結構金融論壇 作者：Jacob、薈馨
來(lái)源：結構金融論壇（ID：structured-fin）
一、標準化票據創(chuàng )設新突破，13單合計10.44億元
2020年7月28日，上海票交所對近期創(chuàng )設的標準化票據產(chǎn)品進(jìn)行了集中披露，是《標準化票據管理辦法》發(fā)布以來(lái)首次產(chǎn)品集中信息披露。據結構金融學(xué)院統計，7月28日，上海票交所官網(wǎng)共披露13單標準化票據產(chǎn)品創(chuàng )設信息，合計創(chuàng )設規模10.44億元，承兌人信用等級最低AA，產(chǎn)品最低創(chuàng )設利率達2.5%！
創(chuàng )設產(chǎn)品要素一覽表：
數據來(lái)源：上海票交所，結構金融學(xué)院整理
二、標準化票據的突破性意義
標準化票據首要目標是加大對中小銀行流動(dòng)性支持，但核心訴求在于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，助力寬信用。標準化票據為票據提供了新的變現方式，有助于開(kāi)票量和貼現量回升，從而增加銀行對中小企業(yè)的融資支持。銀票可能為商票鋪路，更多以企業(yè)承兌票據為底層資產(chǎn)的工具有望陸續推出。
從服務(wù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，標準化票據推出的目的是為了支持中小金融機構流動(dòng)性、服務(wù)中小企業(yè)融資和供應鏈金融發(fā)展。
從服務(wù)機構的角度看，豐富了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式，其可以借助標準化票據工具在出票人和投資者之間搭建完整的服務(wù)鏈條，開(kāi)展投融資一體化的投行業(yè)務(wù)。
從標準化產(chǎn)品市場(chǎng)屬性來(lái)看，標準化票據①是貨幣市場(chǎng)工具（意味著(zhù)貨幣市場(chǎng)基金可以投資）；②是標準化債權類(lèi)資產(chǎn)；③是證券（以基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現金流為償付支持而創(chuàng )設的受益證券）；④是一種融資方式，通過(guò)流動(dòng)性轉換以及標準化等方式吸引更多的機構投資者可以參與到票據業(yè)務(wù)中，盤(pán)活中小金融機構的信貸資產(chǎn)和優(yōu)化中小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，豐富中小企業(yè)和中小金融機構的資金來(lái)源。
三、國內票據市場(chǎng)規模概算
3.1金融體系表內外票據融資近11萬(wàn)億
實(shí)體經(jīng)濟從金融體系的票據融資方式可以分為表內和表外兩類(lèi)。截至2019年12月底，表外票據融資和表內票據融資余額分別為3.33萬(wàn)億元和7.62萬(wàn)億元，合計達到10.95萬(wàn)億元。
3.2商業(yè)匯票未到期余額超過(guò)21萬(wàn)億元（銀行承兌接近90%）
根據上海票交所披露的數據，目前商業(yè)匯票未到期余額合計達到21.17萬(wàn)億元，其中商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票分別為2.54萬(wàn)億和18.63萬(wàn)億元。從趨勢和結構上來(lái)看，銀行承兌匯票上升趨勢較為明顯，占全部商業(yè)匯票的90%左右。
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