觀(guān)點(diǎn) 作者：觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體
來(lái)源：觀(guān)點(diǎn)（ID：guandianweixin）
重組六年，兩度終止。這一次，資本市場(chǎng)不像兩年前那么樂(lè )觀(guān)。
8月11日晚間，中房股份公告宣布，鑒于目前市場(chǎng)環(huán)境等原因，該公司將終止與忠旺精制重組的相關(guān)事宜。
隨后，中國忠旺亦發(fā)布公告表示，將終止分拆遼寧公司與中房股份進(jìn)行資產(chǎn)重組。
事實(shí)上，此次重組相關(guān)事宜于去年3月正式披露，彼時(shí)，中房股份提到，公司正在籌劃以重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的方式購買(mǎi)遼寧忠旺集團的全部或控股股權，中國忠旺將分拆遼寧公司“借殼”中房股份，實(shí)現在上海證券交易所上市。
如今，未等到有效期滿(mǎn)，交易便落下帷幕。
按照交易雙方的表述，此次終止重組的主要原因為市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化，雙方經(jīng)過(guò)協(xié)商，共同作出上述決定，重組終止不構成任何一方的違約。
但終止重組以后，中房股份轉型計劃將如何進(jìn)行？后續是否有意繼續推薦重組？這仍舊充滿(mǎn)不確定性。
中房股份與忠旺精制重組長(cháng)跑多年，最終卻慘淡收場(chǎng)。
拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，雙方的重組自2015年便開(kāi)始籌劃，若以當年10月9日中房股份首次發(fā)布停牌公告日期計算，至今已接近六年時(shí)間。
資料顯示，中國忠旺是全球知名的鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商，主要從事工業(yè)鋁擠壓型材及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售。
此次重組，中房股份能夠由地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商轉型成為鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商，而中國忠旺能夠獲得一個(gè)A股殼平臺。
2016年3月，中房股份首度公布資產(chǎn)重組方案。按照彼時(shí)的計劃，中房股份擬以其持有的新疆中房100%股權作為置出資產(chǎn)，與忠旺精制持有的忠旺集團100%股權中的等值部分進(jìn)行置換。
上述交易置出資產(chǎn)的預估值為2億元，置入資產(chǎn)作價(jià)282億元，二者中等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換，差額為280億元，將由中房股份向忠旺集團控股股東忠旺精制以發(fā)行股份方式購買(mǎi)，發(fā)行價(jià)7.12元/股。
理想是美好的，但是現實(shí)卻十分骨感。中房股份與忠旺精制的第一次重組并不順利，2019年，上述交易正式終止。
重組四年無(wú)果，對此，中房股份歸因于交易期間，市場(chǎng)環(huán)境、相關(guān)主體經(jīng)營(yíng)情況所發(fā)生的變化。
即便重組折戟，市場(chǎng)從不認為事情就此結束。不少投資者認為，中國忠旺正在推進(jìn)回歸A股新方案的出爐，雙方的重組依舊在推進(jìn)中，宣布終止是為了進(jìn)一步修訂方案，順利推進(jìn)相關(guān)工作。
新消息出現在七個(gè)月后，2020年3月，中房股份宣告再次拉開(kāi)與中國忠旺的重組大幕。
新的方案提到，中房股份通過(guò)資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式購買(mǎi)遼寧忠旺精制投資有限公司、國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金有限責任公司持有的遼寧忠旺集團有限公司100%股權，而本次的交易作價(jià)305億元。
但新一輪的重組同樣艱難，相關(guān)草案發(fā)布后，中房股份接連收到上交所、證監會(huì )的問(wèn)詢(xún)，前前后后反饋的意見(jiàn)多達60余條。
如今，重組方案擱置一年有余，換來(lái)的卻是重組終止的消息。
對于本次重組終止，雙方依舊將原因歸咎于市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí)，有分析人士向觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體表示，資產(chǎn)重組受政策大環(huán)境影響較大，近期各類(lèi)重組計劃明顯面臨更為嚴格的審查。
“對中房股份來(lái)說(shuō)，以地產(chǎn)企業(yè)的身份去購買(mǎi)一些實(shí)體企業(yè)，往往壓力更大，更何況當前外部金融環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不確定性增加，都會(huì )引起重組的失敗?！?/p>
