資管裕道人 作者：裕道人
來(lái)源：資管裕道人（ID:lwwjy1991）
3月5日，2022年政府工作報告提出，設立金融穩定保障基金，運用市場(chǎng)化、法治化方式化解風(fēng)險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。
對于金融行業(yè)而言，這可以算得上是一個(gè)大新聞。自第五次金融工作會(huì )議以來(lái)，防范化解金融風(fēng)險始終是金融工作的核心，此舉主要體現托底救助安排，設立金融穩定保障基金將更進(jìn)一步有效防范化解系統性金融風(fēng)險。
那么，金融穩定保障基金到意味著(zhù)什么呢？結合各路分析，做一個(gè)簡(jiǎn)要的總結。
其實(shí)，建立金融穩定保障基金是各國處置問(wèn)題機構的普遍做法：
在美國，這個(gè)叫做有序清算基金（OLF），由財政部設立，FDIC（美國聯(lián)邦存款保險公司）負責管理，用于支付FDIC在處置系統重要性金融機構過(guò)程中產(chǎn)生的各項費用。OLF事前不累積資金，在需要處置風(fēng)險時(shí)由FDIC向財政部發(fā)行債券募資。
在歐洲，這個(gè)叫做單一處置基金（SRF），由單一處置委員會(huì )負責管理，用于金融機構風(fēng)險處置。
通讀今年的政府工作報告，精神是一以貫之的：繼續按照穩定大局、統籌協(xié)調、分類(lèi)施策、精準拆彈的基本方針，做好經(jīng)濟金融領(lǐng)域風(fēng)險處置工作。
加上之前ZZJ的會(huì )議，所以今年的金融風(fēng)險化解工作依舊是金融工作的重中之重。而且今年是第六次金融工作會(huì )議的召開(kāi)，重要性不言而喻。
在去年12月份的中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出：
要正確認識和把握防范化解重大風(fēng)險，化解風(fēng)險要有充足資源。這一基金的設立，有利于充實(shí)化解風(fēng)險的資源，有利于防范因化解風(fēng)險而產(chǎn)生的新的風(fēng)險，將很大程度上協(xié)助解決我國的資本市場(chǎng)穩定問(wèn)題.
值得一提的是，國內分行業(yè)的保障基金都有了。比如存款保險基金、保險保障基金、證券投資者保護基金、信托業(yè)保障基金等制度，對分業(yè)監管下的金融風(fēng)險進(jìn)行防范、化解和處置。
尤其是存款保障基金和信?；?，已經(jīng)在具體的案例中發(fā)揮了應有的作用。
從目前的分析來(lái)看，在設立主體上，金融穩定保障基金將主要由省級地方政府牽頭成立；在作用對象上，金融穩定保障基金將主要用于對當地問(wèn)題機構的處置；在管理模式上，金融穩定保障基金可能由人民銀行和地方政府進(jìn)行雙頭監管。這與壓實(shí)地方責任，市場(chǎng)化、法制化的思路是一脈相承的。
專(zhuān)業(yè)人士分析認為：“金融穩定保障基金解決了問(wèn)題機構處置過(guò)程中的資金來(lái)源問(wèn)題，保護相關(guān)債權人的利益，又能少用或者不使用納稅人的錢(qián)；金融穩定保障基金解決了問(wèn)題機構處置過(guò)程中所涉及的債權債務(wù)問(wèn)題，有利于實(shí)現處置流程的程序化、市場(chǎng)化，將不良影響控制在盡可能小的范圍?！?/p>
更為重要的是，當前《金融穩定法》正在起草審議的過(guò)程中，“金融穩定保障基金”或將是《金融穩定法》中配套的重要機制之一。而如何確保處置風(fēng)險的成本最小化是這類(lèi)保障基金需重點(diǎn)解決的問(wèn)題。
金融穩定保障基金，大概率會(huì )先涉及那幾個(gè)領(lǐng)域呢？當然這只能是猜測：高杠桿的民營(yíng)地產(chǎn)和部分面臨困境的城投。
換句話(huà)說(shuō)，也就是地方隱形債務(wù)和房企的償債風(fēng)險。
畢竟如今存款、信托、證券都已經(jīng)有了自己的行業(yè)保障基金。
金融穩定基金更多的是對現有體系的完善和補充，發(fā)力點(diǎn)將更加全局和統籌。還要能夠做到防范于未然，而且這類(lèi)基金通過(guò)機制創(chuàng )新，能夠更大層面調動(dòng)資源來(lái)化解金融風(fēng)險，牢牢守住系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。
至于上岸一說(shuō)，可能要具體到子行業(yè)保障基金。
這對于陷于困境的個(gè)人投資人而言，是一個(gè)好消息；但是從基金發(fā)揮作用到最后的上岸，中間會(huì )經(jīng)歷漫長(cháng)的過(guò)程。
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