作者：神鎮的貓總

來(lái)關(guān)注兩宗交易，一宗是杭州濱江接盤(pán)陽(yáng)光城的眾泰小鎮項目，股權交易對價(jià)是56.32億元。

陽(yáng)光城并不能從交易中獲得現金，股權交易款將對沖陽(yáng)光城對中融信托債務(wù)33億元，以及陽(yáng)光城對濱江集團債務(wù)23.3億元

此外，陽(yáng)光城對交易項目公司有近15億元債務(wù)，將得到豁免。也就是說(shuō)，濱江集團的總代價(jià)將高達71.3億元。

去年7月底，陽(yáng)光城以61.42億元代價(jià)，從國資公司手中接盤(pán)眾泰小鎮。更早之前，國資公司以40億元在破產(chǎn)重整中獲得該項目。

從破產(chǎn)重整到國資接盤(pán)，再到陽(yáng)光城接盤(pán)后轉賣(mài)還債，生動(dòng)體現了土地資產(chǎn)的價(jià)值裂變，以及地產(chǎn)商各種融資騰挪。

與許家印不賤賣(mài)資產(chǎn)一樣，眾泰小鎮資產(chǎn)價(jià)值也絕不能主動(dòng)降低，這中間牽扯著(zhù)各方債務(wù)與利益，必須負重前行。

這宗交易看似是各方保全自我，而進(jìn)行的資產(chǎn)騰挪，但濱江怎么看都像肩負著(zhù)重要使命，有著(zhù)逆勢擴張的沖動(dòng)。

與之前在杭州闊綽拿地一樣，濱江擴張底氣，來(lái)自于對市場(chǎng)、政府的熟悉，以及來(lái)自金融部門(mén)的支持。

濱江的風(fēng)險偏好，得到了某種程度的修復。

另一宗交易尚未被證實(shí)，但卻十分具有風(fēng)向標意義，即兩家深圳公司組成的聯(lián)合體，接洽深圳融創(chuàng )冰雪城項目。

2020年底，融創(chuàng )聯(lián)合珠海華發(fā)以127.1億元拿下冰雪城地塊，融創(chuàng )擁有該項目51%股權。隨著(zhù)融創(chuàng )陷入現金流危機，這個(gè)項目同樣陷入僵局。

與陽(yáng)光城交易一樣，融創(chuàng )冰雪城項目是塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，目前也沒(méi)有顯性債務(wù)，如果順利出售，意味著(zhù)融創(chuàng )將得到現金流，收購方將得到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

這一切的前提是收購方不壓價(jià)，以及看好后市。

無(wú)論從市場(chǎng)角度，還是從紓困角度，深圳公司聯(lián)合體如果得到各方支持，都有動(dòng)力推進(jìn)這一交易。

一家房企巨頭現時(shí)否認接洽這宗交易，透露出風(fēng)險偏好的謹慎。當然，這是一宗很有可能推進(jìn)中的交易，只需等待最終買(mǎi)主的出現。

目前房企融資壓力舒緩，但又面臨更加嚴重的銷(xiāo)售壓力，萬(wàn)科前四個(gè)月的銷(xiāo)售額同比下降近40%，碧桂園同比下降36.7%，融創(chuàng )同比下降50%。

此前，評級機構預計今年中國房地產(chǎn)銷(xiāo)售額將下降10%左右，如今這一數字已上調至15%-20%。

也就是說(shuō)，房企融資壓力得到些許釋放，市場(chǎng)限制條件也開(kāi)始放松，今年整體市場(chǎng)呈現前低后高的趨勢，但銀行和房企的風(fēng)險偏好并未完全修復。

此時(shí)，如果有一宗不是“保交付”、“紓困”意義的大宗交易出現，將具有完美風(fēng)向標意義。

如果沒(méi)有的話(huà)，那就只能繼續等待，就像此前房企扛融資壓力時(shí)，一些企業(yè)快速陣亡，如今面臨市場(chǎng)壓力，仍有企業(yè)將繼續陣亡。

一些抄底的信號也開(kāi)始出現，如李嘉誠旗下企業(yè)在廣州的競地。所有人都知道，需求不會(huì )快速全部消失，未來(lái)將會(huì )有更加穩定的市場(chǎng)環(huán)境。

提前是要活下來(lái)，所謂房地產(chǎn)新模式，可能第一步便是銷(xiāo)售額的下降。

誰(shuí)能承受住銷(xiāo)售額最大幅度的降低，誰(shuí)才可能最終守得云開(kāi)見(jiàn)月明。

注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標題： 兩宗交易的風(fēng)向標意義