（一）租賃和投資業(yè)務(wù)瓶頸

1、租賃業(yè)務(wù)當前面臨的問(wèn)題

首先，融資租賃業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴重，融資租賃公司目標客戶(hù)、展業(yè)區域趨同，導致業(yè)務(wù)開(kāi)展困難。其次，政信類(lèi)項目占比過(guò)高，合規性難題、租賃物件難題凸顯。最后，由于租賃業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴重，融資租賃公司無(wú)法提供差異化競爭，導致價(jià)格競爭進(jìn)入白熱化階段。

2、投資業(yè)務(wù)當前面臨的問(wèn)題

首先，項目周期越來(lái)越長(cháng)。由于投資業(yè)務(wù)需要與客戶(hù)展開(kāi)深度合作，對雙方均屬重大決策，從而導致項目從開(kāi)展到落地整體周期不斷延長(cháng)。其次，需要滿(mǎn)足客戶(hù)多方面需求。對于投資業(yè)務(wù)的客戶(hù)而言，其需求不僅僅局限于融資，特別是對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言，對于自身股權出讓十分謹慎，往往更加看重其他方面的價(jià)值。同時(shí)，投資業(yè)務(wù)差異化競爭十分激烈。特別是當某一個(gè)熱點(diǎn)行業(yè)出現后，市場(chǎng)普遍存在跟風(fēng)式熱點(diǎn)投資。最后，投資業(yè)務(wù)新進(jìn)入一個(gè)行業(yè)往往會(huì )做必要的學(xué)習式投資，耗費較大的資源和時(shí)間進(jìn)行學(xué)習和嘗試性投資。

（二）租賃與投資業(yè)務(wù)的契合點(diǎn)

第一，融資租賃和投資業(yè)務(wù)天然的行業(yè)化、專(zhuān)業(yè)化。一方面，投資業(yè)務(wù)在開(kāi)展項目前，勢必會(huì )開(kāi)展關(guān)于項目行業(yè)的大量調查和研究，從而對此行業(yè)有充分的認識。另一方面，融資租賃作為與產(chǎn)業(yè)結合最為密切的債權業(yè)務(wù)，在行業(yè)專(zhuān)業(yè)化方面有著(zhù)天然的優(yōu)勢。

第二，租賃形成的全周期信息互通機制，為投資業(yè)務(wù)提供了全面的信息對稱(chēng)。具體而言，相對投資業(yè)務(wù)，融資租賃業(yè)務(wù)在相對較短的時(shí)間內可以接觸、了解更多的項目，從而積累了相對較多的經(jīng)驗。對于投資業(yè)務(wù)，通過(guò)投租聯(lián)動(dòng)的模式，可以快速獲取融資租賃業(yè)務(wù)經(jīng)驗，掌握全面的信息。不僅如此，融資租賃周期性還款還為投資業(yè)務(wù)提供了解企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)狀況的渠道。特別是對于一些中小企業(yè)，周期性還款頻次相對較高，投資方可以通過(guò)承租人定期按時(shí)還款的進(jìn)度，對該企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行日常監測。

第三，從承租人角度，企業(yè)某個(gè)階段的資金需求是多元的。企業(yè)在發(fā)展的某一階段，需要債權融資的同時(shí)，也會(huì )有股權融資的需求，通過(guò)投租聯(lián)動(dòng)的方式，為其提供股權融資疊加債權支持，從而可以更好的滿(mǎn)足企業(yè)多元需求。

第四，投資業(yè)務(wù)和融資租賃都更加關(guān)注未來(lái)現金流也更關(guān)注成長(cháng)性。傳統的信貸業(yè)務(wù)主要依據過(guò)去的現金流做出決策，從本源上來(lái)講租賃看標的物的未來(lái)現金流，投資業(yè)務(wù)原本就是看重未來(lái)現金流的，在這個(gè)特點(diǎn)上，兩種業(yè)務(wù)也是契合的。