重組六年，兩度終止。這一次，資本市場(chǎng)不像兩年前那么樂(lè )觀(guān)。不少投資人士在公開(kāi)平臺表示，重組頻繁終止、證監會(huì )多次問(wèn)詢(xún)，中房股份重組難度加大。
但此次終止，是中房股份、中國忠旺精益求精，繼續調整方案，亦或是六年重組塵埃落定，目前還沒(méi)有答案。
中房股份可謂命運多舛。
1996年3月，中房股份A股敲鐘上市。但上市并非終點(diǎn)，自此以后，這家企業(yè)開(kāi)始了無(wú)止盡的起起伏伏。
據了解，中房股份的前身為長(cháng)春長(cháng)鈴實(shí)業(yè)股份有限公司，2003年，長(cháng)鈴集團將其持有的長(cháng)鈴實(shí)業(yè)的29.78%和22%股權分別轉讓給了中房集團和上海唯亞實(shí)業(yè)投資有限公司，并更名為成為中房股份，正式進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)。
在資本市場(chǎng)打拼26年，中房股份并沒(méi)有打造一個(gè)完美的上市平臺。
過(guò)去那些年，這家房企的主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售、物業(yè)出租，并參與城市危房改造、經(jīng)濟適用房建設等，布局范圍基本在華北等地區。
從財報來(lái)看，中房股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不容樂(lè )觀(guān)，自2008年開(kāi)始，中房股份的地產(chǎn)業(yè)務(wù)陷入停滯，隨后逐步剝離相關(guān)資產(chǎn)。
五年后，中房集團將其持有的股權轉讓給嘉益投資，徹底解決了中房地產(chǎn)與中房股份的同業(yè)競爭問(wèn)題。而后，2015年開(kāi)始，中房股份不再有新增土地儲備和新開(kāi)工項目，與空殼無(wú)異。
甚至，中房股份在財報中坦承：“由于無(wú)在建項目、存量投資性房產(chǎn)繼續減少，沒(méi)有土地儲備，開(kāi)發(fā)資金緊張等原因，公司主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨困境?！?/p>
數據顯示，2020年全年，該公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1090.4萬(wàn)元，同比減少91.42%，營(yíng)業(yè)利潤虧損5007.83萬(wàn)元，歸母凈利潤虧損5084.53萬(wàn)元。
從營(yíng)收情況來(lái)看，中房股份僅僅依靠剩余尾房的銷(xiāo)售、部分房產(chǎn)投資以及自由物業(yè)出租業(yè)務(wù)“續命”。
報告期內，中房股份實(shí)現投資性房地產(chǎn)收入1056.76萬(wàn)元，主要來(lái)自全資子公司銷(xiāo)售的950平方米投資性房產(chǎn)銷(xiāo)售結轉，另外，該公司去年實(shí)現房屋出租收入33.63萬(wàn)元，期末際物業(yè)出租面積為161.28平方米。
值得一提的是，2020年11月30日，中房股份公告宣布，該公司擬1109.6萬(wàn)元出售新疆兵團大廈裙樓四層部分投資性房地產(chǎn)，該項目面積為950平方米，由新疆中房單獨持有，用途為商業(yè)用房。
也就意味著(zhù)，出售上述項目后，中房股份這一上市平臺僅僅依賴(lài)出租物業(yè)為生。
最新數據顯示，2021年上半年，該公司無(wú)新增房地產(chǎn)儲備，無(wú)新開(kāi)工以及竣工項目，也無(wú)商品房銷(xiāo)售。截至第二季度末，中房股份可出租物業(yè)總面積3024.82平方米，實(shí)際面積161.28平方米，實(shí)現出租收入16.82萬(wàn)元。
資本市場(chǎng)總是殘酷的，由于業(yè)績(jì)舉步維艱、可持續性較差……這家老牌房企于今年4月6日開(kāi)始實(shí)施退市風(fēng)險警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)變?yōu)?ST中房，每天股價(jià)的漲跌幅限制為5%。
針對多年的盈利難題，中房股份也有自己的解決方案。該公司在財報中提到：若重組完成公司業(yè)務(wù)將轉型，公司也會(huì )徹底改變房地產(chǎn)主業(yè)長(cháng)期停滯的局面，提升公司核心業(yè)務(wù)競爭力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。
中房股份寄希望于重組、轉型，但如今，其與忠旺精制的重組再度擱淺，中房股份能夠重獲新生，仍舊是個(gè)未知數。
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“觀(guān)點(diǎn)”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
