蓋了銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)；同時(shí)擁有永贏(yíng)基金、永贏(yíng)租賃和寧銀理財三家子公司。
多元化的業(yè)務(wù)和利潤結構，不僅能夠有效抵御經(jīng)濟周期對銀行業(yè)務(wù)和收入帶來(lái)的沖擊，而且隨著(zhù)寧波銀行財富管理轉型的深化和輕資本業(yè)務(wù)的拓展，給業(yè)務(wù)規模和盈利帶來(lái)新的飛躍，估值也有明顯的提升。
3.卓有成效的風(fēng)控措施
在風(fēng)險控制上，寧波銀行一直是“優(yōu)等生”，始終堅持“控制風(fēng)險就是減少成本”的風(fēng)險理念。從授信政策、授信審判、風(fēng)險預警、貸后回訪(fǎng)、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈研究等一系列風(fēng)控管理措施上發(fā)力，形成了良好的風(fēng)控鏈條。
數據最能說(shuō)明問(wèn)題：截至2021年6月末，寧波銀行不良貸款率0.79%，繼續保持在較低水平，寧波銀行不良率已經(jīng)很長(cháng)時(shí)間低于1%的數值，不僅佐證了資產(chǎn)質(zhì)量的良好，而且能夠更好地專(zhuān)注于業(yè)務(wù)拓展和金融服務(wù)，為可持續發(fā)展打下堅實(shí)基礎。
除了上述核心競爭力以外，寧波銀行在金融科技和人才戰略上都積累了相當的優(yōu)勢；正是這五方面的優(yōu)勢奠定了寧波銀行良好的業(yè)績(jì)基礎。
三.遺憾不能忽視
雖說(shuō)寧波銀行上半年交出了一份優(yōu)秀的答卷，尤其是高速增長(cháng)的非利息收入，更是亮點(diǎn)所在。在非利息收入結構表中，永贏(yíng)基金和寧銀理財是寧波銀行重要的非利息收入增長(cháng)來(lái)源，但是在手續費和傭金收入方面，則表現的喜憂(yōu)參半。
從數據上來(lái)看，手續費及傭金收入增加了11.41%，但由于手續費及傭金支出增加了一倍多，增幅130.81%，使得手續費及傭金凈收入同期仍然出現下降。針對手續費及傭金支出增大的原因，半年報的解釋是代理業(yè)務(wù)手續費支出的增加。
代理類(lèi)業(yè)務(wù)收入增加了3.96億元；同期代理類(lèi)業(yè)務(wù)支出，卻增加了3.15億元。直觀(guān)上來(lái)看，收支相抵?？梢?jiàn)代理類(lèi)業(yè)務(wù)收入的增加，是近乎以等比例的支出增加為條件的，也能看出寧波銀行在做大三方中收方面，依舊“壓力”山大。
雖然有著(zhù)小小的遺憾，但是絲毫不能掩蓋寧波銀行傲人的業(yè)績(jì)。對此，資本市場(chǎng)早就給出了選擇和答案，截止本文發(fā)布（2021.8.25）；寧波銀行的市值高達總市值為2036.1億元，不僅超過(guò)了北京銀行（913.4億元）+上海銀行（1032.8億元）的市值總和，還排在民生銀行（1746.9億元）、光大銀行（1799.3億元）等一眾全國性股份制銀行。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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