債券民工 作者：債券民工在路上
來(lái)源：債券民工（ID:bondworker)
根據由中國證監會(huì )牽頭的清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì )議于2021年12月17日發(fā)布的《聯(lián)席會(huì )議部署開(kāi)展金交所現場(chǎng)檢查工作》，提出了對于金融資產(chǎn)類(lèi)交易所新的監管要求。本次聯(lián)席會(huì )議對于金交所的監管提出了很多的要求，但是債券民工最關(guān)注的是其中對于城投公司的監管規則：“禁止金交所為房地產(chǎn)企業(yè)(項目)、城投公司等國家限制或有特定規范要求的企業(yè)融資”，這應該是金交所的監管規則中對于城投公司融資最直接、最重要的一條監管要求。
雖然金交所近年來(lái)一直處于嚴監管的態(tài)勢下，但不可否認的是，金交所依然是部分城投公司和房地產(chǎn)企業(yè)的重要融資途徑，成為其獲得資金的重要方式。在網(wǎng)上隨便一搜，關(guān)于城投公司的金交所定融產(chǎn)品隨處可見(jiàn)。金交所定融產(chǎn)品的產(chǎn)品模式主要是債權資產(chǎn)轉讓和債權收益權轉讓等。前兩天網(wǎng)上爆出來(lái)的偽造城投公司融資產(chǎn)品詐騙涉及的兩個(gè)融資產(chǎn)品也均是金交所的定融產(chǎn)品。
從監管情況來(lái)看，針對金交所的監管規則基本每年都會(huì )有更新，比如2020年印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步做好金融資產(chǎn)類(lèi)交易場(chǎng)所清理整頓和風(fēng)險處置工作的通知》（清整聯(lián)辦[2020]14號）。但是此次的監管要求，相較之前的監管規則，更加具體和詳細，對于城投公司和房地產(chǎn)企業(yè)的監管要求更加明確。這就對部分城投公司的融資提出了更加嚴格的考驗。因為這意味著(zhù)城投公司融資的途徑可能要少了一條。
從現行的監管來(lái)看，銀保監會(huì )正式印發(fā)《融資租賃公司監督管理暫行辦法》，加強了對融資租賃業(yè)務(wù)的管理。而針對融資類(lèi)信托加強監管、降低規模的窗口指導更是多次出現。整個(gè)非標市場(chǎng)已經(jīng)風(fēng)聲鶴唳草木皆兵。信托、融資租賃、定融產(chǎn)品等各種非標產(chǎn)品，都迎來(lái)了嚴格的監管措施。而公司債券等債券融資產(chǎn)品的監管政策，也在進(jìn)一步的收緊。在標準化產(chǎn)品和非標產(chǎn)品監管政策同時(shí)收緊的情況下，城投公司的融資可能要面臨著(zhù)更大的挑戰。這些監管政策是2021年出臺的，直接的影響后果可能會(huì )在2022年體現出來(lái)。
所以，對于部分弱勢城投公司和網(wǎng)紅城投公司來(lái)說(shuō)，需要提前做好應對準備了，未來(lái)融資的難度，可能會(huì )進(jìn)一步加大。
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原標題： 城投公司的融資途徑要少一種了