二、轉型方向及具體建議

（一）投租聯(lián)動(dòng)目標企業(yè)選擇，行業(yè)成長(cháng)性好，當前規模中等或較小的企業(yè)。

按照傳統租賃業(yè)務(wù)劃分，中小型企業(yè)更適合投租聯(lián)動(dòng)。具體數據來(lái)看，收入方面，從一千萬(wàn)左右到兩億元；估值方面，從一億元到三十億元?？偨Y而言，投租聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的目標客戶(hù)應設定為有成長(cháng)性，且有股權融資需求的中小企業(yè)。

（二）分析具體客戶(hù)著(zhù)眼點(diǎn)，注重未來(lái)現金流，著(zhù)重考慮成長(cháng)性。

在具體客戶(hù)著(zhù)眼點(diǎn)方面，應注重客戶(hù)未來(lái)現金流及成長(cháng)性。在優(yōu)選投資對象的時(shí)候，在看過(guò)去財務(wù)數據的同時(shí)，更重要的是看該企業(yè)的未來(lái)。傳統業(yè)務(wù)主要依據融資人過(guò)去財務(wù)數據及經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)做項目審批。在做現金流預測時(shí)，主要依據往年經(jīng)營(yíng)數據，很少有大幅度變化和提升。但在投資項目中，重點(diǎn)關(guān)注融資人未來(lái)，基于公司核心競爭力做成長(cháng)性預判。適合投租聯(lián)動(dòng)的行業(yè)大部分都是高成長(cháng)性、科技型企業(yè)，例如新能源汽車(chē)、機器人、高端制造、云服務(wù)等。此類(lèi)行業(yè)做出的高成長(cháng)預測相對符合邏輯，但要注意的是此類(lèi)高成長(cháng)預測主要基于對行業(yè)的深入了解。

（三）培養專(zhuān)業(yè)化的團隊是投租聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)持續有力發(fā)展的保障。

由于投租聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)有著(zhù)緊密的聯(lián)系，所以培養懂租賃、懂投資同時(shí)懂產(chǎn)業(yè)的人才至關(guān)重要。一方面，可以借鑒投資業(yè)務(wù)，往往相關(guān)人才直接從實(shí)體行業(yè)內部挖掘，特別是專(zhuān)業(yè)性強的行業(yè)，例如醫療服務(wù)、新材料行業(yè)；另一方面，團隊人員既要熟悉租賃產(chǎn)品，又要了解投資業(yè)務(wù)。因為往往業(yè)務(wù)入口都是雙向導入的，租賃業(yè)務(wù)可以導入投資業(yè)務(wù)的同時(shí)，投資業(yè)務(wù)也會(huì )向租賃業(yè)務(wù)導入。股權業(yè)務(wù)接觸客戶(hù)、導入租賃業(yè)務(wù)落地資金拿到認股權、股權業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)投資，也是一個(gè)常用的投租聯(lián)動(dòng)路徑。

（四）風(fēng)控標準上的傾向性調整，在租賃業(yè)務(wù)中加入投資業(yè)務(wù)的風(fēng)控思維。

建立一套適合目標企業(yè)的信用評價(jià)體系，特別是針對科技性、創(chuàng )業(yè)型企業(yè)的信用評級體系。例如，對于創(chuàng )業(yè)型企業(yè)而言，管理團隊十分重要，在前期做租賃業(yè)務(wù)的時(shí)候，可以考慮加大對管理團隊風(fēng)險分析的權重。再例如，可以選擇已被投資機構投過(guò)的科技型創(chuàng )新企業(yè)。

（五）配合投租聯(lián)動(dòng)做一些產(chǎn)品上的創(chuàng )新，增信措施的創(chuàng )新。

投資聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)對象往往都是成長(cháng)性企業(yè)，缺乏足夠的固定資產(chǎn)，傳統的增信措施效果相對有限。對于嘗試投租聯(lián)動(dòng)的公司而言，關(guān)注專(zhuān)利權質(zhì)押，比如健康檢測、專(zhuān)科醫療服務(wù)、倉儲等行業(yè)的專(zhuān)利權。針對特定行業(yè)也可以開(kāi)展應收賬款或收費權質(zhì)押。同時(shí)需要建立配套的抵押品管理制度，從而保證相關(guān)抵押品的抵押價(jià)值。